本报记者 刘慧
国务院常务会议近日审议通过《加大力度支持科技型企业融资行动方案》。作为国际金融中心，香港可以发挥哪些优势？为此，中国经济时报记者近日专访了香港金融发展协会主席、安德资本主席魏明德。
引导科技型企业选择合适的上市地点
中国经济时报：您认为，如何支持科创企业在不同交易所、板块上市融资，进一步提高直接融资比重。香港在支持科创企业融资方面将发挥怎样的作用？
魏明德：支持科创企业在不同交易所、板块上市融资，提高直接融资比重，首先可推动多层次资本市场发展，优化上市条件和流程，其次须引导科技型企业选择合适的上市地点。
香港作为国际金融中心，对于支持企业上市有极大的优势及便利，例如香港可提供便利的上市条件和流程、增加市场流动性和投资者参与度、加强跨境合作和交流，香港资本市场对于科技型企业也更具有吸引力。
为配合新兴及创新产业公司的集资需要，香港交易所已容许同股不同权架构的新兴及创新企业、未有收入或盈利的生物科技公司来港上市，并透过设立便利管道，支持合资格发行人在香港作第二上市。自2018年4月香港交易所实行相关新制度后，香港已成为亚洲第一、世界第二的生物科技公司上市地。
为进一步扩大香港的上市框架，香港交易所推出上市规则18C章，以吸引具备发展潜力但尚未满足目前香港交易所主板上市规则的特专科技企业赴港上市，将大幅降低特专科技公司在港上市的门槛，对于相关公司是重要的发展机遇。
香港凭借“一国两制”的优势，一直是中外资本交融之地。
近年来，两地金融市场的互联互通制度发展迅速，尤其是自沪港通和深港通推出以来，两地的金融交投活跃，处理的资产金额超过万亿元。在互联互通机制下，目前约六成国际投资者经香港债券通买卖内地债券；约三分之二国际投资者取道股票通买卖内地股票。内地科技型企业可通过两地金融市场互联互通融资。
资本市场对科技企业的支持有待加强
中国经济时报：据您了解，目前科技型企业的融资现状如何？
魏明德：近几年，国内金融市场日趋成熟，风险投资、银行体系逐渐完善，股权融资、债券融资成为国内科技型企业的主要融资手段。股权融资方面，风投追求高回报，可接受前期高资金投入、高风险，越来越多的机构重点关注科技领域。
债权融资方面，越来越多的传统银行针对科技型企业推出创新型金融产品，如建设银行“科技创业贷”产品以股债联动模式，为科创企业提供股权资金与债权资金的支持；邮储银行“丰富担保”方式，为科技型企业提供知识产权质押、股权质押、应收账款质押、动产质押等质押贷款。互联网银行也通过大数据风控等技术，较为准确地判断初创企业风险，并核定其融资额度，帮助科创企业解决融资难题。
虽然科技型企业融资渠道多样化，但目前也存在融资难、融资成本高，科技型企业在资本市场上市融资比重相对较低等问题。创新型科技企业的特殊性导致风险评估和估值难度大，资本市场对科技企业的理解和支持还有待加强，存在信息不对称和不完全的问题等。
提升投资机构看见价值的能力
中国经济时报：如何发挥资本市场追求价值的功能，加快推动科创企业发展？
魏明德：资本市场非常重要的功能是看见别人还没有看见的价值，在别人还没看见价值的时候进去，当别人都看见价值了之后，就由实业来接手，让实业来实现价值，因此需要提升资本市场，特别是提升风险投资、私募股权投资机构看见价值的能力。
完善退出渠道，或者是体现投资价值的渠道。资本市场在价值发现效率和价值培育能力方面，离市场的期待还有一定的距离。市场化的长期资金“不太够”，需要不断壮大类似保险和养老基金的投资比重。建立科技企业与投资机构、产业链企业的合作机制，促进资源共享和协同创新。
此外，知识产权作为创新成果，是企业、科研机构和高校的重要资产。要强化知识产权运用、强化知识产权行政执法和司法保护。加强知识产权融资：初创公司轻资产、拥有知识产权，但往往早期没有盈利，陷入融资难、融资贵的困境。香港拥有大量国际专业服务提供商，可提供知识产权尽职调查、估值、经纪、证券化等服务，从而使初创公司能以知识产权作担保向银行贷款、以知识产权作价引进股权投资。
