每经热评｜突然终止 鸿博股份股票激励不应有秘密

每经评论员 杜恒峰

9月27日，鸿博股份董事会审议通过了《关于终止2023年限制性股票激励计划的议案》。这一举动让市场意外，因为此前股东大会已投票通过了这份股权激励计划，且董事会已经确定将8月28日作为股票的授予日。按照原计划，此次股票授予的激励对象共计11人，其中包括副总经理周韡韡，拟授予100万股，授予价格18.92元。

由于全资子公司英博数科和AI龙头英伟达的合作项目，鸿博股份成为今年的大牛股，年内最大涨幅超过700%。担任英博数科总经理的周韡韡，承担了全面负责英博数科的筹建、技术研发、团队建设、业务开拓等工作，且“经合作方讨论，被指定为沟通负责人，负责与英伟达方跨部门协调沟通、争取产品及技术资源调度支持、统一多方对外宣传策略及规则”，她也由此成为鸿博股份的重点激励对象。在2022年第二期股票激励计划中，周韡韡获授85万股，授予价格3.68元，目前这部分股份账面浮盈超过2800万元。

从2022年开始，鸿博股份累计推出了三期股票激励计划，但在各期激励存在利益重叠的情况下，激励的实际效果很难量化。第一期激励，以2022年5月5日为首次授予日，公司向21名激励对象授予415万股股票，授予价3.27元，这部分股份分两期解锁，解锁条件分别为：2022和2023年的营收较2020年的增速分别不低于15%、20%。笔者留意到，2020年是鸿博股份2012年以来营收的最低点，2022年，鸿博股份营收虽然反弹，但归母净利润却亏损了7506万元，2020年则是盈利2546万元。利润大额亏损，公司管理层却拿股票激励，股东们这是亏上加亏。

在上述股份激励仍在执行期时，第二期激励接踵而至，即对周韡韡单个人的激励，自2022年12月开始。周韡韡面临的考核要求分成两部分，在上市公司层面，2023年营业收入不低于5.69亿元，2024年营业收入不低于5.97亿元；英博数科2023年营业收入不低于7531.72万元，2024年不低于27258.24万元。在第一份激励计划中，第二期解锁条件即为2023年营收不得低于5.69亿元，既然公司已经为这个指标付出了第一期股权激励，为何还要向周韡韡第二次付出成本？如果说增加条件是限制了她的行权难度，而英博数科在2023年确实创造出了7531.72万元的营收增量，那第一期的激励对象完全可以“搭便车”，在剔除英博数科营收后没达标的情况下，仍能拿到股权激励，这难以达成激励的效果。

这种激励指标上的混淆，在第三期激励上仍在延续。第三期激励也分上市公司和英博数科两个层面，即2024年上市公司营收不低于5.97亿元，2025年不低于6.51亿元，英博数科同期营收分别不低于2.73亿元和3.27亿元。和上述情况类似，周韡韡在第二期激励中已有2024年的考核指标，为何第三期还要对这一指标再次激励？第三期激励虽然加上了2025年考核，但营收增量只有5400万元，上市公司是否值得为此单独再出一份股权激励？此外，2024年，上市公司层面的考核，要求营收同比增长至少2841万元，但要求英博数科至少增长1.97亿元，即英博数科完成考核就等于上市公司层面的考核完成，那后者也就没有了实际意义。

鸿博股份的股价因英博数科而起落，与之相关的信息就是对股价有重大影响的信息，但上市公司火速终止激励，仅粗略表述为“受宏观环境变化、全球发展不确定性增多等多重因素影响”，无论是宏观环境，还是全球发展不确定性，应不涉及商业机密，鸿博股份的激励计划不应当有秘密，相关信披应当更完备、更详细，以方便投资者作出理性的决策。

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