上半年疫苗企业分化严重：智飞生物HPV批签发量翻倍，康希诺净亏损8.4亿
导读：受周期性差异和市场环境等多重因素的影响，上半年各大疫苗公司业绩表现迥异。长远来看，疫苗企业不仅需在国内市场争夺份额，还需积极研发应对外资巨头的垄断格局。
文/王力 编辑/徐喆
从近期多家疫苗企业披露的半年报来看，企业间呈现出明显的业绩分化。
当前国内疫苗企业上市公司在不同类型的疫苗领域都有涉足，代表头部企业包括沃森生物（300142）、智飞生物（300122）、华兰生物（002007）、康希诺（688185）、康泰生物（300601）等。
随着新冠疫情红利消失，疫苗企业和资本市场也逐渐将目光重新转移回常规化疫苗，如流感疫苗、乙肝疫苗和宫颈癌疫苗等，而以mRNA为代表的核心技术平台也成为头部企业的核心竞争力。
流感疫苗批签发延后，华兰疫苗下半年有望业绩复苏
作为保护易感人群免受流感侵害的经济高效措施，流感疫苗在今年上半年一度因紧缺频上热搜。
今年上半年，部分南方省份6月病例已超过冬季高峰，传导至疫苗企业也使得呈现不同业绩特征。
作为此番提前到来“流感疫苗热”的受益者之一，金迪克在连续两年的业绩下滑之后，2023年上半年迎来了一次显著的转机。
8月2日，金迪克（688670）发布的半年报显示，公司上半年营收达1.27亿元，同比增长675.48%。
净利润同比出现了大幅增长，达到3508.1万元，扭亏为盈。
对于业绩增长，金迪克表示一季度国内多地流感高发，刺激了流感疫苗销售增加了收入。财报中，金迪克也同样指出，下半年公司只能销售使用2023-2024流感季毒株的产品，9月旺季之际或将无足够库存提供。
公开资料显示，我国目前批准上市的流感疫苗包括三价灭活流感疫苗、四价灭活流感疫苗和三价减毒活疫苗。
“如果有四价疫苗供应，那么会建议接种四价疫苗，多了一个亚型，可以提供更广泛的保护。”上海市普陀中心医院呼吸内科主治医师王慧表示。
作为国内四价流感疫苗最大的生产厂商，华兰疫苗（301207）在今年上半年业绩出现下滑。
根据此前华兰疫苗发布的2023年年中财报数据显示，上半年公司实现营业收入1.50亿元，同比下降85.89%；归母净利润1.08亿元，同比下降63.71%；扣非后归母净利润0.58亿元，同比下降78.23%；
对于业绩下滑，华兰疫苗指出，2023年北半球流感流行毒株的变化以及产品批签发的延误等多重因素，是导致这一局面的主要原因。而下半年内对流感疫苗的接种需求将逐渐攀升，业绩有望复苏。
目前，国内有近20家企业如天坛生物（600161）、沃森生物、百克生物（688276）、成大生物（688739）等专注于四价流感病毒裂解疫苗的研发，并已进入三期临床阶段。当前国内接种率较低，未来，我国的流感疫苗市场有望大幅提升。
HPV九价疫苗扩龄，智飞生物签发量翻倍
作为临床上最常用的预防癌症疾病的疫苗，九价HPV在国内市场上的垄断局面一度引发市场紧缺。
8月28日晚间，智飞生物披露了2023年半年报。2023年上半年，智飞生物实现营业收入244.45亿元，比上年同期增长33.19%；归母净利润42.60亿元，比上年同期增长14.24%。 值得一提的是，在去年九价疫苗宣告扩龄后,作为默沙东在中国唯一的代理商,智飞生物上半年HPV批签发量更是再度增长57.85%。
值得注意的是，智飞生物近年来的营收的近九成来自代理生意。在今年一月，公司再次成功续约并获得了默沙东在大陆地区的独家代理权。然而，随着越来越多的国产HPV疫苗研发逐渐成熟，智飞生物在代理业务市场份额可能会面临竞争压力的情况。
目前，我国已有5款HPV疫苗产品获批上市，其中包含3款进口HPV疫苗和2款国产HPV疫苗。国产疫苗为万泰生物和沃森生物的二价HPV疫苗。
作为首个国产HPV疫苗企业，万泰生物的二价宫颈癌疫苗馨可宁在2020年一经上市便取得不错的销量。
