谁是造成股市下跌的罪魁祸首

股市下跌，投资者焦虑，怪风怪物的找出一大堆原因，今天我们仔细梳理一下，找出真正的原因。

1、注册制 有问题吗？没有。 制定股票发行上市规则，符合条件的公司可以申请上市，发行价格，数量，规模都由市场来定，原则上只要市场认可，能卖出去就行，至于是否发行成功由市场说的算，监管者不参与。

2、转融通规则有问题吗？有，不是主要问题。融券是目前唯一针对个股做空的手段，股指期货，期权都是针对指数，融券出台的目的是为了平抑个股恶炒、妖庄横行，以及修正股价定价不合理的手段，本身并没有错。

3、量化高频有没有问题？没有。量化高频只是操作方法，在规则范围内增加了活跃度，有买有卖，对股票大方向没有影响，只会影响短期涨速，过去那种快速拉旗杆的游资被抑制，对股票稳定发展有好处。

4、新股发行定价有问题吗？有，大问题。原本定价交给市场来定，发行价格应该参照行业平均市盈率定价，但现在新股发行定价远超行业平均市盈率5到10倍，家家超募，为何会定出如此高的发行价？这么高的价格傻子才会买，由此引出巨大的蛋糕——公募基金。

5、公募基金有没有问题？有，问题核心就在这，公募基金总规模20多万亿，7亿基民的财富集中在此。因此成为资本收割的目标，上述逐条单独看没问题，如果把他们联系起来，问题就大了。一条环环相扣的产业链浮出水面。

在注册制的背景下，大量的股票排队上市，新股发行定价5到10倍，以前核准制下定价不超过22倍，现在注册制下由市场自行定价，再高的定价没人管，只要有人买就行，谁会买，哪个傻子买——公募基金，每一只新股发行价格都是由机构询价认购报价的平均值，这些机构大部分都是基金，参与战略配售，5到10倍的价格买，还要锁定限售半年到1年，等限售到期铁定亏损，基金为何要做活雷锋。窍门就在转融通融券，这个规则出台原本就是修正不合理定价，现在新股5到10倍高价出来了，战略配售股通过转融通借给定向约定机构，由机构做空赚钱，利润空间巨大，变相利益输送。今年以来指数没怎么变化，公募基金普遍亏损，且亏损幅度大于往年，而私募量化机构普遍盈利，那些暗藏的做空机构赚的更多。

7亿基民不干了，纷纷赎回基金，造成基金被动减仓应对赎回压力，大盘下跌，越跌基民加快赎回，恶性循环，最近基金抱团股，核心白马股持续下跌，和基金减持不无关系。而更大的危机在后面，当股票下跌到30%将引发大股东股票质押强平风险，许多大股东把股票质押给证券公司，借钱用于生产或其他投资。一旦强平，将引发金融危机，各方需要高度重视。

(关注财门)