一、两万买基金，放五年不管涨跌会如何？
自2021年开始，市场对基金投资者造成了很大的负面影响。特别是在2022年经历了起伏不定的行情之后，人们对基金投资的兴趣逐渐下降。
以下是对两万买基金放五年不管涨跌的讨论：
1. 货币基金：
目前货币基金的年化收益率约为1.6%，超短债基金年初的年化收益率可达到3.5%，但目前已下滑至2%左右。假设未来货币基金（包括超短债）的年化收益率为2%，则五年的复合收益率大约为（1+2%）^5-1，约为10.4%。
2. 债券基金：
纯债基金100%投资于债券，而二级债基主要投资于债券（股票部分不超过20%）。这里只讨论纯债基金。
中证指数公司有一个纯债债基指数（930609），它在过去五年的累计收益为19.93%，对应的年化收益为3.70%，这个收益还算不错。
当前，五年期国债利率约为2.4%左右，五年期存款利率基准为2.75%，某些股份制银行的存款利率可达到3%左右，而某些小银行可能能够提供高达4%左右的利率（尽管大家可能不太敢存款于小银行）。如果假设未来五年纯债基金的年化收益率为3.5%，则五年的复合收益率大约为（1+3.5%）^5-1，约为18.8%，这看起来还不错。
3. 指数基金：
沪深300指数当前的市盈率为12.03倍，历史中位数为12.42倍。假设在盈利不变的情况下，五年后沪深300指数的市盈率从12.03倍回归到12.42倍，那么指数的涨幅仅为12.42/12.03 - 1，约为3.24%。
投资指数除了赚取均值回归的钱之外，主要还赚取企业盈利增长的钱。假设沪深300指数未来五年的盈利增速为每年10%，则五年的复合收益率大约为(1+10%)^5-1，约为61.10%。
投资沪深300指数五年的结果如下：
- 均值回归收益为3.24%；
- 企业盈利收益为61.10%；
两者合计为64.34%。
需要注意的是，均值回归的收益被低估了。沪深300指数十年前金融行业（银行、保险、证券）的权重约为40%，而现在金融行业的权重不到20%。因此，未来五年沪深300指数的市盈率中位数应该比12.42倍更高一些。
中证500指数当前的市盈率为20.54倍，历史中位数为29.02倍。假设盈利不变的情况下，五年后中证500指数的市盈率从20.54倍回归到29.02倍，那么指数的涨幅仅为29.02/20.54 - 1，约为41.29%。
投资中证500指数五年的结果如下：
- 均值回归收益为41.29%；
- 企业盈利收益为61.10%；
两者合计为102.39%。
需要注意的是，均值回归的收益被高估了。历史上市场对中小盘股的估值较高，但未来的估值可能会回落。因此，我认为中证500指数的中位数市盈率可能为25倍，这样一来，均值回归的收益将降低至约22.5%，而企业盈利收益仍为60.10%，则五年的回报率将降至82.60%左右。