2020年，万泰生物的HPV二价疫苗上市首年销售额达6.92亿元，带动公司年度总收入达23.54亿元，同比增长98.88%；2021年公司总收入达57.5亿元，同比增长144.25%。2022年，“馨可宁”销售额达84.145亿元，占总收入的约75.23%，至此，万泰生物凭借宁可馨总收入突破百亿，达111.85亿元。
（数据来自万泰生物财报）
而今年上半年，万泰生物较去年高基数开始出现滑坡。8月24日晚间，万泰生物公告2023年半年度业绩报告。业绩报告显示，今年上半年，万泰生物实现营业收入41.64亿元，同比下降29.78%；实现净利润17.02亿元，同比下降36.78%。
对于业绩下滑，万泰生物表示主要系新冠疫苗和二价HPV疫苗销量下滑所致。虽半年报中，万泰生物并未公布二价HPV疫苗的具体营收份额，但若根据2022年的收入比例算，预计上半年，馨可宁的销售收入同比下降近三成。
值得注意的是，当前万泰生物的市场份额也受到国内唯一的竞争对手沃森生物的挤压。2022年3月，沃森生物推出了国内第二款二价HPV疫苗沃泽惠，而沃森生物以价格优势再次冲击市场，对万泰生物的二价HPV疫苗销售造成了影响。
2023年上半年度报告显示，沃森生物的二价HPV疫苗批签发数量达414.39万剂，较2022年同期增长368.42%。然而，整体疫苗板块的出口销量下降，导致沃森生物的营业收入同比下滑超过7%。
目前来看，国内二价HPV疫苗已然被沃森生物和万泰生物分割，而一众疫苗企业也将目光转移至九价HPV疫苗研发的争夺战中海，当前万泰生物、沃森生物、康乐卫士、上海博唯的九价HPV疫苗均已进入三期临床阶段。
新冠红利消失康希诺净亏损8.4亿元，mRNA成竞争力
随着赛道的饱和及供应链的稳定，新冠疫苗市场急剧萎缩，从已披露年报的新冠疫苗企业来看，业绩均有不同程度的下滑。
康希诺披露2023年半年报，实现营业收入2590.78万元，同比下降95.89%；归属于上市公司股东的净亏损8.41亿元，同比下降6975.30%。
具体来看，康希诺的新冠疫苗成了拖累业绩的产品之一。财报数据显示，报告上半年新冠疫苗销售收入为约3556.89万元，同比下降约94.26%，而去年同期约为6.19亿元。
此前，康希诺在2021年2月正式推出了重组新型冠状病毒疫苗克威莎，并于9月紧急获批吸入式重组新型冠状病毒疫苗克威莎雾优。这两款疫苗的成功上市推动了康希诺的股价和业绩。
而随着新冠疫苗市场需求下降，子公司上药康希诺因市场环境变化而停产，影响了腺病毒载体疫苗克威莎的生产。二级市场上，康希诺港股股价也从793的高点下滑，截止9月6日晚间收盘，公司股价报收73.66元/股，跌去近九成。
除康希诺子公司停产，万泰生物的新冠鼻喷疫苗募资投资项目也终止。2022年12月，万泰生物的鼻喷新冠疫苗被纳入紧急使用，据了解该鼻喷新冠疫苗经鼻腔喷雾接种，用于预防新冠病毒感染引发的疾病。
值得一提的事，康希诺尽管未完全放弃新冠疫苗领域，财报数据显示，今年上半年，康希诺已在新型冠状病毒mRNA疫苗项目上投入了4942.87万元，总投入达2.51亿元，目前该项目已完成临床Ⅱb期试验。
尽管尚不清楚新冠疫苗未来上市的商业价值，但mRNA疫苗具有许多显著优势，包括快速开发、无需使用活性病毒、较高安全性以及强大的免疫反应能力，这些优势已经在全球范围内引起了广泛关注和成功应用。
根据辉瑞2022年财报显示，其新冠mRNA疫苗收入高达378.06亿美元,同比增长3%，前有国际巨头的背书，国内多家企业纷纷涉足。
今年八月，康希诺宣布与阿斯利康达成了一项mRNA疫苗合作协议。根据协议，康希诺将向阿斯利康提供合同开发和生产服务，以支持后者的mRNA疫苗项目。
此外，石药集团旗下新型冠状病毒mRNA疫苗（SYS6006）已在中国纳入紧急使用，成为我国首款国产mRNA新冠疫苗。
据初步估算，我国目前有大约16款mRNA新冠疫苗正在研发中。尽管疫情逐渐减缓，但尚不清楚未来上市的这些疫苗能够创造多大的商业价值。然而，布局mRNA疫苗领域对于涉足这一新兴领域的重要性不可忽视。这不仅是为了疫苗领域的多元化，也为了在mRNA疗法领域寻求未来的创新和发展。
