江苏新安冲刺A股上市：存在数据“打架”情形，由吴坤元一家控股
近日，江苏新安电器股份有限公司（下称“江苏新安”或“新安电器”）递交招股书，准备在上海证券交易所主板上市。招股书显示，江苏新安拟募资7.80亿元，而上海证券交易所展示的项目详情页面则显示江苏新安的融资金额为8.63亿元，存在数据“打架”的情形。
本次冲刺上海证券交易所上市，江苏新安将募资所得金额中的4.80亿元用于高端智能控制器生产建设项目，1亿元用于智能控制器研发中心建设项目，1亿元用于高精密多层电路板技改项目，1亿元用于补充流动资金，东吴证券为其保荐机构。
江苏新安在招股书中称，高端智能控制器生产建设项目、高精密多层电路板技改项目将扩充该公司智能控制器及印制电路板产能。募投项目实施完毕后，该公司预计新增高端智能控制器产能3010万套，新增印制电路板产能36万平方米。
天眼查信息显示，江苏新安成立于1998年4月，前身为吴县市新安电器有限公司，2018年变更为股份公司。目前，该公司的注册资本为9600万元，法定代表人为吴坤元，股东包括新安管理、李菊英、吴诚、安之杰、金红心等。
自设立以来，江苏新安进行了多次资产重组，其中2017年8月吸收合并原子公司新安科技。2015年10月、2017年3月及2018年4月，江苏新安收购了铜陵安博的部分股权，2022年9月再次收购后者少数股东股权，将其变为该公司的全资子公司。
其中，铜陵安博原为江苏新安实际控制人于2014年布局设立，从事印刷电路板制造和销售业务。2015年10月，为解决实际控制人同一控制企业间的同业竞争、减少关联交易，吴坤元将其持有的铜陵安博40%股权转让给江苏新安。
通过对铜陵安博的控股权收购，江苏新安的主营产品由智能控制器延伸至印刷电路板。2017年、2018年及2022年，江苏新安收购少数股东股权，最终于2022年9月持有铜陵安博100%股权。
一、营收规模持续增长，利润率较低
据招股书介绍，江苏新安专业从事智能控制器及印制电路板的研发、生产和销售。江苏新安在招股书中称，该公司是行业内最早一批从事智能控制器业务的企业，已发展成为华东地区规模最大的民营智能控制器研发、生产制造企业。
据介绍，江苏新安已成为三星电子、松下电器、海尔智家、海信家电等智能家居厂商的核心供应商。此外，江苏新安还于2006年进入汽车电子领域，与车身电子核心客户凯斯库建立了长期、稳定的合作关系，汽车逆变器等车身电子产品竞争力不断增强。
目前，江苏新安已形成智能家居控制器与汽车电子、新能源、工控、医疗电子等新兴领域智能控制器同步发展的业务格局。在新能源汽车市场，江苏新安已与新能源汽车充电系统厂商沃博克斯进行稳定业务合作。
在新能源领域，江苏新安与固德威等行业龙头客户长期合作，并抓住分布式光伏、户用光伏蓬勃发展的机遇，加大对微型逆变器、组串式逆变器、储能逆变器等新能源领域控制器的投入，拓展了恩易浦等客户。
另外，江苏新安还将业务向上游拓展，子公司铜陵安博专业从事印制电路板的研发、生产和销售。江苏新安在招股书中称，其母子公司已实现业务协同，自产印制电路板能够较大程度保障该公司智能控制器产品的性能和质量。
2020年、2021年和2022年，江苏新安的营业收入分别约为21.06亿元、25.97亿元和24.53亿元，净利润分别为2911.18万元、9540.50万元和1.26亿元，扣非后净利润分别为2402.40万元、9337.81万元和1.10亿元。
不难看出，江苏新安的经营业绩稳定且规模较大。不过，江苏新安的盈利能力却不强。报告期内，该公司主营业务毛利率分别为11.09%、12.52%和13.67%，净利润率分别为1.38%、3.67%和5.15%。
作为一家研发制造型企业，江苏新安的研发投入也不算高。2020年、2021年和2022年，江苏新安的研发费用分别为7805.68万元、9272.44万元和9035.87万元，占营业收入的比例分别为3.71%、3.57%和3.68%，其中2022年的研发投入还出现了一定的下降。
但江苏新安在招股书中称，该公司研发费用率高于金宝通，与和晶科技、朗科智能较为接近、低于和而泰。其中，和而泰是国内智能控制器头部企业，登陆资本市场时间较早，拥有更多的内、外部研发资源及资金优势，能够进行更广泛的研发投入和前瞻性研发布局。
同时，江苏新安方面表示，其在研发投入上采用更加聚焦、更加实践导向的策略，在智能家居、汽车电子、工控、新能源等领域拥有诸多技术储备，与同等规模体量的和晶科技、朗科智能相比具有更多专利等知识产权，研发费用占比相近。
二、吴坤元一家控制七成股权
另据招股书介绍，江苏新安于2020年2月13日与苏州市相城区澄阳街道房屋回购办公室签署了《有关收回土地使用权和地上建筑物、构筑物等的意向书》，同意位于康元路11号的土地使用权和地上建筑物、构筑物实施退地回购。
目前，江苏新安已取得位于泗荡泾路以北、谈浜路以西的新地块，并已进行项目建设。公司将于2024年进行产能迁移，包括产线、设备达到可生产状态，完成相关质量管理体系的重新认证，以及客户重新审厂等，预计于2024年底完成搬迁工作。
本次上市前，江苏新安的实际控制人为吴坤元、李菊英及吴诚。截至招股书签署日，三人合计持有江苏新安64.7580%的股份，合计控制73.5393%的股权。本次发行完成后，预计仍合计控制该公司55.1545%的股份，仍为江苏新安实际控制人。
IPO前，新安管理持股37.50%，李菊英持股13.13%，吴诚持股11.88%，安之杰持股9.38%，金红心持股6.25%，陆泉龙持股4.99%，凯恩创投、新苏化纤均分别持股4.17%，佳鼎投资持股2.08%，孟溪创投持股1.67%。
同时，安之能持股1.66%，永溪创投持股0.83%，沈建芳持股0.65%，万秋方持股0.56%，杨卫民、王小学均分别持股0.43%，吴洪海持股0.22%。其中，新安管理为江苏新安的控股股东，吴坤元担任法人、执行董事及总经理。
安之杰、安之能均为江苏新安的员工持股平台，吴诚担任执行事务合伙人。另外，吴坤元为吴诚之父、李菊英配偶，李菊英为吴诚之母、吴坤元配偶，吴诚为吴坤元和李菊英之子。换句话说，吴坤元、李菊英及吴诚一家三口控制了江苏新安多数股权。
目前，吴坤元担任江苏新安董事长，吴诚担任该公司董事、副总经理，李菊英为行政管理人员，金红心则为江苏新安董事、总经理。另外，陆泉龙、沈建芳（陆泉龙配偶的弟弟）合计持股约5.64%，孟溪创投、永溪创投均为苏州市相城创业投资旗下，合计持股约2.50%。
据招股书披露，陆泉龙、沈建芳、万秋方、杨卫民、王小学、吴洪海和安之能均于2022年9月参与了对江苏新安的增资，成为其股东，其中陆泉龙、沈建芳、万秋方、杨卫民、王小学、吴洪海等6人的增资成本均为12.50元/股。
其中，安之能为为江苏新安员工持股平台。
