万达集团近期遭遇了融资困境，不得不转而出售资产来解决流动性问题。今年9月至今，万达已有两笔ABS融资计划被终止，合计约38.96亿元。加上之前被中止的公司债，万达今年已有超过90亿元的债务融资计划搁浅。与此同时，万达也频繁出售项目，今年已经出售了5座万达广场。这一系列举措的背后是IPO夭折后的流动性压力，万达目前最主要的任务是避免债务违约。万达的债券融资计划频频被终止。
根据上海交易所的披露，国君华泰-万达广场第1期资产支持专项计划和国君-广益控股-无锡梁溪万达广场资产支持专项计划都在近期被终止。这两个ABS计划的融资金额分别为33.01亿元和5.95亿元。这并不是万达首次遇到债券融资计划被终止的情况。早在2022年，东莞证券-中融信托-上海金山万达广场资产支持专项计划就已经被终止，融资计划金额为9.5亿元。目前，万达还有一笔35.01亿元的ABS融资计划尚未确定是否继续。此外，万达还遭遇了公司债融资计划被中止的情况。
中国证监会在6月中止了万达商管60亿元的公司债发行注册程序。这笔债券于今年2月提交注册，发行人为万达商管，承销商/管理人为国泰君安、开源证券。根据这些情况计算，今年万达已经有超过93亿元的融资计划搁浅。为了解决流动性问题，万达开始频繁出售项目。ABS作为债券融资工具，主要以预计能够产生现金流的基础资产为支持，发行有价证券出售给投资者。万达商管进行ABS融资计划的基础资产大部分来自万达广场，但在33.01亿元ABS融资被终止之前，万达已经连续出售了5座万达广场。
其中包括上海周浦万达广场和广西合浦万达广场，这些项目的销售在ABS融资计划受理之后进行，对万达的融资计划是否有影响还有待确认。除了出售项目，万达还转让了万达电影股权，以解决债务压力。从7月开始至今，万达已经三次转让万达电影股权，共套现约67.62亿元。与此同时，万达还在谈判中出售其他业务资产，逐步退出重资产项目。但是，这些举措并不能完全解决万达的现金流问题。面对这些困境，万达集团董事长王健林表示，万达不会破产，他有足够的决心和信心战胜困难。
据万达商管发布的2023公司债券中期报告显示，万达在经营层面相对稳定，上半年开业了12个万达广场，出租率达到98.2%，租金收缴率为100%。但是，万达商管的现金流仍然相对紧张。截至2023年6月末，万达商管合并口径有息负债达到1412.83亿元，其中有近300亿元将在一年内到期。与此同时，现金及现金等价物余额为146.92亿元，不足以覆盖一年内到期的有息负债。总的来说，万达集团面临着严峻的融资困境和流动性压力。
虽然王健林表达了战胜困难的信心，但是如何解决现金流问题仍然是万达面临的最重要的任务。目前，万达正在进行资产出售和寻求投资者支持的准备，但是能否成功度过难关还有待观察。
