参考消息网5月15日报道法国《回声报》网站近日刊登题为《为何美国当局没有预料到疫情后通胀会来》，作者是纪尧姆·德卡里尼翁，文章编译如下：
美国当局没有预料到物价上涨，很大一部分与疫情期间及之后的经济政策有关。美国经济从未像2020年和2021年这样坚挺，但是也从未像2022年这样货币政策收紧得如此之快。
“没人预料到后来发生的各种事。”这是人们关于物价上涨话题经常听见的一句话。美国的大通胀是2021年3月份开始的，当时疫情过后经济活动全面恢复。
实际上，有些人也清楚存在的问题并向美国当局发出过警告。早在2020年12月，英国《经济学人》杂志就曾发表封面文章提醒，标题即为《在疫情过后，会不会发生通货膨胀呢？》。
但是那些一直操纵政策的决策者们，习惯了10多年的低通胀甚至通货紧缩，并没有意识到会出现大通胀的回归。而如今，美联储却在为过遏制高通胀而努力。
那些决策者的目的是不能重蹈上一次危机的覆辙。在雷曼兄弟银行破产后，奥巴马政府被指责在财政预算方面对经济的支持力度不够。因此，拜登一入主白宫就想推出一个大规模经济刺激计划。
从2021年1月起，美国开始出现了有关这个1.9万亿美元（占国内生产总值的15%）可能会引发通货膨胀的批评声音，如美国前财长拉里·萨默斯和国际货币基金组织前首席经济学家奥利维尔·布兰查德。然而，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼，则支持新上台的民主党政府的政策。一年半以后他承认：“拉里是对的。”
还有一些人想得更远。英国坎德里亚姆投资集团经济学家弗洛伦丝·皮萨尼，早在2021年2月就对《回声报》说过：“比通货膨胀更严重的真正问题是金融的不稳定。大笔的钱要流向何处呢？”法国安盛集团首席经济学家吉勒·莫伊克，则担心大规模刺激计划后肯定会开始加息。
2021年3月通胀开始时，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将加息称为“过渡性”措施，有些人也认为很快就会停止。然而，美联储的货币政策一直延续到当年的12月份，这让鲍威尔饱受抨击。时任国际货币基金组织首席执行官姬塔·戈皮纳特认为，美国2022年的通胀率可能在2.25%左右，这是一个“没什么好担心的”水平。然而，决策者们看重的是“承受高压的”经济。
随后发生了什么呢？法国外贸银行经济研究部门负责人帕特里克·阿蒂斯，2021年初曾在一篇专栏文章中解释说：“如果要把2020年被迫积攒下的储蓄花出去，那么商品和服务的需求总量就会高于GDP，高于供给方的供应能力，因此应当降低需求，否则就会带来物价上涨……2020年人们的收入并没有减少，却有可能因为通胀导致的购买力受损而出现下降。”
需求畸形、价值链被扰乱以及储蓄过高，最终共同发挥了作用。需求在提升，而且在疫情期间及之后集中于某些产品上；另一方面，供应却低于应该达到的水平，无法满足这种新增需求。回头看看，所有通货膨胀的因素都聚齐了。
就在2020年春季，由于疫情陷入未知的美国政府暂停了经济活动，让民众禁足在家。美国通过失业补助机制对经济投入了大量的资金，先是特朗普政府后是拜登政府，狂开支票。国内生产总值萎缩了，税收大幅度减少，各州负债率都在毫无疑问地飙升。
欧洲央行和美联储为各国政府的偿付能力托底，这让市场稳定了下来，同时也降低了融资成本。与雷曼兄弟银行倒闭后的2008年金融危机不同，当时各国央行已经买了很多国债。2020年，央行流出的资金最终落到了私人家庭账户上，导致他们不愿意再去工作。物价上涨也就因此而发生了。
十几年前不是这种情况。政府赤字扩大，是为了拯救银行而不是普通民众。预算政策随后马上就收紧了，也导致了数年内的经济增长承压，并且导致了“近乎通货紧缩”的状态。
2020年春季至2022年春季，在预算和货币政策的支持下，美国经济从未如此地坚挺过。但是自那以后出现的情况是，货币政策收紧的速度也从未如此之快。在这种货币政策过山车式的转变中，高负债的经济中金融行业不断出现新的脆弱性。
然而，拜登政府的政策却获得了成功，通常是通过不知可否实现的。确实，通货膨胀很严重。但根据亚特兰大联储银行统计，过去一年里薪资最少的美国人工资收入增加了50%，而报酬最高的美国人（占比25%）的工资收入仅增加了5%。这一次，美国收入的不平等再一次被缩小了。（编译/芦龙军）
