2023年上半年，农药化工企业日子并不好过，不少公司都公布了大幅下滑的上半年业绩预告。江苏快达农化股份有限公司（下称“快达化农”）递交了招股书，逆势冲刺北交所上市。
因为主要产品草铵膦跌价等原因，持有快达农化51%股份的母公司利尔化学（002258.SZ）上半年净利润遭遇“腰斩”，而且双方存在部分关联交易；此外，快达农化称两者共同客户主要是先正达（Syngenta）。
同行上半年业绩普遍不佳
快达农化招股书称：公司作为一家综合性农药化工企业，主要从事以光气（又称碳酰氯）为原料的农药原药、制剂及中间体的研发、生产与销售，产品覆盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂以及精细化工中间体。其中，磺酰脲类除草剂、取代脲类除草剂、酰胺类除草剂为公司主导产品，在水稻田、麦田种植等植保防护领域有一定竞争优势。
截至2022年底，利尔化学持有快达农化51%股权，为公司控股股东。
2020年至2022年，快达农化营业收入分别为8.91亿元、9.1亿元、10.22亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为7204.96万元、8804.01万元、1.54亿元。快达农化本次拟定使用募集资金为2.48亿元，用于年产4700吨农药原药技改项目。
快达农化发布的2023年一季报显示，公司当期实现营业收入3.15亿元，同比增长23.33%，净利润4271.16万元，同比增长18.30%，基本每股收益为0.1669元。这种业绩增长跟竞争对手的情况有所不同，不过快达农化的招股书当中并未对此作出详细解释。
快达农化表示，先达股份（603086.SH）是主要同行业竞争对手。先达股份位列2022年全国农药行业销售百强榜单第31位，主要从事安全、高效、低毒、环境友好型农药原药及制剂、中间体的研发、生产和销售，为选择性除草剂细分行业龙头。
先达股份近日公布的2023年上半年业绩预告显示：预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4700万元到5000万元，同比减少76.38%到77.80%。2023年上半年，受宏观经济形势、行业去库存等因素的影响，市场竞争加剧，主要产品销售价格非理性下跌，产品价格出现倒挂，其他产品毛利率也出现不同幅度的下降，部分产品出口订单有所下降和推迟，致经营业绩同比大幅下降。
其他竞争对手的一季报业绩也不理想：广信股份（603599.SH）主要从事以光气为原料的农药原药、制剂及精细化工中间体的研发、生产与销售，2023年第一季度实现营业收入19.26亿元，同比降低6.35%，环比降低21.29%；实现归母净利润5.21亿元，同比降低8.43%。市场分析人士也是把原因主要归咎于产品价格下滑。
快达农化表示，从营业收入和净利润来看，公司整体业务规模相对较小，主要是由于同行业可比公司均已上市，能够借助资本力量推动业务规模扩张实现长期稳定发展。未来，公司将通过合理使用募集资金，改善公司资本结构，加大技术开发投入的同时做强自身优势提升公司业务规模，从而全方位提升公司的市场地位。
上半年部分农化产品价格大幅下滑影响了相关企业业绩，以利尔化学主要产品草铵膦为例：西南证券分析师黄寅斌表示：上半年草铵膦市场均价为10.61万元/吨，较去年同期下跌60.67%，截至2023年7月6日，草铵膦市场价格6.3万元~6.4万元/吨，草铵膦原药合成成本在8万元/吨左右，价格已经接近或跌破多数厂家的生产成本线。
母公司利尔化学上半年利润“腰斩”
“除先正达以外，公司其他主要客户与利尔化学不同，”快达农化在招股书称。
7月6日，利尔化学发布半年度业绩预告，预计2023年上半年业绩大幅下降，归属于上市公司股东的净利润为4.75亿元至4.85亿元，净利润同比下降54.66%至53.70%，预计基本每股收益为0.5934至0.6059元。
利尔化学基于以下原因作出上述预测：2023年上半年，受公司核心产品竞争加剧等影响，导致产品销售价格同比大幅下降，致公司业绩出现同比下降。今年以来受竞争加剧以及农化行业周期的影响，公司主要产品草铵膦价格下降较大，对公司业绩产生了较大的影响。
快达农化在招股书称，利尔化学的主要核心生产技术为氯代吡啶类、草铵膦类农药生产技术：利尔化学是继陶氏益农之后全球第二家成功掌握吡啶类化合物催化氯化系统集成技术的企业，并持续对该技术进行优化，形成了稳定、成熟的规模化生产工艺与稳定的产品质量。
快达农化表示，与利尔化学的主要生产技术进行对比，公司和利尔化学的主要生产技术分属不同的类别，存在明显差异；且公司主要生产技术均于利尔化学收购公司控股权前完成技术积累与研发，公司主要生产技术对利尔化学不存在依赖。快达农化与利尔化学经营管理团队相互独立，不存在人员及机构混同的情形。快达农化经营管理团队由快达农化董事会聘任，均未在控股股东利尔化学任职。
招股书称：快达农化主要客户为中化集团、OURO FINO QUIMICA S.A、迈克斯（如东）化工有限公司、富美实、强盛股份，利尔化学及其控制的其他企业主要客户为科迪华（Corteva）、巴斯夫股份公司（BASF SE）、先正达（Syngenta）、住友化学株式会社、纽发姆（Nufarm）。
关联交易方面，占快达农化营业成本超过4%，关联销售占营业收入比例为0.56%。
对此快达农化表示，公司生产销售的主要农药及中间体品种与利尔化学及其控制的企业生产销售的主要农药及中间体品种不同，上述关联交易是为了满足公司正常生产经营、业务发展、拓展客户的需要，具有必要性。报告期内，发行人与利尔化学及其控制的企业发生的销售及采购业务定价公允，与其他同类客户/供应商同类产品的交易价格不存在显著差异。
快达农化也称，近年来，随着社会发展和环保意识的提高，高效、低毒农药产品成为行业发展趋势，各国严控高毒、高风险农药的生产使用，并对高毒、高风险农药采取禁限用措施。我国亦相继出台了有关政策，对部分农药产品实施禁限用。公司主要产品为高效、低毒、低残留农药产品，但不能排除未来相关市场对该产品采取禁限用措施，从而对公司在相关市场的销售产生不利影响。
