一周观察：银行利率下调，市场流动性吃紧

本周还是跌多涨少，周五的指数又是熟悉的味道，新能源止跌创业板小反弹，AI持续火热，走势跟上周五如出一辙，希望下周不会像本周周中再来个大阴线。

板块上本周又切换到了传媒、旅游、通信设备、银行等上涨，跌幅榜代表性的是苹果概念、固态电池、汽车芯片以及半导体相关板块。成交量已连续4周成交额不足5万亿，流动性正在萎缩。

整体上看除了周三的大阴线外，其他几个交易日还是比较平淡，指数振幅不大，除了AI几个热门的细分方向CPO、光通信、算力概念外，其它板块也没太多明显的持续机会。

地产链、旅游酒店久不久就来折腾一下，但是行情走势似乎全市场都心知肚明难以持续。尽管地产的政策预期最强烈，然而似乎也进入一个无解困局，谁都知道房市能盘活整个经济都活了，地方巨量债务也能迎刃而解，但房住不炒无疑是政策不可逾越的红线，再说整个口罩事件几年下来，现在大家都没钱，靠这批没钱的人去解救这些中产高产也不太现实。

至于旅游，为什么今年涨得最好的是峨眉山和九华山，这两票最最大共同点就是都是四大佛教圣地：经济低迷前途迷茫，大家都去烧香拜佛了，别的大好河山千年古城都没太大兴趣，或者是这几年来穷游、户外明显增多旅游消费开支都要精打细算，侧面反映出来就是整体的消费需求低迷。

中国的股市牛熊一向以政策为导向，然而目前政策环境是雷声大雨点小，挤牙膏式的一系列政策组合拳并不能真正起到刺激作用。这几年的抗疫确实也透支了太多的中央和地方支出，此时采取太激进的刺激政策对于决策层来说面临艰难抉择。

没有了宏观政策层面的利好导向，当前的市场进退两难，仅仅依靠行业和公司的中观微观自我调节，在中国A股里面很难行得通。所以我们看到今年很多基本面都不太差的龙头公司，一样的跌得惨不忍睹，尽管预期不太可能像前些年那么好，但也不至于跌到像金融危机那般走势。

合理的解释就剩下流动性匮乏，这周的银行普降存款利率大家也都看到了，现在的钱都在加速往存款当中流动，任何具有波动的资产都不被青睐。房子、股票、债券这两年不懂割了多少韭菜，我们坚信只涨不跌的房子啪啪打脸降价30%依然无人问津，坚信的龙头个股跌了50%的数不胜数、坚信的城投信仰债券现在跟垃圾债券差不多，至于早些年的P2P、电信诈骗、河南村镇银行等更不用说了，以至于现在大家唯一信任的只有银行存款。

大家都把钱往银行里面存，市场自然没了流动性。这不5月公募首发创5年来新低，大家都被这市场伤透了心，老乡别走已经不管用，只要不亏钱就行。

尽管银行存款、保险等安全性极高，几乎没有概率会损失本金，但按照过往的投资血泪史来看，往往拥挤的地方都不会是什么好事，要么利率还会往下降直至趋于0甚至像发达国家一样会是负利率，要么就会逼着存款大搬家，比如出现其他更具流动性和收益性的投资品种。

就像为何主要发达国家低利率或者负利率的时候，股市就能一直上涨。国内虽然不能一味的东施效颦，但是这个经济发展规律使然，简单说就是供求关系使然，就像买猪肉的人多了自然引起肉价上涨，而养猪的多了猪价自然就会下跌。

中国主要的问题还是金融体系、投资者认知和教育水平仍然处于发展阶段远未趋于成熟，大家现在只接受低波动的投资品种，但是未来这些品种没有收益性，而股票、债券市场回暖的时候，这些钱就一定会疯狂涌入股市债市以追求更高回报，当然那时候风险也会急剧增加。

所以，整个投资史也是一个追涨杀跌史，无论是什么投资品种都会面临如此困局。为何出现那么多的投资精英和大佬，那就是因为他们勇于逆流而上，成就巴菲特股神的称谓，除了美国多年的发展红利外，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧这句据理名言是他成功的最大秘诀。

最后还是每周固定环节，本周跟踪的基金表现如下：

本周的市场各赛道和风格普遍收跌，表现最好的是隔壁越南小弟，今年以来13%的收益吊打A股大哥，有时候我们不禁会想，我们到底和越南的差距在哪里，和印度阿三的差距在哪里，和日本韩国等发达小国的差距在哪里，也许这就是A股是宿命，十年三千两茫茫，不思进，自伤悲。

三千点已经挣扎这么多年了，这个时候再去争论已经没太多意义，这个市场如果赌徒还是那么多，就一定会出现一批去收割赌徒的人。所以要想不被收割，唯一能做的就是不要成为一个赌徒，让别人收无可收。

以上内容涉及基金仅为分析与跟踪所用，并非投资建议，据此交易风险自担，请审慎做出投资决策。