耐看娱乐四闯港交所：超九成收入靠网络影视 毛利率波动较大

中新经纬9月16日电 (赵佳然)近日，耐看娱乐控股有限公司(下称耐看娱乐)向港交所提交了招股书。此次是耐看娱乐第四次冲击港股，此前其分别于2022年1月、7月和2023年3月递交招股书，均已失效。

七成收入来自网剧 毛利率波动较大

耐看娱乐的主营业务为网剧和网络电影。招股书显示，自成立以来，公司拥有首播并产生收入的29部网剧及61部网络电影。网剧中18部为分账剧，即视频平台根据收益向片方分成；6部为定制剧，即视频平台向公司购买制作服务；5部为版权剧，即视频平台以固定费用，向片方购买版权。

招股书显示，2021年，耐看娱乐出品的网剧《亲爱的柠檬精先生》以超过5千万元的票房，在2021年中国分账剧中录得最高票房收入；另一部投资的电影《你好，李煥英》对公司贡献了956.3万元收入。

从近几年财务业绩来看，2020年至2022年，耐看娱乐分别达到营收2.6亿元、3.46亿元和2.1亿元，净利润分别为2584.5万元、1795.2万元和4804.7万元。2023上半年，公司收入1.62亿元，净利润1031.1万元。

对于上下波动的营收，公司称2021年定制剧产生的收益增加，而2022年网络电影和网剧产生的收益减少。净利润方面，2020年公司由于与投资者的纠纷，收获了1310万元的调解收益，此后并未获得此项收益，造成2021年净利润下降；2022年净利润上涨，则主要是受疫情影响减少了分销和行政开支。

从业务模式来看，网剧和网络电影占公司营收的绝大部分。2023上半年，公司网剧收入1.2亿元，占总营收的73.9%，网络电影占比17.5%，即网络影视共占比91.4%。其他业务包括院线电影、许可IP等。

值得注意的是，不同制作模式网剧的毛利率不同，造成公司毛利率波动较大。2020年至2022年及2023上半年，公司毛利率分别为36.2%、27.7%、44.7%、25.5%。公司称，2023上半年毛利率明显下滑的原因，是毛利率相对较低的定制剧收益增加。

公司进一步表示，每部网剧及网络电影产生的毛利范围有很大差异，取决于作品类型、投资规模、公司投资比例、行业环境等多种因素。一般而言，分账剧、网络电影及版权剧的毛利率或会大幅波动，波幅可高达约80%，而定制剧的毛利率则相对稳定，保持约10%至20%。

前BTV“花旦”为股东

招股书显示，张栗坤为耐看娱乐的执行董事和首席执行官，并拥有公司32.37%股份。耐看娱乐的前身为2016年成立的耐飞科技，后者的创始人之一为张栗坤的父亲张广辉。

公开资料显示，张栗坤现年40岁，在加入耐看娱乐前是北京电视台的主持人，曾主持过《我是演说家》及《跨界歌王》等节目，连续9年主持北京卫视春节联欢晚会，并于2019年宣布辞职，同年加入耐看娱乐，负责业务管理和整体战略规划。

此外，耐看娱乐还与阿里巴巴旗下的优酷进行深度合作。招股书中称，公司往期主要为优酷的定制剧提供制作服务，优酷是公司2021年度的第一大客户，也是2022年度和2023上半年的第二大客户，优酷为公司带来的收入一度超总营收半数。2023上半年，公司来自优酷及其联属公司的收益为2990万元，占总营收18.5%。

耐看娱乐与优酷就未来合作签订了多项框架协议，涉及网络电影版权、定制剧集、分账剧集、版权剧集等。公司称，如果其无法与优酷保持业务关系，就需吸引另一个网络平台来采购其服务和版权等，公司业务和财务状况或受到重大不利影响。另外，优酷如果失去目前的市场地位，导致观众群减少，也会对公司业绩产生影响。(更多报道线索，请联系本文作者赵佳然：zhaojiaran@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)

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责任编辑：罗琨 李中元