如何看待美联储分区制造业指数？美元年底会降息吗？

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我们来盘点近日的经济数据：美国5月费城联储制造业指数 -10.4，好于预期-19.8和前值-31.3，数据仍处于负值区间，如下图2橙色线显示。

如上图3中表格显示：美国5月费城联储制造业新订单指数 -8.9，好于前值-22.7。就业指数 -8.6，差于前值-0.2。装船指数 -4.7，好于前值-7.3。

物价支付指数衡量的是原材料价格，数据录得 10.9，高于前值8.2。制造业物价获得指数衡量的是产成品的出厂价格，数据录得 -7，低于前值-3.3。这两个物价指数暗示制造业承受原材料的价格通胀而又无法将成本转移给消费者，利润前景有所恶化。

在本月报告的特殊问题中，公司被要求预测未来四个季度其产品和美国消费者的价格变化。关于明年的价格，这些公司的中值预测是预期增加4.5%，与上次在 2 月份提出这个问题时没有变化。这些公司报告称，他们的价格在过去一年中的中位数涨幅为 6.0%，低于 2 月份的 7.0%。这些公司对美国消费者明年通胀率的预测中值为 5.0%，高于 2 月份的 4.0%。从长期来看，这些公司对 10 年平均通胀率的预测中值为 3.3%，高于 2 月份的 3.0%。

各位注意了哦，这个数据和密歇根大学对于通胀预期的调查是一致的，长短期的通胀预期都有所反弹哦，哪又怎么样？我们先看FedWatch，目前的联邦基金利率是500-525，也就是5%-5.25%，下图两个最高的概率柱子展示了现在主流预期在年底也就是12月份的议息会议上美联储上至少会降息25个基点。各位，本号对于有所保留，原因很简单，通胀没那么快降同时就业没那么差，美联储有充分的理由维持当前的名义利率水平一段时间，到年底可能都不会降息，这其实就是一个预期差，而资产定价的就取决于预期差，这点请谨慎参考！

说到就业，我们来看下最新数据：美国至5月13日当周初请失业金人数 24.2万人，好于预期25.4万人和前值26.4万人。

同时，美国至5月6日当周续请失业金人数 179.9万人，也好于预期181.8万人和前值181.3万人。

近日有报道传出：初请失业金人数降幅大于预期，其中马萨诸塞州的初请失业金人数大幅减少。在此之前，因马萨诸塞州初请失业金人数的激增，且占全国未经调整申请人数增长的近一半，这主要是之前由于欺诈申请使得初请失业金人数连续几周呈增长趋势。该州失业援助部门表示，人们试图使用被盗的他人信息来申领新的失业金。

我们不管报道的真实性，从我们一贯看过来的经济数据：尽管美国就业已经显示出一些降温的迹象，但是还是可以用“依然吃紧”来形容：3月份每个失业者对应1.6个职位空缺，远高于不会造成更多通胀的1.0-1.2区间。美联储维持高利率，温水煮全球青蛙，是否可以理解为只要它本土的青蛙没有大规模的死亡，它会一直煮下去？为什么？关于这点，感兴趣的朋请在评论区留言，我们进一步探讨。

最后看下美联储最近一周的缩表规模：

由上可知，过去一周的缩表规模为462亿美元，现在才刚过月中，累计缩表已达1060亿美元，从这个态度上来看，您觉得美联储会不会年底就降息？甚至还可能降2次？

好的，本次的分享到此结束，如觉有用，点个在看，分享一下，这里是经济数据解读系列W杨梅看趋势，感谢观看！