【头条公告掘金】
华虹半导体(01347)：订立两份工程总承包合同
智通财经APP讯，华虹半导体(01347)公布，于2023年2月19日，无锡合营公司1与承包商订立无锡合营公司1工程总承包合同，据此，承包商须进行涉及兴建多栋新楼宇、僱员宿舍、一个多层停车场及位于中国江苏省无锡市的无锡合营公司1厂房周边地区的配套设施的工程作业、采购及建设工程。无锡合营公司1工程总承包合同的总代价为约人民币12.62亿元(含税)。
点评：
此前上涨主要由于炒回A上市对应港股PB估值倍数自然摊薄，经过近期回调后，考虑到公司有望顺利科创板上市，最新价考虑A股增发后对应1.1倍PB，目前估值仍处在半导体周期底部。
23Q2公司营收指引6.3亿美金，环比持平;毛利率指引25%-27%(Q1为32%)
科创板上市进展顺利：已经完成问询，于4/13问询函中明确回复其与华力微的关联交易问题，且明确待科创板上市后的3年内华虹集团将把华力微注入华虹宏力上市主体内。
不同于华虹宏力聚焦成熟制程，华力微承担华虹集团进军先进制程的重任，聚焦65/40/28nm等，大概率会在Q2末回A。
业绩层面，将打开整体收入天花板，但同时上市主体整体ROE预期下行;估值层面，对其PB估值定价同时面临的因素有好有坏，好处是阶段性享受先进制程估值溢价，坏处是面临更多被监管风险、整体ROE受拖累不利于中长期PB估值中枢。
【重点公告掘金】
中国通号(03969)在轨道交通市场共中标三个重要项目 涉资约12.39亿元
智通财经APP讯，中国通号(03969)公布，2023年3月至4月，公司在轨道交通市场共中标三个重要项目，其中在铁路市场中标一个重要项目，为新建重庆至黔江铁路“四电”系统集成及相关配套工程施工总价承包招标CQQJSD-2标段项目(渝黔高铁弱电工程)，中标金额人民币7.41 亿元;在城市轨道交通市场中标两个重要项目，分别为西安市地铁8号线、10号线一期、15号线一期工程专用通信、公安通信系统集成采购项目1标段，中标金额人民币2.71亿元;轨道交通B1线一期工程信号系统总承包项目，中标金额人民币2.27亿元。
以上项目中标金额总计约为人民币12.39亿元，约占公司中国会计准则下2022年经审计营业收入的3.08%。
点评：
公司近年来订单稳定增长，截至22年底，在手订单1474.12亿元，处于历史高位，23Q1订单顺利验收，营收平稳增长。23Q1毛利率22.68%、净利率10.37%，同比保持相对稳定，业绩保持稳健增长。23Q1合同负债和存货环比提升，订单继续增长，在手订单饱满。随着在手订单验收，公司营收规模将进一步扩大，盈利能力也有望提升。
23Q1新签订单137亿元，同比+35.78%，其中，信号系统三大核心领域铁路36.18亿元，同比+51.27%;城轨34.17亿元，同比+83.84%;海外13.29亿元，同比+40339.4%，均实现高增。Q1铁路投资回暖、城轨多条线路招标，公司在铁路(60%)及城轨(22年近50%)均有较高市占率，受益于行业招标及自身经营能力较好，订单高增。Q2起铁路投资有望加速，城轨招标持续落地(预计23年新招25条线，总里程近1000公里)，公司新签订单有望持续保持较高增长。
23Q1公司海外营收2.75亿元，同比+52.65%;新签订单13.29亿元，同比高增，订单占比约9.7%。海外营收增速高于总体，海外订单占比提升至历史最高。目前海外跟踪项目20多个，今明年两年会招标。今年是一带一路十周年，外交加快发展，相关国家关系更加紧密，包括欧洲部分国家也回归理性，一带一路给公司带来较好的增量。
更新改造运维市场成为趋势，更新替换市场基数很大，12年开通高铁约为1万公里，十二五是高铁建设高峰期，近几年将逐步进去高铁改造期。普速铁路约11.3万公里，22年电气化率72.8%，剩余4万公里非电气化会陆续改造。电化铁路在扩能改造，23年预计有2000-3000公里普速铁路改造。
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