同样是红利指数，央企股东回报跟其他红利指数有什么不同？

在之前两期文章《 “中字头”领涨市场！央企回报策略为什么值得关注》和《央企股东回报指数逆势翻红！指数详细介绍来了》中，我们介绍了高分红策略以及央企股东回报指数，有小伙伴留言问：

看介绍，好像央企股东回报指数也属于红利指数？那跟市场上其他的红利指数有什么区别？

好问题，那我们就一起来看看！

在开始对比红利指数的不同之前，小广先简单科普一下红利指数。

首先，红利是什么？

红利是指上市公司拿出一部分利润，用分红的方式分配给股东。

大家不要小看简简单单的一句解释。

试想一下，能够拿出部分利润分配给股东，是不是意味着这家公司赚钱能力不错？打个比喻，能够拿出钱发年终奖的公司是不是说明公司当年的经营状况比较好？

如果一家公司能够做到持续稳定地给股东分红，一定程度上证明了公司盈利能力不错，现金流也较为充足。

而红利指数，就是按照一定的标准，将高股息率、高分红的股票组合而成的指数。

OK，了解完红利指数之后，接下来让我们进入正题，一起看看市场上常见的三只红利指数（上证红利、深证红利和中证红利指数）跟央企股东回报指数有什么不同之处~

基本情况

先看基本情况。

其实从名称来看，我们就比较容易分清四个指数在选股范围上的不同。

红利指数：全称上证红利指数，仅在上交所选股

深证红利：仅在深交所选股

中证红利：选股范围最广，在沪深两市选股

央企股东回报：属于国资委央企名录，以及实际控制权或第一大股东归属于国务院国资委的上市公司证券才会被纳入选股范围，央企属性明显

选样方法上也略有不同，除了中证红利指数衡量的是过去两年的分红情况，其余三个红利指数衡量的是过去三年的情况。

比较不同的是，深证红利指数除了考虑分红金额，还会将日均成交额占深市比重这一指标作为加权指数。

而央企股东回报除了考虑现金分红，也把股票回购视为一种分红方式作为加权的考量指标，进一步提高红利因子强度。

行业分布

再来对比行业分布情况。

虽然都是红利指数，主要筛选的是高分红、高股息率的公司，但在行业分布上差异还是挺大的。

上证红利指数

上证红利指数行业分布主要集中在银行（19.80%）、交通运输（17.62%）、煤炭（14.99%）和钢铁（11.28%），合计占比超63%，这可能跟上交所的上市公司更多是传统企业有关系。

深证红利指数

深证红利指数很特别，行业占比最高的是食品饮料（30.03%），家用电器（18.92%）次之，合计占比约49%。

这两个行业都属于典型的消费行业，再加上纺织服饰等其他消费板块，可以说深证红利指数中超过一半是属于高分红的消费行业的。

相比之下，其余三个红利指数在消费行业上的占比就不高。

中证红利指数

中证红利指数权重前四的行业跟上证红利指数是一样的，差别是具体的权重不同，分别为银行（18.57%）、交通运输（11.48%）、煤炭（10.38%）和钢铁（10.06%）。

主要原因是因为中证红利指数跟上证红利指数的选样方法比较类似，仅考虑现金股息率这一指标。

央企股东回报指数

央企股东回报指数的行业权重前四分别为钢铁（15.17%）、建筑装饰（13.35%）和公用事业（11.46%），同样集中在传统行业，也跟央企在传统行业中占比高有很大关系。

数据来源：wind，截至2023-03-31

前十大成分股

接着来看一下前十大成分股情况。

从集中度来看，深证红利指数的集中度最高，第一大成分股占比近16%，而中证红利指数前十大成分股累计权重也才堪堪16%。

主要是两个原因：

第一，在四个红利指数中，深证红利指数的成分股数量最少，才40只，而中证红利指数的成分股数量最多，有100只；

第二，深证红利指数在选股时把日均成交额占深市比重这一指标也作为加权指数，所以成分股之间的权重差距会比较大。

上证红利指数和中证红利指数的前十大成分股中，有9个是一样的，只是权重有所不同。

而央企股东回报指数前十大成分股跟其余三只红利指数也明显不一样，两只中字头股票占比超过9%。

数据来源：wind，截至2023-03-31。以上信息仅为指数成份股介绍，不构成任何个股推荐，投资须谨慎

历史表现

最后，我们来看一下过去5年的历史表现。

从涨跌幅来看，过去5年表现最好的是央企股东回报指数，累计涨幅28.22%。

可能会有小伙伴会觉得，这会不会少了点？

大家需要清楚的是，过去5年市场都经历了怎样的一个周期。

2018年市场单边下跌、2021-2022年震荡下跌，所以在这样的行情下，能够保证28%的涨幅其实挺不容易的。

要知道，同期沪深300指数涨幅仅为4.22%。

从波动情况看，深证红利指数的波动最高，尤其是在2021年以来下跌幅度明显。

主要因为深证红利指数超一半比例为消费行业，前十大成分股中白酒股的占比就达到28.8%，而2021年以来以白酒为代表的消费行业行情持续低迷。

数据来源：wind，日期范围为2018-03-31至2023-03-31。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎

OK，关于市场上常见的红利指数全面对比分析就到这里啦！

虽然都是红利指数，但差别还是挺大的，大家一定要认真做好功课再进行投资。

而央企股东回报指数由于央企属性较强，行业较为分散，在国企改革、价值重估的背景下或具备不错的长期投资价值，感兴趣的小伙伴不妨多多关注哦！

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