爆款基金运作满两年 首尾业绩相差近100%

中国基金报记者 李树超

2021年一季度，股市摸高3700点，基金赚钱效应显著，百亿基金密集发行和成立。如今，高点成立的爆款基金运作满两年，业绩明显分化，规模显著缩水，多数产品的回本之路依然漫长。

百亿基金成立满两年

平均回报-22%

Wind资讯数据显示，截至4月14日，2021年一季度成立的13只百亿规模基金（份额合并计算）平均收益率为-22.38%，落后基准收益10.27个百分点。截至2022年末，上述产品总规模864.67亿元，比成立时的1607亿元缩水近半。

不仅百亿基金，同期发行规模超50亿的爆款基金同样表现不佳，70只产品成立规模合计5774亿元，截至2022年底萎缩至3049亿元；成立以来平均回报为-18.82%，落后业绩基准5.44个百分点。上述爆款基金中，业绩最差的产品成立两年亏损52%。

在整体表现不佳的爆款基金中，也有基金经理通过均衡和多元化布局，抓取阶段性投资机会、同时控制好回撤，中长期斩获了一定的超额收益。数据显示，截至4月14日，华商甄选回报成立以来总回报达46.12%，领先落后基金近100个百分点，区间超基准收益率高达65.33%；华安精致生活以26.42%收益率位居次席，超基准收益率38.81%；景顺长城新能源产业、易方达远见成长等产品，同期业绩也超过16%。

谈及超额收益的来源，华商基金权益投资总监、华商甄选回报混合基金经理周海栋表示，2021年全年新能源、半导体和军工板块表现较好，受益于双碳政策的上游板块也有一定涨幅；2022年，华商甄选回报混合基金持有的传统能源贡献了部分收益，同时阶段性参与了新能源机会，取得了相对市场的部分超额收益。

展望后市，周海栋认为，2023年市场相比去年应该有较好的表现基础。“由于结构上并没有显著优势的方向，基金将保持较为均衡的配置，主要持仓行业包括有色、计算机、医药、电力设备、电子、建材、机械、化工、能源、交运、电力等。”

超八成基金未回本

热卖中勿忽视市场风险

两年前高点成立的70只规模超50亿元的基金中，两年后仍亏损的有58只，占比超过八成，大多数持有至今的投资者仍未回本。

谈及上述现象对基金公司和投资者的启示，基煜基金认为，短期业绩很难持续，基金公司需要重视业绩的长期稳健，打造持有体验良好的产品。同时，基金公司需要为基金规模的增长设置红线，把管理规模控制在基金经理的能力圈范围内，把服务重心从拉高销量转向提供良好的持有体验。从基民角度，投资者需要加强风险意识，在投资时需要结合自身风险偏好，理性选择，切勿只关注短期业绩。

具体来说，基煜基金表示，投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标选择适合的基金产品：首先要注意风险的把握，不能只关注机会而忽视市场风险；其次，在投资中做好规划，面对市场波动，保持足够的流动性便于及时调整投资组合，在市场火热时适当降低仓位；最后，投资者最好采取科学的资产配置策略，配置防御性底仓和进攻性仓位，重视长期的稳健收益，避免频繁追涨杀跌。此外，投资者还应关注跨资产类别和投资策略的多元化，以降低集中度带来的风险。

沪上一位公募市场部人士也认为，挑选基金产品，投资者应结合自己的投资诉求以及风险承受能力做选择。“如果希望追求相对不太颠簸的投资体验，立足分享行业长期投资回报，可以选择多元布局风格的主题基金；如果比较追求极致的投资风格，投资风格比较激进，可以考虑细分行业的指数基金。”