4月6日,大和资本发布研报,维持对复星国际的“买入”评级。报告指出,复星国际资金流动性稳定,旅游和消费板块引领业绩复苏态势,因此将目标价调整为9.5港元。
大和资本指出,复星国际的债务杠杆率和融资成本持续降低,资金流动性正逐年改善。在债务方面,截止2022年底,复星国际的债务资本率同比下降0.5个百分点或环比下降3.6个百分点至53.2%,平均融资成本保持在4.7%(+0.1个百分点)的低位;同时,融资渠道表现出多元化。在2023年1月复星国际通过8家国内银,成功筹集120亿元人民币银团贷款后,公司管理层打算继续多元化其融资渠道,优化融资成本并增强融资来源的稳定性;此外,复星于2020开始处置“非战略”和“非核心”资产以改善其资金流动性状况,大和资本预计,主要信用指标将在2023-25年得到进一步优化。
大和资本还指出,旅游业和消费行业引领复星国际业绩复苏,前景有所改善。2023年第1季度以来,复星国际业务经营在旅游和消费领域在显示出强劲的上升趋势。大和资本预计复星的净利润将在2023年反弹约14倍,接近2020年的水平。这主要是受MTM投资收益以及旅游和消费业务在2022年严重MTM亏损和更高费用导致的大幅下滑后复苏所推动。
此外,业界关注的与南钢交易时间点和交易价格均保持不变。4月,复星同意将其在南京南钢60%的股权出售给中信股份支持的一家公司,代价为135.8亿元人民币,此前该公司终止了将其持有的股份出售给江苏沙钢集团有限公司的计划。
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