重庆市经济财政情况分析

第一节 重庆市经济财政情况分析

一、区域概况

重庆市简称“渝”，又称山城，是西部大开发的重要战略支点，是“一带一路”与长江经济带的重要纽带。重庆位于中国内陆的西南部和长江上游，地形复杂，以丘陵和山地为主，故有“山城”之称，是中国西南地区融贯东西，汇通南北的综合交通运输枢纽。重庆市下辖26个区、8个县、4个自治县，有204条街道，611个镇，193个乡，14个民族乡，总面积8.24万平方公里，常住人口3212.43万人。

重庆市是我国西南水陆交通运输枢纽和工商业重镇，是长江上游的经济、金融、航运和商贸物流中心，已经成为我国内地对外开放的新型城市。重庆市经济建设的格局以农业、工业、交通等为主，是西南部和长江上游地区最大的经济中心，是我国进行经济体制综合改革的试点城市之一。自1997年重庆市成为中国中西部地区唯一的直辖市以来，重庆发展取得十分显著的成就，战略性新兴产业蓬勃发展，经济高质量发展，经济结构加速转型升级。

二、经济情况

重庆市作为四大直辖市之一，获得中央的大力扶持，其GDP增长较快，产业结构属于第二、第三产业并重，八大支柱产业共同主导的布局。2019-2021年全年GDP总值分别是23605.77亿元、25002.79亿元、27894.02亿元，同比增长分别为6.3%、3.9%、8.3%，2021年GDP总值位居全国第17位。

产业分布方面，重庆市立足于新发展阶段，加快推进成渝地区的经济圈建设，经济逐渐实现稳步前进和合理增长，建立了“十四五”时期的良好开局。2021年重庆市第一产业、第二产业、第三产业的GDP分别为1922.03亿元、11184.94亿元、14787.05亿元，同比增长分别为7.80%、7.30%和9.00%；2021年重庆市三次产业结构比为6.9：40.1：53.0。

图1 2010-2021年重庆市GDP及产业发展情况

资料来源：国家统计局。

图2 2010-2021年重庆市人均GDP发展情况

资料来源：国家统计局。

重庆的主城区、郊区以及下辖县之间存在一定的区域差异，整体呈现“西南强，东南和东北弱”的格局。主城区的发展程度较好，消费水平较高，经济活力较强，而周边区县的经济发展程度从内向外扩层层减弱。主城区是以第三产业为优势产业，尤其是旅游业、金融业和服务业；环主城区的优势产业主要是消费品、装备制造、清洁能源等；生态区的经济总量较低。

2021年，GDP占重庆市比重前五分别是渝北区、九龙坡、江北区、涪陵区以及江津区；人均GDP前五分别为涪陵区、荣昌区、九龙坡、渝北区以及巴南区。人均GDP排名靠前的区县大部分不属于主城九区，重庆的经济重心主要偏向西部地区，整体呈现出“西南强，东南和东北弱”的格局，这表明重庆市内部存在区域经济发展不平衡的现象。在“十四五”时期，重庆市政府提出重庆各区县GDP增速预计达到6.0%以上，明确了主导产业和新兴产业的战略规划和目标。

三、区域财政状况

总体来说，重庆市的财政实力处于全国中等水平，财政收支的平衡性强，财政质量有待提高、财政实力有待进一步提升。一般公共预算收入方面，2021年重庆市一般公共预算收入为2285.40亿元，同比增长9.1%；一般公共预算支出方面，2021年重庆市一般公共预算支出为4835.10亿元，同比下降1.2%，财政收入增速高于财政支出。从2021年全年来看，财政运行十分平稳，未来将继续稳定经济大盘，保障了政府治理过程中的重大任务和重大目标。

