核心观点:
1.港股这一轮是个万点行情,目前处于牛市第二阶段——千金难买牛回头, A股是一个修复市,今年应该积极布局、积极配置。
2、今年在A股的配置上,最重要的一个字叫“变”,两个字叫“反转”,我们要采取和过去三年不一样的投资策略,今年要买三个反转。
第一个反转是政策反转,目前浮出水面的是两个重要的方向——中特估央国企重估、数字经济AI。中特估最看好的是电力、通信运营商、交运。数字经济AI首推上游的算力,包括AI芯片、服务器、交换机、光模块、光芯片这些。
第二个反转是困境反转,大家不要对当前中国经济过于悲观,建议积极配置比如地产销售、竣工链条的消费建材,开工链的通用自动化,还有医药里面的器械、中药、创新药。
第三个反转就是美债反转,港股“千金难买牛回头”,是一个万点行情,所以在这个位置上,我看港股20%的收益,港股主要配置3个方向...
3、大家对于中资股不能悲观,对于相对收益投资者来讲,今年的仓位就要在高位,对于绝对收益投资者来讲,今年的思路就是逢低配置。
近日,广发证券首席策略分析师戴康一场财富论坛活动中,对2023年二季度大类资产配置策略进行分析和展望。
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以下是投资作业本(微信ID:touzizuoyeben)整理的精华内容,分享给大家:
今年A股配置关键词是“变”,三个反转策略
这一轮港股是一个牛市,A股是一个修复市,我们应该比较积极地去看待中资股的市场。
今年从A股配置上应该怎么配?关键字是“变”,关键词是“反转”,要买反转策略。那么哪些是反转?第一个政策反转,第二个困境反转,第三个美债反转。
政策反转:中特估和数字经济AI
今年在A股上要买变化,第一个变化是政策反转,为什么?政策反转的背景是什么?
第一个是地产陷入深度衰退,需要政策的对冲和信用抓手;第二是新一届领导班子交接之后会立新的方向。比较清晰的政策反转是两个,一个是中特估值央国企的重估,一个是数字经济AI。
困境反转:这些机会可以把握
对于困境反转,当疫情防控放松、企业慢慢运转、居民的收入预期在未来改善之后,消费信心就会回升,无非是力度和幅度的问题。
另外,今年我对房地产销售的看法并不悲观,当按揭回升之后,就会对企业盈利形成正向驱动。
目前中国处于被动去库存阶段,未来就会进入主动补库存。
因此困境反转里面的一些机会我们依然可以把握。在困境反转里面依然可以找到估值分位数低,而市场又对中国经济过于悲观所带来的机会,比如重卡、生物制品、广告营销、计算机、消费建材这些领域。
美债反转:买港股
第三个是美债反转。
美债反转我们买什么?买港股。港股这一轮是一个万点行情,目前港股处于牛市的第二阶段——千金难买牛回头,它是一个典型的牛市,在2万点。
港股的Forward(前瞻市盈率)在-1倍标准差下方,而它的风险溢价也处于比较高的位置,所以美债反转推荐大家要买港股的机会。
那么我们配置什么?
第一,配置一揽子的美债反转重估的股票。从机遇来讲,科技里面我们看好包括数字经济增长曲线的互联网平台经济、半导体;还有央国企的重估,像电力、通信运营、建筑。
第二就是广义流动性比较敏感的,像创新药、器械、黄金这一类。
第三个就是消费类的,像啤酒、纺服这一类的。
总结
对于市场的比较来讲,美股去年10月底已经见大底,但目前的性价比不高,港股在这个位置上千金难买牛回头,它是一个牛市,而A股我们认为是个修复市。
股票市场就是低买高卖,你可以在周围朋友的情绪都很亢奋的时候谨慎一点,当周围的情绪低落,像现在的情绪没有到亢奋的时候,今年就应该积极布局、积极配置,不能悲观。现在应该布局股票,虽然股票的最佳时候(去年10月底)过去了,现在是一个不错的时候,这是我们资产配置上要注意的。
下面的图向大家展示了今年的配置策略,今年可以按照这张图来配置。
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第一个是政策反转,中特估央国企重估方面,我们最看好的是电力、通信运营商、交运;数字经济AI这一轮是政策、技术双轮驱动,我们看好整机,包括服务器、交换机、算力芯片、光模块、光芯片、液冷温控、互联网等。
第二个是困境反转。首先是地产的销售链、竣工链条的消费建材,还有复工受益的通用自动化,以及医药,包括医疗器械、中药、创新药这一类品种。
第三个是美债反转。美债反转最受益的是两个——港股和黄金。我们去年11月10日提出港股是一个万点牛市,对于港股的投资,我认为弹性最大的应该在科技和医药上,科技领域包括互联网、平台经济、半导体等,医药包括器械、创新药等等。
对于港股里面比较稳健的投资者,一个是中特估的一些高股息品种,比如电力、通信运营商、建筑这一类,还有偏消费类的,像啤酒、纺服这类品种。
黄金涨了一波之后,我们可以等一等。
戴康 从业证书编号:S0260517120004
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本文作者:褚倩 王丽 来源:投资作业本
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