okx

白酒行业深度报告:龙战于野,600亿河南市场图谱

白酒

(每日研选深度报告导读,请关注:报告派)

报告出品方: 中信投资证券

以下为报告原文节选

------

一、市场概况:600 亿河南市场傲视全国

1.1 市场背景:人口多,经济强,爱喝白酒

河南:人口多,经济强,爱喝白酒。河南历来属于中国白酒的消费 TOP 级别市场,原因主要有:1)庞大的人口规模和较强的经济实力。2022 年,河南省常住人口排名全国第三(9872 万人),GDP 总量排名全国第五(约 6.1 万亿元);2)传统的白酒消费文化。同为经济人口大省,广东和山东的酒类消费市场除白酒外,洋酒啤酒等酒种也占据一定份额。根据酒业家 2 月 28 号的推文数据,2022 年广东整体酒类消费市场约有 580 亿元,但白酒只有约 300 亿元。相较之下,作为中国仅次于四川的白酒第二产量大省,河南人对白酒的喜爱更为纯粹,根据益普索的数据,河南的白酒渗透率名列全国前三。3)人口结构整体彰显年轻化,2021 年结婚登记数排名全国第二,极大的带动了宴席市场消费。

1.2 行业容量与区域格局:600 亿市场,交通区位奠定郑州心脏地位

600 亿河南市场傲视全国。基于前述原因,河南的白酒消费容量居于全国前列乃至于傲视全国。根据酒食汇的数据,2021 年河南白酒容量达到约 600 亿元,排名中国第一。而根据酒业家的数据,2022 年,河南白酒市场主要品牌销售额为 618.84 亿元。(注:除特别标注外,后续河南细分数据均来源于河南省酒业协会)

河南下属区域可分为东西南北中,豫中是消费强势区域。河南省内下分 17 个地级市和 1 个省管县级市,这18 个地区可以按地理位置划分为东南西北中,其中包括郑州市、平顶山市、许昌市、漯河市四市在内的豫中地区是河南经济最发达、人口最多,也是白酒消费容量最大的区域,容量达到约 200 亿元以上。豫北(约 137 亿元,含新乡等)和豫南(约 122 亿元,含信阳等)基本接近,豫东(含周口等)和豫西(含洛阳等)较为薄弱,容量均不足百亿。

区位优势奠定郑州白酒心脏地位。从具体各市看,郑州独占河南接近四分之一的容量,是第二名南阳的三倍以上。除了是河南省省会,连贯南北的京广线和连贯东西的陇海线均从郑州经过,郑州号称“中国铁路的心脏”。因此,郑州独特的区位优势也在其成为河南乃至中国的白酒心脏上有所助力。凭借区位优势带来的极低物流成本、河南大量的外输人口和本身的白酒消费文化,坐落于郑州的百荣世贸商城是中国白酒乃至整个食品饮料行业的集散地和中转站。

二、竞争格局:龙战于野,入局者上千

2.1 总格局:包容性强,千方混战

大容量使得河南成为白酒兵家必争之地。根据河南省酒业协会发布的《2022 年河南酒类流通市场报告》显示,2022 年,河南省白酒市场主要品牌销售额为 618.84 亿元,而在河南销售的白酒品牌有接近 4000 个,真可谓是千方混战。从集中度情况来看,茅台、五粮液、洋河、仰韶(河南地产品牌)、剑南春和习酒在河南销售额排名前六,合计份额大概在 50%左右。其中,茅台销售规模在 100 亿元以上,五粮液在 60 亿以上,洋河、仰韶、剑南春和习酒均在 30 亿元级别。此外,TOP6 之外,汾酒和郎酒均在 20 亿以上,老窖、杜康、国台抢占10 亿俱乐部,其余酒企收入均在 10 亿以下。

2.2 分价格带格局:倒金字塔结构,名酒在上,地产酒在下

自上而下,河南白酒价格带规模呈现倒金字塔结构。800 元以上高端价格带规模最大,超 200 亿元占比约 33%。300-800 元次高端价格带紧邻其后,份额不到约 30%。0-300 元的塔基约占 40%份额,其中 100-300 元价格带又比 0-100 元规模略大。我们判断河南倒金字塔价格带与全国的纺锤形价格带结构不同的原因在于河南是酱酒重度市场,而酱酒多布局次高端价格带(详情可参阅我们前期次高端深度——《次高端图谱、修复与推荐》)。

名酒在上,地产酒在下。具体到每个价格带上,呈现的依然是名酒在上地产酒在下的局面。首先是 800 元以上高端,此价格带中豫酒规模预计仅有 5 亿元左右,份额主要被茅五等一线名酒分享,其中茅台和五粮液占近三分之二的份额;300-800 元价格带则是诸强争霸,浓香的剑南春和洋河、酱香的习酒、国台和珍酒以及清香的汾酒均占据一部分市场;100-300 元价格带的传统大众酒,是地产酒的“生命线”,这个价格带的产品除茅台系列酒和洋河的海之蓝外,名酒并无特别强势的表现,预计大部分份额由地产酒占据。最后是百元以下价格带,这个价格带最为分散,玻汾、牛栏山、老村长、江小白等和地产酒在这个价格带同台竞技。

