九月份股票市场收官了。上证指数收官3110点，平均市盈率13.36倍。大A股平均市盈率收官15.11倍，平均市净值1.57倍。根据如上指标，四季度股票市场走势会如何呢？
上证指数平均市盈率13.36倍，年化收益率达到7.48%。美联储基准利率5.25％到5.5％之间，美联储房贷利率6%点5到7.5%之间。上证指数年化收益率7.48%，跟美联储房贷利率高点30年期的贷款利率7.5%基本一致。如果按美元资产定价，中国股票资产价值，上证指数收官3110点以及对应着13.36倍市盈率，这是科学合理的。如果美联储未来不再继续加息，三千一百点左右，就是上证指数的底，这样的判断基本上科学合理。除非四季度市场发生了什么黑天鹅事件，譬如，美联储有进一步加息，上证指数则有可能继续下挫至3050点，但3000点的整数位应该具有非常强大的支撑能力，想下挫到3000点以下，这个可能性微乎其微。
大A股平均市盈率15.11倍。那么，深圳中指的平均市盈率有可能会在18.5倍左右，因为没有这方面的数据，18.5倍的市盈率。根据上证指数，13.36倍的市盈率以及大A股15.11倍的市盈率，进行推断而得出的。深圳综指18.5倍的市盈率，意味着年化收益率约5.5%左右，跟美联储基准利率的上限基本一致。
大A股平均市盈率15.11倍，对应的年化收益率大约在6.6%左右，跟美元15年期左右的房贷利率6.5%左右基本一致。
以上推断，全部按照美元资产的价值，美元资产来定价，做出来的推断。如若按照人民币资产来定价，则我们的大A股则严重低估。因为我们银行贷款利率现在也仅仅是处于4%略超一点，如若按人民币资产定价，那大牛市是会来的，则预示着具备上涨50%的牛市空间，上涨50%我们大A股的平均市盈率将达到22.5倍左右，上证指数则将达到4650点。
我们的大A股到底是按人民币资产来定价，估值体系还是按美元资产来定价估值体系？这不是我们散户能够预判出来的。
如若按人民币资产来定价，我们大A股的股票估值，则具备上涨50%的空间，上证指数将冲过4650点。
如若按美元资产来定价，我们大A股的股票估值体系，当前，估值体系是科学合理的，上证指数仍然维持在3100点左右。
如若按人民币资产和美元资产来定价，我们的股市取中间值则上证指数意味着到达3860点左右，3860点对应着上证指数的平均市盈率约为18倍左右。而深圳中指现在市盈率处于18.5倍左右。也就是说，即使按照这种中值去计算，上证指数会走出牛市，而深圳综指不一定会走出牛市。因为深圳综指18.5倍的市盈率基本科学合理，而上证指数当前只处于13.36倍的市盈率具备上涨空间，达到18倍左右的市盈率，若达到这样的水平，上证指数将冲刺到3860点左右。
四季度股票市场估值体系进行预判实在是太难了。四季度经济状况会如何？从房地产行业的角度上来看，四季度有望比三季度的业绩向好，四季度同比去年也有望取得增长。整个经济仍然需要依靠消费，旅游等来提升自己。其中有一个变量就是10月15日教育培训要进行执行新规，如果新规100%的全面普查。家教将全部关门，培训机构也将全部关门，因为周六日及寒暑假节假日不允许补课，没有一家机构能够存活。这有可能带来一个巨大的教师失业的概率，这个数字有可能是几百万，有可能是上千万，具体数字是多少，无从查知。如若严格执行全面普查，严查执行，将对经济造成的影响会非常巨大。因为失业而导致收入没有，消费以及跟消费有关的制造业产业链都会受到较大的影响。当然，如果不进行普查严查的话，对教师就业群体的影响就会变得非常小，也就视为跟三季度是一样的，一个就业概率，这个就业概率仅仅指家教和培训机构老师及辅助相关人员就业概率。变量等到10月15号，根据相关执行状况，后期就可以得以判断和知晓。
不管怎么说，现在可以看到上证指数3110点，具有很强的底部特征。即使未来出现不利因素，3000点都点应该是没有问题的，或者说想跌破3050点都比较难。而深圳综指目前的估值体系，基本上是科学合理的，估计就是一条水平线，上下心电图震荡。未来的看点就是上证指数，有可能会冲刺到3860点，围绕着3860点上下震荡。当然，这种情况需要经济相对比较好的一种情况。那就看四季度经济成果了。如果四季度经济取得了比较迅猛的增长，上证指数冲刺3860点，这种可能性还是有的。
抛开所有指数的因素，我们的大A股现在并不是按照公司的内涵价值来给个股定价的。有的公司股价严重的偏高。有的公司股价严重的被低估，我们的大A股没有清道夫来维护公司股价估值。在这样的市场情况下，很多个股，无论指数涨跌都会走出牛市。也有很多个股，无论指数涨跌，也许都会走出熊市，进一步下跌。投资者应该关心的是选择什么样的个股。在存量资金博弈的情况下，投资者更应该关注选择什么样的个股， 从而获得超额投资价值跑赢市场。
