2023年以来，我国私募基金行业管理规模再创新高，私募管理总规模迈上20万亿元的新台阶，私募管理人2.22万家，管理基金数量突破15万只。面对众多私募产品，我们该如何选择?近日，股市广播、《投资快报》邀请到中国国际期货副总经理、中国国际期货广州分公司总经理许来仓，也是私募先锋榜的最佳伯乐，与投资者探讨如何选择期货及衍生品策略私募产品。
记者：2022年私募各策略之间业绩分化明显。股票策略年内表现垫底，期货及衍生品策略年内收益领跑五大策略，请谈谈业绩分化的原因，业绩优秀的期货及衍生品策略私募，它们主要做对了什么?
许来仓：私募各策略之间的业绩分化主要是由于市场环境和投资风格的不同所致。在2022年，股票市场整体走势相对疲弱，尤其是部分行业受到政策和宏观经济波动的影响，导致股票策略的表现较为低迷。相反，期货及衍生品策略主要涉及商品、金融指数等领域，在宏观经济波动下有一定的避险和收益潜力，同时因双向交易、T+0交易等特点，使得策略更具灵活性，可以及时调整以应对瞬息万变的市场。
业绩优秀的期货及衍生品策略私募，主要做到了有效控制风险和把握机会。把握机会上，一部分优秀的管理人深入耕耘产业链，做精做细单一品种。另外一部分优秀管理人通常会运用多种交易技巧，构造精准的交易模型，并结合资金管理和仓位控制来实现投资目标。
记者：期货及衍生品策略私募的回撤与风控要考虑哪些因素?
许来仓：在投资中，风险与收益总是成正比的，要想获得高收益往往就要承担相应的高风险，所以如何以较小的风险来获取理想的收益，那对私募产品的回撤和风控的关注就是非常重要的环节。
对期货策略私募来讲，建立完善的风险管理体系，是减少回撤和保护本金安全的首要任务，这需要多个方面综合考虑，如多品种、多周期、多策略分散投资、严格止损、合理仓位配置。
总之，期货及衍生品策略私募的回撤和风险控制，需要综合考虑市场环境、投资品种、仓位控制、止损等多个方面的因素。只有做到科学有效地控制风险，才能使投资者获得相对稳定的收益。
记者：请谈谈选择期货及衍生品策略私募的要点。
许来仓：投资者在选择期货及衍生品策略私募时，主要有四个要点。1、了解私募基金的策略特征：不同投资策略有不同风险收益特征，要充分了解其投资策略、历史表现以及同类策略间的比较。2、了解私募基金的风控能力：期货及衍生品市场波动较大，私募基金需要具备强大的风控能力，包括制定科学合理的止损规则、严格执行风险控制措施。3、关注私募基金管理团队的能力：私募基金的成功与否往往取决于基金管理团队的能力，投资人需要重点关注私募基金经理的专业背景、从业经验以及交易记录等。4、了解私募基金的收费结构：私募基金的收费结构通常包括管理费和绩效报酬，投资者需要充分了解这些费用，并结合预期收益和风险水平进行评估。
记者：结合当下的市场环境，对期货及衍生品策略私募的发展有何预期?
许来仓：过去一年的时间，期货策略的私募其实发展不是很顺畅，主要还是因为期货市场出现了长达一年的震荡行情，低波环境下很多策略都出现了最大回撤。
传统的线性量价择时模型长时间回撤，而之前历史数据寻到的参数也大幅度衰减，参数的不稳定性第一次生动地呈现出来。核心原因还是量价因子的拥挤导致失效，所以期货模型的门槛需要抬高，模型才有竞争力。
在行业优胜劣汰之后，必将出现一批优势的策略管理人，而期货及衍生品策略由于其与其他大类策略的低相关性，部分优秀的产品也将成为组合类资产配置的优选。
全球范围内，期货策略已经成为权益类资产配置不可或缺的一部分，国内市场随着期货新品种包括期权品种的持续扩增，市场容量也与日俱增，优秀期货私募日益成熟，发展空间十分广阔。
