67岁广东老牌，澳门开店75家

记者丨周琦 编辑丨江昱玢

广东老牌乳企燕塘，营收净利双增。

“2023年上半年，强化‘差异化+平价’产品双线并进的推广策略，促使盈利能力大幅提升。”燕塘乳业表示。

也有烦恼。

抛弃连亏两年的冰淇淋雪糕业务后，燕塘乳业聚焦低温鲜奶。

赛道上竞争异常激烈，伊利、蒙牛、新希望、君乐宝等全国性乳企，持续蚕食燕塘乳业的华南大本营。

8月中旬发布半年业绩后，这只“华南领头羊”的股价涨幅有限。截至25日，总市值34.7亿元。

赚钱不易

1-6月，燕塘乳业营收9.63亿元，净利润9834.02万元，同比增长70.29%。

液体乳、花式奶、乳酸菌饮料，几乎撑起燕塘的全部收入。

上半年，三项业务分别占总营收的38.72%、20.6%、39.85%。

其中，涨幅最大的乳酸菌乳饮料类，收入3.84亿元，同比增长12.7%；其次是液体乳类，上涨6.4%至3.73亿元。

去年基数较低，也是业绩猛增的原因之一。

2022年上半年，各类产品营收均下滑，净利润不到6000万元。

今年逐渐好转，得益于成本下降等。

据农业农村部，7月，生鲜乳月度均价3.76元/千克，环比下跌1.64%，已连续9月下跌。

2022年，占总营收近四成的液体乳，经销渠道毛利仅为11.15%。要知道，光明的液态奶毛利为26.08%。

上半年，液体乳类毛利率提高至17.36%，整体销售毛利率至27.28%。虽有回升，仍低于2021年同期水平。

来源：燕塘乳业

燕塘的产品售价不算便宜。

《21CBR》记者查询其天猫旗舰店，“全脂纯牛奶”均价为3.44元/250ml，而光明全脂纯奶仅为2.67元/250ml。

问题出在原材料供给上。

燕塘奶源自给率较低。截至2022年9月，其自有奶源占比约为三分之一。

“我国南北奶源不平衡制约着奶业发展。”

国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利表示，南方省份人口、牛奶需求量占58%以上，奶牛存栏只占全国12%，产奶量仅为全国总量的10%-15%。

在其他区域乳企靠低温鲜奶扩张时，深耕广东省内的燕塘只能推出差异化产品。

如，生食膳系列、鲜奶布丁、杨枝甘露、老广州系列等。

来源：燕塘乳业

直到2020年，燕塘才推出“新广州”，补上低温短板。

报告期内，低温奶销量、销售额同比增长均超过12%，有近200辆冷藏运输车、超过200人的配送队伍.

盘踞省内

区域乳企燕塘也做全国性扩张，9年前上市时，便提出“精耕广东，放眼华南，迈向全国”发展战略。

截至2023年6月底，广东省外营收占比仅为1.73%。

从经销商数量来看，报告期内，经销商总数为587家，其中，广东省内540家，省外仅为47家，且数量有所下降。

前有大型乳企强势压制，后有当地品牌挤占空间，加上外资品牌加入混战，燕塘想要分一杯羹，并不容易。

况且，想要进驻全国市场，对区域性乳企的自身实力要求很高。

“广东建奶源成本非常高，这也成了当地乳企的弱项。”乳业专家宋亮认为，燕塘乳业的自有奶源和供应链能力，暂不足以支撑大幅扩张步伐。

来源：燕塘乳业

相比两大巨头，燕塘差距不小。

“已形成经销、商超、机团、专营店、送奶服务部等线下立体化营销网络及线上电商销售模式。”

燕塘将这一组织部署取名为“联合营销舰队”，认为这种立体式营销网络，能避免与其他品牌在营销渠道上形成较大冲突。

上半年，线上渠道营收为1.43亿元，为总营收的14.8%。

值得一提的是，《21CBR》记者将收货地设置为上海，燕塘天猫旗舰店显示无法下单低温产品。

“目前我们是广州发货，主要是发广东周边城市为主。”客服回应。

“区域乳企产品同质严重，重点打造一到两种尖端品牌，将有利于全国化推进。”宋亮提到。

燕塘今年也推出了不少新品，执着于“高端化”。

从宣传语上看，新广州浓缩酸奶采用“先进纳米级RO膜反渗透分离技术，原生蛋白质高达4.6g（是国标2倍）及富含150mg原生钙”；小汽气泡酸奶饮品是用开菲尔菌种发酵、自然产气，添加葡萄原汁。

其中，“新广州浓缩酸奶”单价为5.87元/100g，与4.9元/160g的光明原酪酸奶，以及3.9元/139g的君乐宝老酸奶相比，没有售价优势。

聚焦湾区

燕塘乳业，已经在做减法，以集中资源。

比如，裁撤冰淇淋雪糕业务。

2019年，该项业务收入达到1369万元；2020年净亏191.5万元，到2022年，该业务已“归零”。

“冰淇淋雪糕业务采用代加工模式，收入规模较小时无法充分发挥规模效应，降低相关成本费用。”燕塘乳业曾向投资者回应。

记者注意到，其全资子公司“燕塘冷冻”完成注销，该公司即为燕塘乳业负责生产、销售冰淇淋的业务主体。

来源：网络

今年5月，燕塘在接受机构调研时，分享了“聚焦湾区”战略构想。

标语则改为“精耕广东、聚焦湾区、覆盖华南、迈向全国”，即在巩固和提升广东省现有行业地位的基础上，深耕大湾区深圳、东莞、珠海等市场，同时做大做强澳门市场，已启动进军香港市场相关计划。

据披露，2022年澳门地区终端零售点，已扩大至75家。

“从2023年第一季度销售数据看，‘聚焦湾区’战略提高了盈利能力。”公司指出。

燕塘乳业自有奶源基地包括阳江牧场、澳新牧场和新澳牧场，以及公司参股的燕塘传祁奶牛养殖基地。

公司披露，传祁“6000头奶牛养殖基地”已投产运营，预计今年自有奶源占比将接近50%。

燕塘乳业已进入新一轮的管理层更替期。

6月1日，在燕塘任职时间超20年的副董事长谢立民，因达法定退休年龄宣布退休。

同龄的还有董事长李志平。

领导班子即将更迭，这家67岁的老牌乳企将何去何从，值得期待。