中证智能财讯 濮耐股份（002225）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入26.31亿元，同比增长3.66%；归母净利润1.45亿元，同比下降14.36%；扣非净利润1.35亿元，同比下降14.17%；经营活动产生的现金流量净额为1.28亿元，上年同期为-4.17亿元；报告期内，濮耐股份基本每股收益为0.14元，加权平均净资产收益率为4.41%。
以8月24日收盘价计算，濮耐股份目前市盈率（TTM）约为18.06倍，市净率（LF）约为1.13倍，市销率（TTM）约为0.74倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.12亿元，同比增长0.95%，环比增长15.94%；归母净利润1.01亿元，同比增长6.93%，环比增长130.31%；扣非净利润9495.93万元，同比增长1.74%，环比增长139.50%。
资料显示，公司主营业务为研制、生产和销售定型、不定形耐火材料，功能耐火材料及配套机构，并承担各种热工设备耐火材料设计安装、施工服务等整体承包业务。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，定型耐火材料收入11.19亿元，同比下降1.54%，占营业收入的42.55%；功能性耐火材料收入5.84亿元，同比下降4.12%，占营业收入的22.21%；不定形耐火材料收入5.26亿元，同比下降4.08%，占营业收入的20.01%。
2023年上半年，公司毛利率为20.22%，同比下降0.52个百分点；净利率为5.44%，较上年同期下降0.73个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为20.32%，同比上升1.70个百分点，环比上升0.22个百分点；净利率为7.23%，较上年同期上升1.19个百分点，较上一季度上升3.87个百分点。
分产品看，定型耐火材料、功能性耐火材料、不定形耐火材料2023年上半年毛利率分别为16.34%、31.13%、20.54%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为4.41%，较上年同期下降1.02个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为3.20%，较上年同期下降0.53个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.28亿元，同比增加5.45亿元；筹资活动现金流净额3.05亿元，同比减少1.70亿元；投资活动现金流净额-3.69亿元，上年同期为7468.62万元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为3.37亿元，上年同期为-3.34亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为70.31%，净现比为88.28%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.33次，上年同期为0.34次（2022年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业15/37）；固定资产周转率为2.03次，上年同期为2.20次（2022年上半年行业平均值为1.70次，公司位居同行业12/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.40次、1.17次。
2023年上半年，公司期间费用为3.14亿元，较上年同期增加1420.05万元；期间费用率为11.92%，较上年同期上升0.12个百分点。其中，销售费用同比下降2.43%，管理费用同比增长8.72%，研发费用同比下降8.89%，财务费用由去年同期的-2656.95万元变为-1255.87万元。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司存货余额较上年末减少0.74%，占公司总资产比重下降2.48个百分点；固定资产较上年末增加2.50%，占公司总资产比重下降1.26个百分点；货币资金余额较上年末增加22.59%，占公司总资产比重上升0.67个百分点；无形资产较上年末减少1.07%，占公司总资产比重下降0.34个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加55.85%，占公司总资产比重上升3.60个百分点；应付账款较上年末增加15.26%，占公司总资产比重上升0.63个百分点；短期借款较上年末减少42.66%，占公司总资产比重下降1.57个百分点；其他流动负债较上年末增加61.43%，占公司总资产比重上升0.72个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为17.84亿元，占净资产的54.13%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为58.95%，相比上年末增加3.48个百分点；有息资产负债率为22.46%，相比上年末增加1.72个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为1.72，速动比率为1.16。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为郑韬，取代了一季度末的陈火林。在具体持股比例上，陆仁宝持股有所上升，刘百春、刘百宽、郭志彦、史绪波、中央汇金资产管理有限责任公司、中央企业乡村产业投资基金股份有限公司、刘百庆、钟建一持股有所下降。
| 股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 刘百春 | 10274.23 | 10.168782 | -0.00 |
| 刘百宽 | 3306.14 | 3.272212 | -0.00 |
| 郭志彦 | 2123.08 | 2.101291 | -0.00 |
| 陆仁宝 | 1680.55 | 1.663302 | 0.00 |
| 史绪波 | 1556.6 | 1.540628 | -0.00 |
| 中央汇金资产管理有限责任公司 | 1497.09 | 1.481725 | -0.00 |
| 中央企业乡村产业投资基金股份有限公司 | 1431.41 | 1.416719 | -0.00 |
| 刘百庆 | 1137.07 | 1.1254 | -0.00 |
| 钟建一 | 1052.8 | 1.041994 | -0.00 |
| 郑韬 | 872.66 | 0.863704 | 新进 |
值得注意的是，根据半年报数据，濮耐股份15.47%股份处于质押状态。其中，第二大股东刘百春质押6651.42万股公司股份，占其全部持股的64.74%。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为4.09万户，较一季度末下降了310户，降幅0.75%；户均持股市值由一季度末的10.18万元下降至9.34万元，降幅为8.25%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
