香港作为一个金融中心，一直与美元挂钩，但这种安排可能给香港带来巨大的风险。随着美国货币政策的收紧，香港可能面临着房地产泡沫的破裂和经济衰退的危机。为了避免这种情况，香港应该考虑转向人民币作为其货币锚。人民币是一个更稳定和更符合香港利益的选择，它不仅可以保护香港免受外部冲击，还可以让香港抓住人民币国际化的机遇，成为人民币“国际市场”的领跑者。
香港媒体《南华早报》刊载了一篇文章，标题就叫做《为什么香港应该摆脱美元而拥抱人民币》。在这篇文章中，作者痛陈了香港锚定美元的种种弊端，其指出，香港如今正面临着越来越受美国货币政策影响的风险，这可能会导致整个香港房价和经济崩溃。而现在对于香港来说是最好的时机来转向人民币，人民币对于香港而言意味着稳定性和未来独特的升值机会。
锚定美元，给香港带来了什么风险？
香港的货币与美元挂钩已经有近40年的历史，这种安排曾经为香港带来了稳定和繁荣，但现在却面临着越来越多的风险和挑战。笔者后续首先将解释香港与美元挂钩的原理，以及这种安排给香港带来的三大风险。
首先，我们要了解香港与美元挂钩的原理。香港与美元挂钩是一种货币制度，也就是说，香港的货币政策是由美国的货币政策决定的。香港的汇率是固定在7.8港元兑换1美元的水平，这意味着香港必须保持足够的外汇储备，以支撑这个汇率。当市场上有人想要卖出港元买入美元时，香港金融管理局就会用外汇储备买入港元，以维持汇率不变。反之，当市场上有人想要卖出美元买入港元时，香港金融管理局就会用港元卖出外汇储备，以维持汇率不变。这样一来，香港的利率就会跟随美国的利率变化，而不是根据本地的经济状况和通胀水平调整。
其次，我们要了解香港与美元挂钩的第一个风险：利率风险。利率风险是指由于利率变化而导致资产价格波动的风险。由于香港的利率必须跟随美国的利率变化，而不是根据本地的经济状况和通胀水平调整，这就可能导致香港的利率与其经济周期不同步。例如，当美国经济繁荣时，美国会提高利率以防止通胀过热；而当香港经济衰退时，香港也必须提高利率以维持与美元的挂钩。这样一来，香港就会面临着高利率和低增长的困境，这对于香港高度依赖借贷和房地产的经济来说是非常不利的。相反，当美国经济衰退时，美国会降低利率以刺激经济复苏；而当香港经济繁荣时，香港也必须降低利率以维持与美元的挂钩。这样一来，香港就会面临着低利率和高增长的局面，这对于香港已经过热和泡沫化的房地产市场来说是非常危险的。
再次，我们要了解香港与美元挂钩的第二个风险：货币政策风险。货币政策风险是指由于货币政策失灵或不适应而导致经济失衡或危机的风险。由于香港的货币政策受到美国的影响，而不是中国的影响，这可能导致香港与中国内地的经济脱节。例如，当中国内地经济放缓时，中国会采取宽松货币政策以刺激内需；而当美国经济加速时，美国会采取紧缩货币政策以抑制通胀。这样一来，香港就会面临着两难选择：要么跟随中国内地放松货币政策，并放弃与美元的挂钩；要么跟随美国紧缩货币政策，并放弃与中国内地的联系。无论选择哪一种方案，都可能对香港造成严重后果。
最后，我们要了解香港与美元挂钩的第三个风险：政治风险。政治风险是指由于政治因素而导致金融市场动荡或信心下降的风险。由于香港与美元挂钩，在很大程度上依赖于美国对其提供支持和信任。然而，在近年来发生了一系列事件之后，这种支持和信任可能受到动摇或损害。例如，在2019年美国对香港采取了一系列制裁和干预措施，并威胁要取消对香港特殊待遇和优惠政策 。如果美国试图破坏或取消与香港之间的货币安排，并切断对其提供外汇储备或清算服务，则可能对香港造成灾难性影响。
转向人民币，将为香港带来哪些好处？
转向与人民币挂钩会对香港带来什么好处呢？笔者后续将阐述转向人民币将为香港带来的三大好处，以及为什么这是一个明智的选择。
首先，转向人民币将为香港带来更大的货币政策自主性。目前，香港的货币政策完全受制于美国的货币政策，因为香港必须保持与美元的固定汇率。这意味着香港不能根据本地的经济状况和通胀水平调整利率，而只能跟随美国的利率变化。这可能导致香港的利率与其经济周期不同步，造成经济波动和金融风险。例如，当美国经济繁荣时，美国会提高利率以防止通胀过热；而当香港经济衰退时，香港也必须提高利率以维持与美元的挂钩。
这样一来，香港就会面临着高利率和低增长的困境，这对于香港高度依赖借贷和房地产的经济来说是非常不利的。相反，当美国经济衰退时，美国会降低利率以刺激经济复苏；而当香港经济繁荣时，香港也必须降低利率以维持与美元的挂钩。这样一来，香港就会面临着低利率和高增长的局面，这对于香港已经过热和泡沫化的房地产市场来说是非常危险的。如果香港转向与人民币挂钩，就可以摆脱美元利率的束缚，根据本地的经济状况和通胀水平制定更适合的货币政策。
其次，转向人民币将为香港带来更紧密的与中国内地的经济联系。中国内地是香港最大的贸易伙伴和投资来源地，也是香港最大的出口市场和旅游客源地。中国内地的经济增长对于香港的经济发展至关重要。然而，在当前的货币制度下，香港与中国内地之间存在着汇率风险和成本。例如，当人民币升值时，香港出口到中国内地的商品和服务就会变得更贵，从而损害香港出口商的竞争力；当人民币贬值时，中国内地出口到香港的商品和服务就会变得更便宜，从而增加香港进口商的压力。此外，由于人民币并不完全可兑换，在跨境交易中使用人民币还需要遵循一些限制和规定。如果香港转向与人民币挂钩，就可以消除与中国内地之间的汇率风险和成本，享受中国内地市场的增长潜力和人民币升值的红利。
最后，转向人民币将为香港带来更多的离岸人民币业务机遇。作为全球最大的离岸人民币业务中心，香港已经建立了一套完善和高效的离岸人民币清算和结算平台，并发展了一系列丰富多样的离岸人民币金融产品和服务。这些包括离岸人民币存款、贷款、债券、基金、股票、期货、期权、掉期、远期、外汇等。离岸人民币业务不仅为香港本地市场提供了更多选择和便利，也为国际投资者和机构提供了进入中国内地市场和参与人民币国际化进程的途径。随着中国内地资本账户继续开放，离岸人民币业务将有更多发展空间和潜力。如果香港转向与人民币挂钩，就可以巩固其作为全球离岸人民币业务中心的地位，并吸引更多国际投资者和机构使用离岸人民币。
笔者认为，在当前复杂多变的环境下，香港应该考虑转向人民币作为其货币锚。人民币是一个更稳定和更符合香港利益的选择，转向人民币将为香港带来的三大好处：更大的货币政策自主性、更紧密的与中国内地的经济联系、更多的离岸人民币业务机遇。所以，在当前复杂多变的环境下，转向人民币绝对是一个明智而有远见的选择。
