余额宝十年，曾经一度做到年化6%+，现在只有2%左右的收益率。
十年来，余额宝收益率江河日下，最高的时候存1万一天收益1.7元，到现在一天不到0.5元。如果有人问为什么收益率会下降这么多，大家都会不假思索的回答因为降息了。为什么会降息，以后会不会继续降息，很多人就说不清楚了。
利率的本质是什么？
利率其实是资金的成本，借钱就要支付利息，利息就是资金的成本，也可以理解为资金的价格，资金作为一种特殊的商品，也受供求关系的影响，借钱的需求越多，资金的价格就越高。但是决定利率的核心因素是社会的资本收益率，无论是个人还是企业借钱核心目的还是希望用借来的钱去赚钱，如果资本收益率高，借贷者就愿意承担较高的借贷成本，反之亦然。
资本收益率和经济增长率密切相关，经济增速越快，资本收益率就越高，但不同行业的资本收益率差别很大，行业越赚钱，资本收益率越高。以过去10年最赚钱的房地产行业为例，恒大负债2.4万亿，借款利率接近10%。
房地产暴利时代结束，经济高增长时代结束，必然会导致社会的资本收益率下降，借贷者能接受的借贷利率也会快速下降，毕竟不能赚钱，还会有多少人愿意借钱？从这个角度看，如果未来经济增速继续走低，利率必然会继续下降，欧美过去的负利率也是因为经济增速几乎停滞。
利率支出是社会运行成本的重要组成部分
2022年中国的宏观杠杆率是273.2%，22年GDP是121万亿，由此可以简单推算出债务规模大概是121*2.732 = 330万亿。利息每降低1%，每年利息支出就可以减少3.3万亿。降息可以显著降低企业和个人的生产生活成本。
结论
未来降息应是一个长期趋势，除非出现通胀抬头，余额宝收益率应该也会继续下降。
