“报复性”出游下，文旅地产“一哥”华侨城却成“央”字头房企亏损王

人从众，这恐怕是刚刚过去的暑假带给人最深刻的印象。今年以来，报复性出游成为社交媒体关键词，旅游特种兵们四处出击，全国文旅市场复苏势头强劲，据文旅部发布的数据显示，2023年上半年，国内旅游总人次23.84亿，比上年同期增加9.29亿，同比增长63.9%。国内旅游收入2.3万亿元，比上年增加1.1万亿元，增长95.9%。

文旅地产“一哥”华侨城旗下的大唐不夜城、深圳欢乐谷等网红景点自然也收获了众多游客的青睐。中报显示，华侨城旗下文旅项目上半年共计接待游客超4400万人次，较去年同期增长74%。但令人想不到的是，这边景点人头攒动，那边华侨城的文旅板块业绩却不增反降，报告期内营收103.1亿元，比去年同期的105.5亿还下降了2亿多；而其身处行业寒冬的房地产业务反而逆势上升，从2022年同期的58.09亿元上升到今年半年报的90.89亿元。

有多位投资者就旅游板块的不合理下跌提问华侨城董秘，但只迎来了董秘“公司旅游综合业务收入包括公司文旅综合项目中的旅游地产综合体、景区、酒店、商业租赁、物业服务、城区综合配套等多业态。目前公司暂未就纯旅游业务的收入利润做分拆披露。”的机械式答复。

除了收入下滑，华侨城的旅游综合业务营业利润也逆向走低，主营利润从上年同期的26.81亿下降到21.4亿元；房地产业务则从14.19亿元微增到16.56亿元。但这并不意味着华侨城的房地产业务已经抬出ICU，报告期内，公司累计实现签约销售面积108.2万平方米，签约销售额227.7亿元，均较上年同期下降16%。

此外，上述两大业务的毛利率在报告期内均双双下降，旅游综合业务毛利率下降4.64%至20.77%，房地产业务毛利率下降6.20%至18.22%。

总体来看，华侨城上半年实现营业收入约194.38亿元，同比增长18.56%；然而增收不增利，报告期内实现归母净亏损约13.06亿元，同比暴跌1328.19%，扣非净利润亏损14.596亿元，同比下跌436.08%，相比去年同期由盈转亏。

对于亏损，华侨城解释称，一是受部分项目区位布局和开发周期偏长等因素的影响，公司部分项目的去化速度未及预期，毛利率同比有所下降；二是为适应市场环境、加快销售去化，公司对部分房地产项目采取灵活的销售策略，带来部分价值折损；三是其他因素导致公司业绩下滑，包括因联营公司亏损导致投资收益减少、其他收益减少、财务费用增加等。

从影响力来看，资产减值损失、投资亏损以及财务费用猛增成为华侨城亏损的主因。上半年，公司确认的资产减值损失金额约为4.5亿元。同时，华侨城因联营公司亏损导致的投资亏损达到9000万元，较去年同期扩大近40%，仅招华国际会展发展一家企业就产生了1.633亿的投资亏损。另外，华侨城报告期内的财务费用猛增161.19%至13.83亿元，原因是利息费用的增长及利息收入的减少。

据媒体统计，在已经披露半年报的170家上市房企中，华润置地，中海、保利发展为净利润前三甲，但同是央企的华侨城却荣膺“央”字头房企亏损王。

经营上的颓势反映到资本市场上就是股价一路走低。9月4日晚，华侨城A发布公告表示，公司第9大股东钜盛华持有公司的部分股份3600万股无限售流通股在淘宝上进行了司法拍卖，最终被中信建投以1.61亿拍下，折合每股均价4.47元。然而，9月5日华侨城低开低走，以4.37元/股收盘。在投资华侨城这笔生意上，显然中信建投和宝能都暂时没吃到甜头。（文/ 商业华观）