惨赚1.3万，诡异但必然的梅花生物

横跨50年，利弗莫尔和彼得林奇不约而同地发现一件事——如果企业有明确的重大利好，但二级市场却只是回光返照，那一定是哪里出了问题。

去年2月至今年4月，在下交易梅花生物。累计投入40.8万，收获1.29万（+3.16%），持有435天，清仓1次，胜率100%。

我在梅花生物的浮盈最多时有10万。并且，梅花生物的回购注销在大A是一股清流。可为何最后落袋只有惨烈的1万3？

01 上一次买入还是12月7日

如图所示，近一年时间，我在梅花生物只有两次操作。一次是4月全数落袋。一次是去年12月，技术面突破前期震荡区间后加了最后一笔仓。

梅花生物在去年7月冲高后，持续连绵下跌、调整震荡。我严格遵循了一半的规则，没有在下跌过程中因为“更便宜”而欣然抄底、接盘。但我却故意放弃了另一半的止盈规则，直到今年4月痛定思痛，梅花生物已经跌穿200日均，才全数落袋。

诸位从日K图中不难见浮盈累积之快速、在场过久之惨烈——这就是不确定性。男神、女王之流无法预测的不确定性。

02 回购注销

全球市场中，企业回购往往是拿来注销的，总的股数会变少，EPS（每股收益）就会提升，长期来看是非常好的事儿。

大A是特例，绝大多数回购会拿来做各类光鲜亮丽的计划、做激励。本质上是拿上市公司的钱给企业管理人员牟利。当然，好的方面来说，工作人员有了奔头、有了目标，会更加努力。但......现实往往不尽人意。本应属于全体股东的钱就像不设防的蛋糕一般。各种奇葩的回购在大A屡见不鲜。

梅花生物却是一股清流——她居然做到了回购注销的承诺。2022年7月至2023年3月，梅花生物回购占股本总数3.13%之多的股份。明确将予注销，用于减少注册资本。2023年5月，则回购0.19%，合4999.17万。

不过，4月发出的新的回购注销方案里，回购金额不低于8亿、不超过10亿。在较低的价格只买了5000万，这是需要留意的。

二级市场充满尔虞我诈。就算回购拿来注销都不一定是好事。比如有的企业会同时抛出股东减持计划。又比如，有的企业公告期限都过了，却一毛钱都没买。梅花生物信守承诺颇为难得，可在基本面角度却出现了业绩的劣化。

03 业绩劣化

梅花生物主营饲料氨基酸、鲜味剂等。后者是大家熟悉的味精，对，“梅花牌”就是他们家产品。

两个主营项目一写，敏锐的朋友脑中浮现出养殖业、餐饮业的情况了。梅花生物在2022年一季表现相当不错、二季增速放缓、三季回升、四季放缓。这和去年的黑天鹅是吻合的。

不管人们如何粉饰，一些影响终究会显现出来。难就难在一个“正视现实”。

我是4月21日忍痛清的梅花生物。梅花生物4月28日发的一季报，哦豁，归母净利-30.89%。梅花生物新的回购注销报告书也是4月28日发的（初步提议于4月9日先公告）。

诸位读者知道，我很少把话说死。但我真的太熟悉梅花生物的波动节奏了。我可以说，以大A的生态环境，绝对有人提前或者较为精准地掌握了梅花生物的一季度表现。我要是在2~4月份了解到业绩的这种扑街式劣化，绝对会更早果断离场。

这就是梅花生物3月4月阴跌不止的直接原因。更是4月9日梅花生物董事长提议回购股份，4月10日梅花生物跳空高开但很快被砸回去的原因。我当时觉得梅花的走势特别诡异、特别奇怪。等看到一季报，简直不要太合情合理。

04 小结

从最高10万浮盈到1.3万惨赚，从明面上的利好到实质的劣化，手握梅花生物的435天给我提供了宝贵的实操经验。

愿上文的诚恳剖析对诸位有所助益。