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·概 要 ·
上周美元指数如期反弹,美国PMI数据偏强,我们认为,美国经济不能算差,更多是从超越潜在增速水平向潜在水平回归。而当前核心矛盾仍是美国通胀,近几个月核心通胀数据仍然偏高,美联储下半年降息概率较低,美债利率近期也有反弹,商品价格普遍回调。
国内经济延续弱复苏,尽管公布的经济数据较高,但资产价格的反应较弱,交易“复苏”的预期并不强。而由于近几个月经济数据基数走低,同比增速逐步抬升,出台大规模政策的概率较低。所以国内权益资产调整,债券资产维持强势,后续仍需观察政策的变化。
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美元收涨,多数资产下跌对比上周(4/14-4/21)全球大类资产价格表现,上周美国PMI数据超预期,美元疲软但整体收涨,美债收益率走高。上周领涨的是美元指数(0.14%),同样上涨的还有发达市场股指(0.1%)。而领跌的是IPE布油期货,跌幅为-5.6%,跌幅紧随其后的是标普-高盛商品指数(-3.4%)、COMEX铜(-3.3%)、恒生指数(-1.8%)、新兴市场股指(-1.4%)、伦敦金现(-1.0%)、10年美债期货(-0.4%)。国内方面,股市走弱,债市小幅走强,商品市场收跌。上周上证综指下跌1.1%,10年国债期货小幅上涨0.2%,南华商品指数下跌2.1%。人民币走弱,上周五收盘美元兑人民币汇率在6.89,人民币兑美元跌幅为0.6%。综合来看,上周大类资产表现上:中债>美元>美股>美债>人民币>贵金属>A股>港股>商品;4月以来资产表现为:A股>贵金属>商品>美股>中债>人民币>美债>美元>港股。![](/images/20230423/TcAq97eElxVVL8.jpg)
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股票市场:国内指数多数下跌上周,全球股指涨跌互现。其中,俄罗斯RTS指数领涨,涨幅为3.69%,欧洲指数如法国CAC40、英国富时100、德国DAX指数涨幅也相对居前,涨幅分别为0.76%、0.54%和0.47%。巴西IBOVESPA指数、恒生指数和沪深300领跌,跌幅分别为-1.80%、-1.78%和-1.45%。从PE估值来看,欧洲市场指数估值有所修复,升至历史5%分位数以上。![](/images/20230423/TcAq9AKF36E36E.jpg)
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债券市场:海外债券利率多数上升上周(4/14-4/21)各期限的国债收益率多数回落。10年期国债收益率下降0.23bp至2.83%,10年期国开债收益率上涨0.41bp至3.01%。短端的1年期国债利率下降2.0bp,1年期国开债利率下降0.1bp至2.43%。期限利差方面,10Y-1Y国债利差上升1.7bp至63.6bp,3Y-1Y国债利差扩大1.9bp至30.3bp;10Y-1Y国开债利差上涨0.5bp至57.8bp。从价格表现看,利率债、国债净价指数均上涨。利率债上升0.04%,其中中债国债净价指数上涨0.07%;信用债指数上涨0.03%,企业债净价指数上涨0.09%,今年以来已累计上涨1.31%。此外,货币基金指数上涨0.03%。![](/images/20230423/TcAqAPX6L2CCj2.jpg)
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大宗商品:商品价格跌多涨少上周(4/14-4/21),商品价格跌多涨少,天然气价格涨,贵金属、黑色、农产品普遍跌。其中,NYMEX天然气以5.4%的涨幅领先,同样上涨的还有LME铝(0.5%)。而领跌的是WTI原油(-5.7%),跌幅紧随今后的是ICE布油(-5.6%)、DCE铁矿石(-4.9%)、LME锌(-4.5%)、DCE焦煤(-4.1%)、CBOT玉米(-3.5%)、CBOT大豆(-3.3%)、LME铜(-2.9%)、SHFE螺纹钢(-2.2%);COMEX白银(-1.2%)和COMEX黄金(-1.2%)也小幅下跌。不过4月以来,DCE焦煤跌幅达-20.1%,DCE铁矿石跌幅达19.5%。![](/images/20230423/TcAqB1n8E8gqcw.jpg)
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外汇市场:美元走强,非美货币贬值美元指数回升。上周美元指数止跌回升,最终报收101.72,较前一周上升14BP。受美元走强影响,非美货币大多贬值,截至4月21日美元兑人民币报收6.89;欧元兑美元小幅下跌,周跌幅为0.03%,欧元兑美元报收1.099。日元小幅贬值,最终报收1美元兑134.13日元。![](/images/20230423/TcAqB3bD2mdQs4.jpg)
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