重庆大部分区县的财政收入都保持良好的增速，全年财政实现稳定增长，保持着较好的势头。但重庆市各个区县的财政收入情况存在较大的差异，主城区整体要高于环主城区和生态区，首尾区县的财政收入规模有很大差距，存在严重的分化情况。重庆市各个区县的财政支出基本大于财政收入，从整体来看，各区县的财政支出的规模也存在较大的差距。其中财政支出规模最大是万州区，达到146.9亿元，也是唯一超过140亿元的地区。而重庆的各区县的财政支出的增速存在显著差异，表现为7个区县是正增长，31个区县是负增长。其中财政支出增速最高的长寿区，达到22.3%。

第二节 重庆市地方政府债务状况

一、总体债务情况

重庆市地方政府债务规模和偿债压力均处于全国中等水平，2021年底重庆地方政府债务余额8610亿元，位居全国第12位；2021年负债率为30.9%，位居全国第10；2021年债务置换力度加大，地方政府债务限额使用率不断增加，2021年重庆地方债务余额增速位居全国前列，从2020年90.2%升至96.1%。2017-2021年，重庆市地方政府债务余额不断增长，5年间达到8610亿元，主要是源于专项债务的快速增长和特殊再融资债的发行等。将债务余额与一般公共预算收入规模进行对比，2021年重庆的地方政府债务余额是一般公共预算收入的3.77倍。

二、城投债情况分析

2021年，重庆市共发行城投债数量338只，总融资规模达到2450.13亿元。其中私募债发行数量最多，有109只，发行规模为762.93亿元，接近重庆市城投债发行总额的1/3；一般中期融资债券发行数量次之，为79只，发行规模达556.10亿元；定向工具、超短期融资债券和一般公司债的发行数量分别为49只、45只和21只，发行规模在250亿~400亿元；此外，一般企业债、一般短期融资债券的发行数量分别为16只、19只，融资规模为118.10亿元和103.60亿元。

从发行主体评级上看，2021年重庆市城投债级别主要分布在AA+和AA级别。在发行的338只城投债中，AA+级和AA级分别为133和163只，发行规模为1100.93亿元和866.53亿元，总计发行规模超过全部发行规模的3/4；37只城投债发行时主体评级为AAA级，总计发行规模469.30亿元；AA-级和暂无评级的城投债共5只，总规模不足15.00亿元。

第三节 重庆市地方政府投融资平台分析

重庆市共有10家市本级平台公司，86家下辖区级平台公司。从主体评级来看，高级别平台公司集中在市本级；从行业来看，重庆市地方政府投融资平台主营业务集中在基础设施建设、土地开发整理、公共事业、高速公路建设运营等领域。

从主体评级来看，重庆市参与评价的96家企业中，评级为AAA级的有9家，评级为AA+级的有21家，AA级有57家。主体评级为AA级及以上的企业占比约90.63%，体现出重庆市政府投融资平台总体具有较强的投融资能力。从入选企业的层级看，直辖市本级平台入选企业多为AAA级，直辖市下辖区级平台入选企业以AA级为主。其中，直辖市本级平台存在8家AAA级企业，下辖区级平台存在1家AAA级企业和21家AA+级企业。

重庆市本级平台公司共有10家，其中8家为AAA级，分别是重庆水务环境控股集团有限公司、重庆市水利投资(集团)有限公司、重庆发展投资有限公司、重庆市城市建设投资(集团)有限公司、重庆渝富控股集团有限公司、重庆城市交通开发投资(集团)有限公司。相较于重庆下辖区级平台公司，省级平台公司的融资能力较强，能够发挥一定的引领作用。

重庆市下辖区级平台公司共有86家，主体评级以AA级为主。平台数量较多且分布较散，因各区县经济、财政、债务等情况差异较大，各投融资平台公司综合实力差距明显。重庆市仍需加强对投融资平台的支持，推动平台公司转型发展，充分发挥当地平台公司的优势，助力区域经济发展。

