家里有矿，心里不慌！花岗岩矿业「汉隆集团」递表港交所（更新）
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摘要：汉隆集团于2023年4月18日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为国金证券，公司是位于中国陕西省安康市的花岗岩矿业公司。2022年收入为73.6万元，净亏损544.6万元。公司预期于2026年达致现有采矿许可证获准最大年产能100,000立方米。
LiveReport获悉，成立源于2018年汉隆集团股份有限公司Hanlong Group Limited（以下简称“汉隆集团”）于2023年4月18日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，独家保荐人为国金证券。
公司是一家位于中国陕西省安康市的花岗岩矿业公司。公司的产品为主要用于建筑及建筑装饰用途的黑色系花岗岩荒料。公司从七里沟项目开采花岗岩荒料，而七里沟项目为一个位于中国陕西省安康市汉阴县汉阳镇笔架村（汉阴县西南方向直线距离约40公里）的花岗岩露天矿山。
公司目前就七里沟项目持有由汉阴县自然资源局于2021年1月27日向汉隆矿业签发且期限为自2020年12月31日起至2035年12月31日止的采矿许可证，所涵盖的获准采矿面积约为0.517平方公里，获准最大产能为每年100,000立方米。公司的控股股东王奕丰先生及常女士于2018年2月透过万象投资收购汉隆矿业。汉隆矿业全部股权随后转让予万象集团，并在重组过程中于2019年8月成为公司的附属公司。鉴于现有采矿许可证的期限，公司为七里沟项目制定生产计划。
根据开发计划，公司的年产量预计将分别增长至2023年、2024年及2025年的1,800立方米、9,900立方米及90,500立方米（分别占现有采矿许可证获准最大年产能约1.8%、9.9%及90.5%）。公司预期于2026年达致现有采矿许可证获准最大年产能100,000立方米。
根据独立技术报告，控制资源总量约为17.6百万立方米，而公司七里沟项目则拥有逾6百万立方米可开采的花岗岩荒料的控制资源量，而独立技术顾问认为该资源量足以按目前预计的年产量100,000立方米开采60年。
下图简述公司的业务模式：
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根据独立技术报告，于2022年12月31日，公司七里沟项目按JORC准则计算且在现有采矿许可证范围内的估计资源量为36,451,300立方米，其中包括控制资源量及推断资源量。下表载列公司七里沟项目的估计资源量：
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投资亮点
公司的七里沟项目包含黑色系花岗岩（其被视为高端花岗岩，售价高于一般花岗岩，且供应不足）；
公司的七里沟项目具有较高的获准年产能；
与地下开采相比，成本相对较低且露天开采法更安全及更环保；
管理团队经验丰富且具有良好往绩。
公司资料：
官网：www.hlmining.com.hk
公司地址：中国陕西省安康市汉阴县汉阳镇笔架村3组
香港地址：九龙红磡都会道10号都会大厦16楼1618室
财务分析
2022年公司收入74万元，因为大量投入，暂为亏损，无净利润。
行业前景
中国花岗岩行业的市场规模
于2018年至2022年期间，中国规格石材行业按收入划分的市场规模由人民币11,839亿元增加至人民币13,568亿元，复合年增长率为3.5%。按收入划分，花岗岩及大理石分别占2022年总市场规模的43.0%至32.5%。
中国规格石材行业按收入划分的市场规模预计将于2027年达到人民币17,699亿元，自2023年以来的复合年增长率为5.4%。
花岗岩是规格石材的主要类别之一，自2018年至2022年一直保持平稳增长，并于2022年占按收入划分的规格石材总市场规模的43.0%。
中国黑色系花岗岩行业的市场规模
根据弗若斯特沙利文报告，中国黑色系花岗岩按收入划分的市场规模由2018年的人民币950亿元增加至2022年的人民币1,224亿元，复合年增长率为6.5%，高于中国花岗岩行业整体的平均增长率。
根据弗若斯特沙利文报告，黑色系花岗岩行业按收入划分的市场规模预计将于2027年达到人民币1,755亿元，黑色系花岗岩占整体花岗岩行业的份额将达到21.8%，自2023年至2027年的复合年增长率为7.4%。
