今天早上有个朋友问我关于注册制的问题，我的回答如下
“丁老师早上好，有一个事情想请教您，关于A股全面实行注册制，网上有些人说不会像以前那样一到牛市鸡犬升天，以后会更像港股一样发展。您觉得对于未来会有什么影响呢？”
答：
市场行情的演绎，最直接的因素，就是投资者的资金影响，而影响资金来来去去的则是大家对于未来的预期，影响大家预期的有三方因素：政策因素，市场的参与者，市场的融资者
注册制只是放开了前端的融资口子，但是后端的退市口没有变化，而且整个市场里面对证券违规的处罚机制也很轻，这些没有变化，市场里的违规成本就小
所以融资者就会想着怎么圈一笔，然后交点处罚金再圈下一笔
投资者就会看不到哪些公司有价值，而且也很难退市，所以就会炒短线，散户会更多，涨跌样子就还是会和以前一样
那些下定言论说“不会像以前那样一到牛市鸡犬升天，以后会更像港股一样发展”的人，是源于对成熟的资本市场了解少，单一因素，只是改变前端的注册制，并不会带来什么变化。
这是从上至下方方面面的法制问题，我们的法在很多时候过于人治化，很多时候对于一些公司上市退市和处罚，甚至会受到媒体声音的影响，或者因为国有和民营等原因，中间都有很多不确定的法规灰色地带
法律法规的执行不标准化，退市处罚交易等制度的不完善，投资者融资者对于市场预期的不确定性等所有的因素，加在一起，促成了过去的A股，是那样的风格....
这其中有些东西是我们的底色，很难改变，所以想要像港股一样发展，很难，再过十年，都很难看到...
另外一方面，若有人说“不会像以前一样牛市鸡犬升天”，怎么可能。
有资本市场，就必然会有牛熊，这是市场运行的规律，美国、中国香港、日本、英国、越南等等，全球股市，都离不开绝对会有暴涨暴跌的牛熊市，就像是有说话的那个人，就绝对会有一个女人是他妈一样确定