就算是四季度上证指数仍然维持着3100点左右进行震荡，在这样的情况下，投资者怎么盈利呢？那就是选择优秀的个股。即使是牛市或者是熊市，也有很多股票会涨，也有很多股票会跌。
那怎么优选个股呢？既然大A股平均市盈率现在处于15倍左右，那么，超过15倍以上市盈率的成长性且跟GDP的平均增速一样的，这样的公司你就可以卖掉啊。买入市盈率低于15倍的成长性跟GDP的平均增速也是基本一样的。说白了就是卖出高估值，买入低估值，从而获得更高的投资价值。
怎么操作？我举一个例子。譬如某公司现在市盈率为25倍，而银行板块大部分个股低估严重，比如说中国银行现在市盈率4.5倍，你就可以把某公司25倍市盈率的给清仓买入中国银行4.5倍市盈率的。你就可以获得超额投资收益率，这种超额投资收益率通过长线投资一定会取得的，并不是说你买入了，马上就能大涨了，获得超额投资收益。需要通过中长期甚至长线投资，才能够变现这一部分收益。股价跟很多因素有关，最主要的就是跟资金推动有关。看看现在每天涨幅前50名的业绩，大部分都非常差，很多是亏损，很多盈利能力很差，也有很多市净值非常高，像这样的，为什么反而大涨呢？这就是资金在推动。我们的大A股就是这样的，没有清道夫完全靠资金在推动。很多投资者喜欢跟风，进去捞一把就跑了。也有很多投资者进去以后没来得及跑，就被套住了。这就是我们大A股的丛林法则或是割韭菜法则。
所以说四季度最大的看点就在于卖出高估值的公司买入低估值的公司。比如说银行板块现在平均市盈率只有五倍，市净值只有0.5倍左右。而我们的大A股现在平均市盈率15.11倍，平均市净值1.57倍。只要你抱着长线投资的理念，买入银行股，那么你未来将获得的收益将比大A股高出200%。这部分收益率需要时间才能够变现。我刚才已经讲了，低估值的公司好公司股价并不一定会涨，大家都很清楚这个。
像我这种20多年股龄的老股民早都不炒股了。往往半年一年都不交易一次。开盘会进入软件打新。我有什么好交易的呢？频繁的交易只会让我被割韭菜。想赚钱就要去炒泡沫股，追随大资金进行拉升的时候入场，然后赚了钱赶快跑。像我这样持有银行股，想做个短线差价，那简直是太难了，因为差价太小。但是我长期投资银行股五年，十年，15年，20年，我所获得的收益率超过90%以上的投资者。关键是我投资股票的本金有保障啊。长期投资收益率能跑赢90%以上的投资者。我没有什么风险呢。还能够赚钱。虽然短线我无法赚取超额投资收益。不像做短线差价的那些投机者，能够突然发了一笔横财。但是我通过长线投资，从而获得超额投资收益率。像我这样的老股民早都不炒股了。炒股干啥呢？我们就是投资银行板块这种，现在市盈率只有五倍左右的，对应的年化收益率高达20%，通过长线投资变现，从而取得超额投资收益率。
所以说四季度股票市场怎么样？我相信上证指数3100点左右就是底部。即使下跌到3050点或者3000点，这就是极限了。而上证指数上涨的极限概率处于3860点左右。如果上证指数要冲刺到4650点，这种概率很小，几乎没有。即使上证指数要冲刺到3860点这样的概率也会非常小。为什么呢？因为四季度的经济仍然处于可变因素。无法非常肯定四季度经济将取得飞速发展。我们还有巨大的社会分歧点，就是文化课教育培训产业有可能带来巨大的教师失业潮。所有的社会分歧，在经济方面，现在基本上都走在正确的道路上了。很多有问题，现在都已经纠偏，回归到非常科学合理的发展道路上了。但在教育文化培训产业还有一个巨大的分歧，做的不够细致。到底家教要不要全部禁止？从现行的政策来看，家教是违法的。培训机构不允许周六，日寒暑假及节假日搞培训，那培训机构全部都要关门。这就是当前主要的社会分歧点。这个问题怎么解决？现在没有说法。如果文件严格执行，就相当于一刀切，全部否定，全部关门。所以说这个问题还是个未知数x？未来待解。
我想文章写到这里，无需再写的更明白了。投资者应该清清楚楚，明明白白了。你要怎么做？那是你的事情。作为我只是个人的一个分析判断而已。这仅仅代表个人的观点，并不代表着广泛的主流观念。所以说我的观念不做任何投资价值建议。你要怎么做？那是你的事情，不要炒股炒亏了，炒亏了拿来戏谑我，甚至来辱骂我。我就一个写文章的而已。
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