投资感悟（八）

作者：张国庆，中国社会科学院美国所青年学者，中国社科院知名国际问题专家，媒体话语权专家，《财富时代》杂志专栏作家。著有《白宫情商》、《进步时代》、《媒体话语权》等书，在数百家中央及地方政府和高校、大型企业做过讲演，深受欢迎。

图/摄图网

【黄金坑是怎么挖的】2023年4月的最后几天，科网股的大跌使人想起四年前，2018年国庆节后，券商股集体被疯狂抛售，以至于绝大多数人都彻底对券商股失去信心，纷纷出逃。然后呢，主力收集完最后的筹码，接着印花税传闻，直接暴力拉升，券商股几乎集体涨停，然后高歌猛进。而在这个黄金坑形成的最后时期，财通证券等几只券商股都接连收获两个跌停之多，不知有多少人离场？同样的，在4月末的这段狠跌中，又有多少人将手中的筹码乖乖交了出去？

【别做反了】人们对趋势的判断常常失误，这也是多数人赔钱的关键原因。“一个动态市场的普遍的心理是，就在行市转为上涨之前占上风的观点通常是看跌，而在行市转为下跌之前则为看涨心理……在明显的趋势市场只获小利的人不会变富。”[【美】斯坦利·克罗：《克罗谈投资策略——神奇的墨菲法则》，中国经济出版社，2003年版，第50页。]做反了，做什么、怎么做都是徒劳。

【人来我走】最成功的投资者是：在市场大众认识到市场方向已经发生逆转之前就抽身而退。什么意思呢？那就是当几乎所有人都意识到“机会”来了啊，大家赶紧啊，这个时候，聪明的人就会退出他原来所待的地方，挤出人群。这样的事情，在过去几年间，反复上演。

【仓位控制】最重要的事情是保护自己的投资，以确保有足够的能力进行下一次交易。 因为我们知道跌50%，需要涨100%才能收复失地。越是大笔资金越要注意安全，这也是控制仓位的要义所在。

【与谁为伍】要多与大涨多的股票为伍，因为惯性使然，也因为人们的预期。人们总是喜欢买入有赚钱效应的股票。所以，在有诸多股票供选择时，我们要迅速复习一下，以往这种大涨的时候，都有谁表现更好一些？这也可以解释，为什么在2023年5月初的银行股上涨中，中信银行、民生银行涨得尤其强悍，因为在曾经银行股猛涨的历史中，他们也是大涨的常客。

【耐心是金】在买股票这件事情上耐心是一种美德，而且是非常重要的美德。没有绝对机会出现，大仓位轻易不要动。这看上去可能会错过一些机会，但从长期来看，却有效地保护了自己的资金安全。

【模拟交易与实盘交易的区别】在模拟交易中，只有赢的欲望。而在实际交易中则主要是对输的恐惧心理起作用。[【美】斯坦利·克罗：《克罗谈投资策略——神奇的墨菲法则》，中国经济出版社，2003年版，第24页。]这也是纸面富贵与账面富贵的本质区别。就好比我们看别人做官时可以指手画脚，但若是自己坐在那个位子上，就不会像看客那样洒脱了。

【仪式感】刚刚去世的著名导演万玛才旦（藏族）在一次访谈中说过：“比如说婚庆、丧葬这些事，我小时候，谁家要办婚庆、谁家老人要过个八十大寿什么的，一般就在过年期间，从过年前就得准备，要准备很长时间，光煮肉可能就得煮个两三天，还要把器具摆起来，很庄重，很有仪式感。现在大家都图简便，叫个班车，到县城订个餐厅，最后买单就算完事了。”其实，赚钱的，所谋甚大的主力建仓时，也是如此，会耐心地反复收集筹码，然后在借着时机在合适的时候拉升，进入上升通道，而且启动的时候会把某个代表性的股票狠狠地拉起来，这也是某种意义上的“仪式感”，不会像游资一样，什么事都图个方便、快捷。