有人说A股是没有价值投资的,就算巴菲特来了都得改名叫巴韭特。虽然,巴菲特没有来过A股,但是投资过港股。最经典的一笔投资就是在2008年,以2.3亿美元收购比亚迪9.9%的股权。看看如今比亚迪的股价,这笔投资的收益在30倍以上。
其实除了比亚迪,巴菲特还投资过中石油,就是那就是个“问君能有几多愁,恰似满仓中石油”的中石油。巴菲特在2003年用4.88亿美元购买了1.3%的中石油股份,2007年下半年,以40亿美元的价格全部卖出,收益在8倍左右。
为什么巴菲特会在中石油上赚这么多呢?我们来看看他当时的买入逻辑。2003年时,世界油价还在低位,中国作为新兴经济体,未来有着广阔的发展空间,这也意味着汽车的保有量会大大增加,对石油的需求也会持续攀升。更重要的是,那时的中石油市盈率只有3倍。
巴菲特的买入和卖出时间
后来当油价涨上去了,同时,估值也提高了,公司股价在7元附近时,巴菲特选择了卖出。虽然卖出后,中石油还在继续涨,一直涨到最高超过19元。因为正赶上了2008年的超级牛市,牛市过后,暴跌开始,股价跌到3元以下。虽然巴菲特没有获得最高收益,但也躲过了超级暴跌,而且收益也还不错。
那我们能不能从巴菲特的案例中,找一下价值投资的本质呢?
在我看来,可以这样理解:用好价格去买入好模式下的好公司。
解释下什么是好价格,就像买手机电脑一样,可以等到双十一的时候,那时候活动力度比较大,价格比平时要低一些。所以,好价格就是指比平时要便宜。
对于股票而言,买股票就是买公司,我们当然也希望用一个比较低的价格买入一家公司,对应的就是市盈率较低。
那什么是好模式?要知道不同的生意,赚钱的难易程度是不一样的,好模式可以理解为赚钱更加容易,毛利率、净利率相对较高。水电行业其实是一个很好的模式,具体可以看这篇文章。
最后就是好公司了,也就是我们最终的投资标的,对于公司的选择,很考验我们的眼光。我能看懂的公司并不多,也不需要太多,只做自己能力范围内的事情。
所以我相信A股是有价值投资的,也有人真正做到了价值投资。
A股不是一夜暴富的奇迹之地,但很有可能是让人一夜破产的地方,唯有通过财报去了解公司,多关注公司的内在价值和潜力,而不是短期的市场波动,然后长期坚定持有,从而获得令人满意的回报。