中国疲软的经济促使央行自 8 月以来首次降息，人们越来越期望针对包括房地产行业在内的陷入困境的行业出台更多刺激措施。
在本周早些时候降低短期利率后，中国人民银行周四降低了一年期贷款利率。官方数据显示房地产市场低迷，商业投资下滑令人担忧，年轻人失业率创历史新高。
越来越多的经济衰退迹象促使北京转向推出更多刺激措施来帮助经济。据彭博社本周早些时候报道，预计国务院将讨论针对包括房地产在内的行业的一系列刺激方案。经济学家表示，中国人民银行今年可能会进一步降息，并向银行提供现金刺激，以便它们能够继续放贷。
商务部发言人周四在例行吹风会上表示，促进消费的措施——包括促进汽车、家电和餐饮业发展的措施——正在制定中。
即便如此，与过去的经济低迷相比，刺激措施的范围可能有限。北京仍有望实现今年相对保守的 5% 左右的增长目标，而经济中的高债务水平和对金融稳定的担忧意味着官员们不愿过度刺激房地产行业。
渣打银行大中华区和北亚区首席经济学家丁爽表示：“刺激措施可能会得到衡量。” “我们认为中国人民银行本周降息是政策放松的明确信号，旨在防止负面情绪自行煽动。”丁说，其他措施可能会随之而来，包括“对房地产行业的有针对性的支持，增加政策性银行贷款，以及可能增加地方专项债券发行配额。”
国家统计局表示，经济复苏的基础“还不牢固”，重点是修复和扩大需求。5 月份失业率维持在 5.2% 的相对高位，而 16 至 24 岁年轻人的失业率小幅上升至 20.8%，创下 2018 年有数据以来的新高。
房地产市场仍然是经济增长的主要拖累。与 2022 年同期相比，今年前五个月房地产投资收缩 7.2%，差于预期。新房建设在此期间暴跌超过 22%。5 月份房价环比仅上涨 0.1%，低于 4 月份的 0.3%。
Pinpoint Asset Management Ltd. 首席经济学家张志伟表示：“为了恢复信心，需要有更多的政策跟进，尤其是在房地产领域。这可能是最重要的领域。”
据野村控股估计，基础设施投资仍然是为数不多的亮点之一，5 月份同比增长 8.8%。野村经济学家在一份研究报告中写道，这可能反映出政府主导实体的资金略有增加。
零售额低于预期表明消费复苏失去更多动力。固定资产投资放缓幅度大于预期，表明私人支出减少，尤其是在房地产行业，正在以大型项目支出的形式压倒政府刺激措施。
中国人民银行在美联储 15 个月来首次暂停加息周期之际推出宽松政策，同时仍暗示未来将进一步收紧政策。美中利率差距扩大加剧了资本外流，并对人民币造成压力，今年以来人民币兑美元汇率下跌超过 3%。
中国人民银行还提供了 2370 亿元人民币（330 亿美元）的中期贷款，超过 6 月份到期的 2000 亿元人民币。在周二将关键短期利率下调相同幅度后，一年期 MLF 利率下调在很大程度上是意料之中的。两种利率通常一起调整。
中国人民银行发出的信号“非常重要，因为这是政策方向的逆转，”百达财富管理亚洲宏观经济研究主管陈东在接受彭博电视采访时表示。“现在政策制定者必须更用力地踩油门。在短期内，我们需要持续的货币和财政支持。”
巴克莱银行预测，到明年年初，政策利率每季度将下调 10 个基点，而野村证券预计今年下半年将再降息两次 10 个基点。Macquarie Group Ltd. 预计第三季度 MLF 利率将再次下调 10 个基点，存款准备金率将下调 25 个基点。
据知情人士透露，国务院可能最早在周五讨论刺激措施，但尚不清楚何时宣布或实施这些措施。《经济日报》周四在头版评论中还表示，中国需要采取进一步措施支持经济，包括保持强劲的财政支出。
Natixis SA 高级经济学家 Gary Ng 表示：“最大的问题是普遍情绪——家庭储蓄增加，企业投资减少，因为他们对未来不确定。” “即使央行现在采取更宽松的货币政策，也未必会太成功，因为这最终取决于整体情绪。”
美国景顺 (Invesco) 基金表示，在迫在眉睫的通货紧缩风险、房地产市场困境和失业率上升的情况下，中国正在挖掘其货币工具箱以刺激经济，“与不断恶化的信心作斗争”。
中国人民银行 (PBOC)周四将其一年期金融机构中期借贷便利 (MLF) 利率从 2.75% 下调至 2.65%，这将注入 2370 亿元人民币（330 亿美元）的额外的流动性。
降息是在美联储在 6 月政策会议上暂停加息热潮后的第二天，同时为今年晚些时候进一步加息以抑制通胀敞开大门。
以下是基金经理和分析师对美国和中国政策转变的看法。
Invesco 驻新加坡的全球市场策略师 David Chao
“今天对 MLF 的削减表明，随着最初的重新开放活动开始消退，政策制定者正在与不断恶化的信心作斗争。更多的货币和财政刺激措施可能正在出台，以将家庭和私营企业的信心从低迷中拉出来。
“降息证实政策制定者正在积极地重新掌控局面，引导政策走向进一步宽松，可能是在 7 月政治局会议之后不久，例如对电动汽车的有针对性的支持和补贴、信贷扩张、放宽第二套住房的房地产措施以及税收削减高科技制造商。”
Isaac Poole，悉尼 Oreana Financial Services 全球首席投资官
“中国的经济复苏仍在进行中，但并不完整。我们认为这不是最后的宽松措施。未来几周可能会通过银行降低存款准备金率 [reserve requirement ratio] 和一些有针对性的信贷宽松政策。
“这对金融市场来说是一个重要信号。这将有助于建立人们对中国经济复苏将持久的信心。我们继续看到中国股市的上行空间，尽管在外国资本流入开始更可持续地复苏之前，上行空间可能会受到限制。”
ING 驻新加坡区域研究主管 Robert Carnell
他说，中国的多边基金举措“不会特别影响中国的活动”。“将需要更多的宽松政策，尽管未来几个月看起来确实有进一步放松货币政策的好理由，但当局的大部分回应可能需要来自有针对性的财政措施。
“在预期这些情况下，市场可能会反弹。但目前经济的基本情况非常令人失望，这表明除了暂时的刺激措施产生的缓解期外，我们应该预计市场净值将保持疲软。”
香港 Natixis 高级经济师 Gary Ng
“降息是有帮助的，但需要做更多的事情来重启经济。市场似乎并不相信刺激方案可以挽救局面。“政府可能会加大对基础设施、补贴和流动性注入的刺激力度。然而，要将中国从市场情绪低迷和资产负债表衰退的困境中拉出来，尤其是在房地产和互联网平台领域，需要在监管方面做出明显的转变。”
