近日，国新办介绍了2023年一季度国民经济运行情况，统计局同步更新了部分相关数据。作为防控进入新阶段后的第一个季度，宏观数据上都有哪些看点？
另外，五一假期临近，出旅需求旺盛，目前国内经济和消费究竟恢复到什么程度？
GDP
经初步核算，今年一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格，同比增长4.5%。
国内GDP增速从2012年开始就出现缓慢下滑的趋势，每年增速放缓约0.2个百分点（2018-2019年受到中美贸易局势影响，增速下滑程度较大）。若以2019年GDP同比增速（6.0%）为基数，按每年增速放缓0.2pct计算，2023年GDP增速约为5.4%左右。按此对此，一季度实际GDP增速4.5%，说明国内经济虽然对比去年有显著提升，但仍有一定的提振空间。
此前两会确定今年GDP增速目标为5%左右，虽然一季度增速有些差距，但考虑到去年的低基数和经济的持续修复，接下来的三个季度将会保持较高的增速水平，尤其是二季度，GDP增速有望达到10%。
借鉴海外防疫宽松后的经济修复经验：约1-2个季度后GDP增速可基本回归疫情前的水平，且即便疫情再度爆发，对国内经济的影响也会非常小。
服务业
一季度，服务业增加值同比增长5.4%。其中，住宿和餐饮业，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，租赁和商务服务业，批发和零售业增加值分别增长13.6%、11.2%、6.9%、6.0%、5.5%，对比2019年全年增速变化分别为+8.1pct、-10.5pct、-0.3pct、-2.7pct、-0.1cpt。一季度服务业行业特点：住宿餐饮、交运仓储等行业快速恢复，信息技术、商业服务等行业持续走下坡。
我们以2019年为基数，观察近几年服务业GDP的复合增长率：2019年服务业GDP的同比增速基本维持在7%左右，而今年一季度对比2019年的复合增长率仅有4.7%，说明目前服务业仍与疫情前存在较大差距。
借鉴海外防疫宽松后的修复经验：服务业的恢复，要比整体经济经历更长的时间，至少需要半年才能基本回到疫情前的水平。
消费
一季度，社会消费品零售总额114922亿元，同比增长5.8%，而去年四季度下降2.7%。按经营单位所在地来看，城镇消费品零售额99664亿元，增长5.7%；乡村消费品零售额15258亿元，增长6.2%。按消费类型来看，商品零售102786亿元，增长4.9%；餐饮收入12136亿元，增长13.9%。基本生活类商品销售良好，限额以上单位服装鞋帽针纺织品类、粮油食品类商品零售额增长分别为9.0%、7.5%。
一、二月社零合计同比增长为3.5%，三月同比增长为10.6%。2019年社零增速基本维持在8%左右，看似三月社零增速已强势恢复至疫情前水平，实则主要受去年同期低基数的影响。
我们以2019年为基数，观察近几年社零总额的复合增长率，可以发现：防疫宽松后的一季度，社零相比去年下半年有明显的改善，三月复合增长率达到4.8%，但仍与疫情前8%左右的水平仍存在较大差异，预计未来一年内国内消费将会以持续缓慢的趋势逐渐接近疫情前的水平。（国内经济增速放缓，对消费恢复也存在显著阻力）
全国网上零售额32863亿元，增长8.6%。其中，实物商品网上零售额27835亿元，增长7.3%，占社零总额的比重为24.2%。
近几年疫情对线上消费的影响相对较小，在防疫宽松后网上零售也没有明显变动。目前网上零售同比增速维持在10%左右，相比过去几年，行业增速持续放缓。
居民收入
一季度，全国居民人均可支配收入10870元，同比名义增长5.1%，比去年全年加快0.1个百分点。从复合增长率来看，自2021年Q2起人均可支配收入依旧呈现增速持续放缓的趋势。
按常住地来看，城镇居民人均可支配收入14388元，同比名义增长4.0%，实际增长2.7%；农村居民人均可支配收入6131元，同比名义增长6.1%，实际增长4.8%。农村居民收入增长快于城镇居民。
借鉴海外防疫宽松后的修复经验：居民收入增速决定了后疫情阶段消费的持续性。一个国家的消费支出主要由居民收入所决定，消费修复持续性的差异主要来源于居民收入增速的差异。而目前来看，国内居民收入尚未出现明确的反转趋势，因此我们对短期国内消费持较为谨慎的观点。
总结：
1、在防控宽松后，国内经济与消费均显著呈现上升的趋势，开始全面恢复的状态。
2、当前与疫情前的水平仍有较大的差距，借鉴海外经验，经济与消费的复苏呈现缓慢爬坡的趋势。我们建议：短期仍要保持较为谨慎的策略，尤其是国内消费端。
3、 不同地区的经济与消费复苏存在差异，要因地制宜。
