最近的A股市场，有且仅有一个主线，那就是券商。三十年河东三十年河西，券商摇身一变从大家都嫌弃的“渣男”，变为市场上“最靓的仔”。
而券商中龙头中的龙头，就是互联网+券商。
2014年至2015年，曾经的互联网+券商龙头，东方财富完成了一年时间大涨13倍的壮举！
而目前市场上最新的互联网+券商龙头已经出现。
公司依托全网最大资讯类网站之一的今日头条以及最大短视频平台之一的抖音，打造互联网金融APP。2022年公司55%的客户，都是从线上获取。
而最近公司在市场上的表现，已经超过了前期的券商龙头首创证券和太平洋。个人认为，堪称目前最新的互联网+券商龙头。
公司作为证券公司，其业务包含如下几大类，
首先，是公司大力转型的金融科技向财富管理业务，营收占比为62.31%，毛利率为37.21%。
其次，则为公司的投资银行业务，营收占比为12.22%，毛利率为52.66%。
而自营业务的营收占比为10.25%，毛利率相对较低为16.27%。
核心优势：
公司大力向金融科技转型，2022年公司的信息技术投入达4.60亿元，同比上涨32.64%。同年，公司收购了北京文星在线科技有限公司及海豚股票App。其中海豚股票App作为公司战略转型的重磅产品，全年发版10次，并升级为海豚财富App。
互联网+券商，模型初具。
核心亮点：
公司与火山引擎合作，依托今日头条、抖音等内容生态和AI质检、推荐算法等领先技术，为海豚财富App搭建了从内容建设到内容运营的用户全生命周期成长体系；同时接入今日头条的泛财经信息，App每天更新超7000条媒体内容、超10w条UGC内容；
2022年，海豚财富App全渠道下载的客户数超200万，公司线上获取的客户比例超过55%。
接下来，将通过公司的财报经营关键数据，对公司的成长性、盈利能力、财务状况、现金流，进行综合分析，进一步厘清公司的基本面情况。
毕竟，公司要转型，也要有转型的实力和基本面基础，不然转型只是空中楼阁。
首先，从公司的成长性来看，
公司的营业收入，在经过了2018年的低谷之后，公司的营收开始逐渐回升。
最近五年，公司营收增长39.66%，平均每年增长接近8%。
而从公司的净利润来看，
公司最近五年净利润小幅增长。
特别是行情相对较差的2022年公司的净利润，虽然有所下降，但下降幅度较低。
体现了公司在不利环境之下的韧性。
而今年以来，公司的业绩有所下降，部分原因在于，
公司持续加大信息技术投入，升级APP功能模块，提升用户体验，短期内新运营模式优势尚未体现，而科技投入的刚性支出对利润也造成了一定影响。
接下来，来看公司的盈利能力情况如何，
首先，从公司的业务利润空间来看，
最近五年公司的利润空间大致保持在40%附近。
即100元收入，有40元的净利润。这个利润空间还是不错的。
而从另一个层面，公司的资产运转效率来看，
公司最近五年的资产运营效率略微有所下降。
整体来看，公司的盈利能力在过去五年，略微下降，相对平稳。
那么，公司目前的财务状况如何呢，是否有足够的资本来支持公司转型呢？
首先，从负债率来看，公司的负债率保持在70%下方运行。波动不大。
这个负债率在券商行业中属于中等水平。
而公司的净资产，也在过去五年呈持续增长态势。
有足够的资本来支持公司向金融科技转型。
最后看的是公司的现金流情况，
毕竟有钱才是硬道理，转型也需要钱的支撑。
从公司最近8个季度的经营现金流占公司营收的比例来看，
最近8个季度，总的现金流相对于营业收入而言，都是明显更高的。
特别是2023年1季度，公司的现金流大幅高于公司的营业收入。
目前现金流充足。
这家公司就是在A股上市的华林证券。
公司和东财一样，都是民营大股东控股，机制更加灵活。且同样依托流量平台，由传统券商向互联网+券商转型。目前公司现金流充裕，净资产稳步增长。不过需要注意的是，公司和互联网平台的合作是否能够达成预期。