第四节 重庆市地方政府投融资平台转型发展建议

一、宏观政策背景

2017年6月，重庆市人民政府发布《重庆市人民政府办公厅关于加强融资平台公司管理有关工作的通知》(渝府办发〔2017〕74号），对重庆的投融资平台进行规范，推进城投平台积极转型。2021年10月21日，中共中央、国务院印发了《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》（以下简称《纲要》），党中央、国务院在纲要中强调，要高度重视成渝地区发展，努力推动整个成渝地区双城经济圈建设。因此，重庆市需要充分发挥经济建设区位优势、产业优势及生态优势等，加大对成渝地区双城经济圈合作功能平台、重大项目、重点企业的金融支持，通过“商行+投行”和“直接融资+间接融资”的全方位金融服务，支持成渝地区双城经济圈建设。

近年来，国家政策在引导推进各省市进行城投业务转型，对“空壳”公司予以清理，减少城投企业的公益项目的实施，剥离城投平台发行政府债进行融资的职能，转型成经营性企业，将企业做大做强。同时，对于城投平台市场化构建合理的治理结构，加强城投公司转型的合规性，“关、停、并、转”成为了未来城投转型的重要方向。因此重庆城投平台在推进转型过程中，要不断对经营业务进行创新拓展、积极开展试点改革、提升市场活力，利用科学技术来促进城投平台的升级转型，积极探索重庆投融资平台的转型之路。

二、转型发展建议

（一）明确转型发展方向，增强自我造血功能

确定转型方向，则要立足于重庆各个投融资平台的优势，提升核心竞争力，重庆投融资平台在基础设施建设、重点项目投资等方面具有优势，可以利用其优势提供各种专业服务。重庆地方政府投融资平台存在流动资金少、成本大的问题，运用市场化融资来拓展融资渠道，通过资产证券化、上市国企混改、引入战略投资者等方式来优化重庆投融资平台的经营方式。重庆投融资平台应不断提升经营性盈利能力，扩大经营收入来源，加强对平台自身的培育与投入，鼓励其对技术的深入研发，培养高素质人才，拓展融资渠道，提升盈利能力，来增强自我“造血”能力。

（二）完善企业组织构架，防范平台债务风险

重庆投融资平台的内部各个板块运行机制不够成熟，可采用操作管理模式，提高其产品和资金的运转效率，全面提升平台的业务管理能力，加强企业决策和组织能力。平台应明确自身跟政府之间的关系，积极与其进行沟通交流，保证所有行为的合规性，有效切除风险链条。除此之外，对于投融资平台公司而言，应保证公司阶层的清晰性，确保各项工作有序开展，实现对管理的有效控制。重庆地方政府投融资平台在不断快速发展，部分平台存在过度负债的问题，资金压力较大，应有效预防各种债务风险，做好风险防范工作，加强债务管理，科学规划债务还款计划，实现对债务的全面控制，合理规划融资规模，规范重庆投融资平台的责任制度，促进重庆市地方政府融资平台的顺利转型。

（三）转变地方政府职能，深化财政体制改革

重庆地方政府投融资平台除了依靠自身的转型之外，还需要重庆市政府和国家助力，应主动转变地方政府的职能，推动投融资平台的市场化转型。首先，重庆市政府应减少对投融资平台的干预，推进重庆投融资平台的市场化经营，转型成市场化的主体。其次，重庆市政府应为其投融资平台的转型提供相应的监管机制，在给予优惠政策的同时，对其进行监管。最后，重庆市政府应完善政府投融资体系，通过发行地方债、政府购买等多种方式来筹集资金，减少对地方政府投融资平台的依赖。

中央政府层面也应该深化财政体制改革，对各级政府的关系进行细化，减少地方和政府的制度重叠部分，用法律来正式建立投融资平台的各项规章制度，有效解决中央与地方互相推卸责任的问题。由于中央与地方政府的财权和事权不平衡，导致部分地方政府需要利用投融资平台进行发债融资，通过立法来平衡中央与地方的权力与义务，深化财政体制改革，从根本上避免投融资平台的债务风险，从源头上扭转重庆投融资平台的收入少、支出大的困局，推动重庆市城市建设发展。