界面新闻记者 | 王勇
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在营业收入增长近八成的情况下，华友钴业（603799.SH）去年净利润却无明显增长。
4月27日晚间，华友股份披露2022年报及一季度业绩报。该公司去年实现营收630.33亿元，同比增长78.48%；实现归属于上市公司股东的净利润39.09亿元，同比增长0.32%。
一季度净利则出现下滑。该公司当季实现营收191.1亿元，同比上涨44.64%；净利润为10.24亿元，同比下滑15.1%。
华友钴业是一家拥有从钴镍锂资源开发到锂电材料制造一体化的全球龙头企业，主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造业务，可分为资源、新材料、新能源三大业务板块。
从营收及利润表现看，华友钴业似乎陷入了增收难增利的情况，去年二、三季度表现尤为明显。
去年二季度，该公司营收178亿元，环比增长超过三成，但净利润环比下滑约13%至10.5亿元；三季度营收为177亿元，在营收基本与二季度持平的情况下，净利润环比下滑近三成至7.5亿元。
去年，华友钴业主营产品出货量均有增长，但实现价格出现下跌。
该公司正极材料出货量约9.03万吨，其中三元正极材料总出货量8.03万吨，同比增长约69.41%，8系及9系以上高镍三元正极材料出货量约6.64万吨，占三元材料总出货量的约82.71%。
此外，钴酸锂出货量0.99万吨，同比增长12.58%；三元前驱体出货量约9.89万吨，同比增长63.9%；钴产品出货量约3.69万吨，同比增加2.03%；镍产品出货量约6.73万吨，同比增长311.53%。
年报显示，国际钴金属价格从去年初开始持续上涨至5月中旬，后续由于市场低迷及原料供应逐步恢复，钴金属价格开始下跌。截至12月底，MB低品位金属钴价格跌幅达44.44%。
2022年，铜价同样出现大幅波动，在一季度创历史新高后，年内跌幅超过13%。
这造成钴、铜产品毛利率出现下滑。年报显示，该公司去年钴毛利率26.3%，同比减少5.22个百分点；铜产品的毛利率为36.1%，同比减少12.99个百分点。
除产品价格波动外，华友钴业产品业务结构的调整，也在一定程度上影响了其毛利率水平。
与2021年相比，该公司正极材料业务在去年超过了钴产品及贸易等业务，一跃成为第一大营收来源。
去年，华友钴业正极材料实现营收228亿元，占总营收的三成以上，同比增长约3.8倍；其次则是三元前驱体、钴产品等。
其中，三元前驱体产品已供货LG化学、SK、宁德时代(300750.SZ)、比亚迪(002594.SZ)等头部动力电池企业，同时在去年与特斯拉签订了供货框架协议，进入特斯拉核心供应链。
但快速增长的正极材料及三元前驱体业务，毛利率表现并不占优。其中，正极材料毛利率为13.29%，三元前驱体毛利率为20.6%，低于其他产品业务毛利率。
整体看，华友钴业去年毛利率约为18.59%，较上一年下降了约1.76个百分点；净利率为9.05%，较上年同期下降2.34个百分点。
此外，华友钴业在去年也开启了部分项目投产周期，投资活动现金流净额-243.56亿元，上年同期为-87.61亿元。该公司目前投资项目包括华友浦项、广西时代锂电、Arcadia锂矿项目、华飞镍项目等。
销售费用、管理费用、财务费用“三费”上升明显，也对该公司业绩造成影响。去年，该公司“三费”总计13.42亿元，占营收比7.02%，同比增74.8%。
华友钴业的三元正极材料业务在去年快速增长，主要是因为其在2021年收购了头部企业巴莫科技股权，并于2021年8月实现并表。
年报显示，成都巴莫正极三期项目已建成投产；广西巴莫年产5万吨高镍型动力电池三元正极材料、10万吨三元前驱体材料一体化项目、年产5万吨电池级锂盐项目正在推进。
在2021年底，华友钴业宣布拟以4.22亿美元，全资收购津巴布韦Arcadia锂矿100%股份。这将补齐华友钴业在锂资源的资源拼图。
年报显示，Arcadia锂矿资源量为6728.85万吨，储量为4991.6万吨，主要品种为透锂长石和锂辉石，品位为1.1%。折算氧化锂含量约74万吨，约合185万吨碳酸锂当量。
去年5月，Arcadia锂矿项目开工；今年3月20日，全部产线已完成设备安装调试工作，正式投料试生产并产出第一批产品。
民生证券表示，后续若项目实现全面达产，将有助于进一步提高华友钴业的综合竞争力，助力其今年业绩大幅释放。
在该项目之前，华友钴业在2017年已认购澳大利亚AVZ公司6.14%的股份，成为其第二大股东。
民生证券显示，AVZ持有刚果（金）Manono氧化锂项目75%的股权，该矿为全球已发现最大可露天开发的富锂矿床之一，其总资源量达4.01亿吨，储量达1.32亿吨。
据AVZ公司披露，该项目初期建设产能为70万吨锂精矿/年，同时建设4.6万吨/年硫酸锂产能，开采年限为29.5年。目前该项目仍处于前期开发阶段。
截至4月28日收盘，华友钴业上涨4.59%，报收52元，市值为832亿元。