于2027年，用于基础设施及园林绿化的黑色系花岗岩的市场规模将达到人民币1,364亿元，占黑色系花岗岩行业整体的77.7%，自2023年至2027年的复合年增长率为7.7%。
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根据弗若斯特沙利文报告，公司拥有采矿权的七里沟项目拥有大量优质花岗岩资 源，具有可观的经济价值。公司获准至多生产100,000立方米╱年，超过了花岗岩行业中的许多竞争对手，尤其在陜西，公司是唯一一家黑色系花岗岩矿产能100,000立方米╱年 以上的公司。
主要股东
招股书显示，润丰资本、王奕丰先生及常女士将为一组公司的控股股东。
在上市前的股东架构中，汉隆集团的控股股东为王奕丰、常雨晴夫妇，通过润丰资本持股77.59%；宁建英女士持股4.97%；胡志程、何婉儿夫妇分别各持股7.86%，合计持股15.72%；
汉阴县投融资，持股1.72%，该机构于2023年3月入股。
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汉阴县投融资是一家国企有限公司，由汉阴县发展投资集团有限公司（「HCDIG」）和中国农发重点建设基金有限公司分别拥有约83.07%和16.93%的股权。HCDIG由安康市发展投资集团有限公司全资拥有，而安康市发展投资集团有限公司由安康市财政局拥有约89.55%的股权。
根据招股书，汉隆集团认为，安康市财政局最终控制的汉阴县投融资是公司的股东之一，这表明安康市政府认可七里沟项目并持有信心，这或会吸引更多关注和得到政府在未来政策方面的支持。
管理层情况
王奕丰先生，57岁，于2018年2月13日联同常女士创立公司。于2021年3月15日，彼调任执行董事，并获委任为主席兼行政总裁。王奕丰先生主要负责公司的战略规划及整体营运，包括日常业务管理及管理与业务伙伴的外部关系。王奕丰先生为薪酬委员会的成员。王奕丰先生亦拥有超过25年的企业管理经验。
陈少锋先生，61岁，于2020年5月1日加入公司，任总工程师，并于2021年3月15日获委任为执行董事。彼主要负责监督七里沟项目的矿山设计、整体矿场建设计划、地质资源勘探、设计及制定采矿流程及开采计划，并监督国家及政府法规的实施。陈少锋先生于采矿行业拥有逾19年相关经验，其中于规格石材及变质岩开采行业拥有逾13年经验。
常雨晴女士，49岁，于2018年2月13日联同王奕丰先生创立公司。常女士于2020年5月12日获委任为董事，并于2021年3月15日调任非执行董事。常女士主要负责监督董事会并向其提供业务建议。常女士为王奕丰先生的配偶。
上市前融资
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中介团队
据LiveReport大数据统计，汉隆集团中介团队共计7家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计3家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
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保荐人承销历史业绩
国金证券近期保荐的破发率为40%。
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舆情分析
目前通过天眼查无法查到汉隆集团股份有限公司的舆情信息（开曼成立），通过查询其运营主体公司安康汉隆矿业有限责任公司，发现具有1个周边风险、一个历史风险，31个预警提醒。
近期港股IPO市场情况
据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为46.99亿，最大市值为北森控股，最小市值为淮北绿金股份；平均发行PE为18.16倍，PE处于中上位置水平；平均申购人数为5804，平均认购倍数为11.67；平均基石占比为37.49%，近期比例略微下降；
港股新股市场表现两极分化，近10只新股暗盘平均上涨11.02%，首日平均上涨7.97%。近期中天湖南集团暗盘及首日大涨超120%，淮北绿金股份、中宝新材及北森控股均大跌。
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