2023年6月20日，科创板迎来一家生物医药企业，这家企业研发的产品无人知晓，也不知道效果，因为还在研发阶段，但是这家企业因为才几十万的收入及连续多年数亿的亏损，还有上市即破发并且连续几天大跌，很快就被股民们纷纷质疑，关于实控人、母公司及这家上市主体公司本身的有关消息也不胫而走。
那么，这家资不抵债、营收不如奶茶店、连续多年亏损、并且上市当天就发布可能存在退市风险公告的企业又是如何在科创IPO的规则下及中介机构的辅导下雄赳赳气昂昂地奔赴科创板的呢？？而这个“奔赴IPO”却会不会让投资者尤其是中小投资者和股民走上“奔负”之路呢。不得不说，注册制改革方向是好的，但是这种“造梦”的企业哪来的勇气和底气想到科创板圈钱呢？
打新股越来越需要勇气了
营收不如奶茶店？
该公司营业收入2022年不到50万，今年一季度正好10万，很多投资者以为货币单位是不是错了，后来仔细一看确实是“万元”，难怪有个开奶茶店的老板说“这公司一年的营业收入还不如他一个月的”！！
营业收入不到50万
三年累计亏损近13亿，烧的都是投资者的钱？
该公司近三年分别亏损3.73亿、3.22亿、5.76亿，而今年第一季度就亏损了2亿，而上市第二天，该公司也发布了上半年业绩可能继续大幅扩大亏损最高至5亿多的风险提示公告，按这种趋势，今年不得亏个10亿8亿的？？
近几年连续亏损数亿
资不抵债，如果仅靠融资输血，后续再融资能否可持续？
该公司2019、2020两年净资产分别为负的2.67亿、3.75亿，均是严重资不抵债。而2021因为投资者溢价投入，资本公积增加使得净资产转正为3.12亿，但很快因为持续的管理费用支出及继续严重亏损，到2022年就只剩下2900万，而到今年一季度就基本又把投资者的钱烧到连灰都见不着，净资产又变为负的8276万。难怪最近流行一个公司IPO的段子：“其实谁也不傻，但自己比投资者更聪明些吧”。但是这种靠上市融资，如果公司没有持续经营的基础——产品能力、研发能力、市场份额、盈利能力，这跟一家“PPT”公司又有何区别？
净资产主要靠外部融资，但很快又资不抵债
产品只是概念，股民投资的仅仅是是梦想和概念？
该公司近几年投入所谓的创新药抗体研发，但不见产品，只见“PPT”和“造梦”，但机构投资者前赴后继，海通证券作为保荐承销和跟投券商，更是在IPO的时候自己揭短说这公司存在流通股太少的风险【难道是机构钱多就可以随便花吗？基金也是基民的血汗钱吧】、市研率太高风险【如果按照发行后市值130亿来计算，市研率，都应该快100倍了吧，市销率更是高到了10万倍了吧，简直就是超级市梦率！！】、产品未出成果的风险【毛线都没见着，反正公司说一直在研发，你信还是不信？】……等等风险，罗列了一堆。不愧是海通，海上再大的风浪，都能通行无阻啊。
每年数亿的管理费用，究竟花在了哪里？
该企业亏损的主要原因就是没有研发出产品，然后每年数亿元投入到所谓的技术研发，也不知道是真的买了这么多设备和高薪聘请了技术研发人员，还是变相用于其他了？也真佩服这家企业的科技投入耐心，话说资本要同时间做朋友，得有耐心，而人家的研发更是超有耐心和执着——持续投入、持续科研！相信会计师事务所应该会给个客观的审计报告吧，但更希望这种耐心真的能给国家的生物医疗带来实质创新成果吧。反正现在通过虚增采购和费用变相转移或沙漏上市公司资金的又不是很稀罕的事情了（要不然监管层为何对应收、应付、投资商誉、重大经济合同、重大信息披露及控股股东挪用或占用上市公司资金的现象严格监管呢？）
几乎没有营业成本，因为没有生产，也少有采购
上亿的管理费用花在了哪里
公司实控人是重庆首富，母公司市值也曾是重庆一哥及全国TOP20
母公司实控人是重庆的首富，旗下的上市公司智飞生物（股票代码300122）在3年前市值高达近6000亿（现在也还有1000多亿），货币资金也躺着近30亿元，资产规模也是近500亿，每年经营活动产生的现金流入也数十亿，这样一家大体量公司，为何还要拆分旗下“三无产品”（无产品、无利润、无权益）的企业上市呢？是缺钱？还是圈钱？不过，人家也是厉害，抓住了资本市场注册制创新改革、政策鼓励企业直接融资等好时机吧。
本次IPO融资31亿元，会不会两年就又给蒸发了呢？
该公司发行价37.88元，发行市值近130亿元，融资31亿。但是，如果研发的产品还是存在不确定性，按公司这种经营趋势，估计融资圈回的股民（投资者）的资金，就又白花两年，无偿给企业使用了，还连个水花都不起的那种。这样一说，股民们是不是要开始用脚投票了呢，但是流动股这么少，这只脚也就举举罢了，带不来”无影腿“。
这家企业我想很多投资者都应该清楚了，就是6月20日上市当天破发后连续几天下跌、跌破发行价已经20%的科创板“奇葩一哥”。这只股能走多远，在严监管背景下我并不好猜测，但作为科创板的一种制度创新和改革，我希望这种创新能给资本市场带来更多活水和正能量吧，更希望上市公司要从尊重规则、敬畏资本、保护股民的角度多点考虑和审视。