河南高端市场呈现高度集中格局。根据协会数据,2022 年,河南 800 元以上高端白酒市场规模约为 200 亿元,其中以茅台飞天、普五和国窖 1573 的三大全国性单品以及青花郎、君品习酒等高端酱酒产品为代表的主流产品总额达到 160 亿元,占据高端价格带接近 80%的份额。河南地产酒在这一价格带品牌力不足的问题凸显,根据酒业家的数据,豫酒高端产品的销售规模目前仅有 5 亿左右。

次高端价格带同样以名酒为主。以 300-800 元为主的次高端价格带在河南的规模约为 170 亿元,其中我们统计的全国性主流产品约 19 款,总和约为 100 亿元,占整体规模比例接近 60%。相较于高端价格带,次高端价格带的竞争明显更为激烈,过往几年次高端快速扩容,名酒、酱酒与地产酒均试图在这一价格带中分一杯羹。就单品数据来看,水晶剑和习酒窖藏 1988 在河南保持了其在全国性次高端大单品中排名前列的地位,二者合计份额在河南次高端市场超过了四分之一。

预计地产酒占据河南大众价格带主力份额。河南大众价格带中,全国性主流单品份额占比仅为约三分之一左右,其余三分之二均被河南地产酒等酒企占据。值得一提的是,贵州茅台以茅台王子酒为代表的大众系列酒在这一价格带攫取了相当的份额,这一方面是茅台产品结构完善的结果,另一方面也和河南是重度酱酒市场有关。

--- 报告摘录结束 更多内容请阅读报告原文 ---

报告合集专题一览 X 由【报告派】定期整理更新

(特别说明:本文来源于公开资料,摘录内容仅供参考,不构成任何投资建议,如需使用请参阅报告原文。)

精选报告来源:报告派

电商 / 零售 / 物流 / 餐饮 /

电商行业 | 跨境电商 | 生鲜电商 | 农村电商 | 内容电商 | 社交电商 | 二手电商 | O2O | 团购 | 社区团长 | 服装行业 | 儿童服装 | 纺织服装 | 服装定制 | 女装 | 男装 | 羽绒服 | 休闲服饰 | 快时尚 | 时尚产业 | 她经济 | 女性群体 | 消费者趋势 | 网购 |直播行业 | 抖音 | 快手 | 快递行业 | 食品行业 | 餐饮 | 茶饮 新茶饮 | 饮料 | 咖啡 | 预制菜 | 团餐 | 休闲食品 | 卤制品 | 轻食代餐 | 方便食品 | 速冻食品 | 进口食品 | 有机食品 | 珠宝首饰 | 黄金行业 | 钻石 | 白酒行业

相关内容

扎实推动高质量发展在湖南农信系统落地生根

洪 樱 成依潇 刘雯娟 黄利飞 新型农业经营主体贷款余额177.2亿元,累计涉农贷款余额达6264.5亿元; 普惠型小微企业贷款余额达2182亿元,支持普惠型小微企业户数50.8万户; 新版手机银行客户数1244万户,收单商户数79万户,线···

全国港口前三季度吞吐量出炉

1-9月,全国港口集装箱吞吐量前10名分别是:上海港(第1)、宁波舟山港(第2)、深圳港(第3)、青岛港(第4)、广州港(第5)、天津港(第6)、厦门港(第7)、苏州港(第8)、北部湾港(第9)、日照港(第10)。图片来源于港口圈1-9月,···

定安打出组合拳推动知名企业纷纷落地

海南日报记者 李豌 特约记者 孙国富蜜雪冰城全球供应链总部基地和全国冷链物流总部基地项目、煌上煌集团……近年来,大企名企纷纷落地定安。国际投资单一窗口综合管理系统数据显示,2020年5月至今年9月,定安县在库项目36个,签约金额达158.9···

45年·45人·45个典型改革案例丨熊维政:一定要把信阳茶油做上市

□本报记者 胡巨成 刘宏冰潜心医药行业40余年,将一家作坊式医药小厂,做成大别山革命老区和全国贴膏剂药业首家上市企业,打造出“百亿级贴膏剂生产基地”的羚锐制药前“掌门人”熊维政,在他60岁时急流勇退,放手交棒,转身创办了信阳信锐油茶股份有限···

山东区划设想,二分滨州,组建渤海市,利津改区,邹平与高青互换

近年来,随着我国产业结构的不断调整,经济增长方式也在持续优化,特别是随着交通等基础设施的完善,区域经济开始朝着一体化发展方向迈进。如果用《射雕英雄传》中的一句话来形容,江苏是“东邪”、广东是“南帝”、四川是“西毒”,那么山东则是“北丐”,此···

为什么河南经济是最没有希望的?上车,带你深度了解河南的问题

“河南小孩出生就是为了离开河南”,这是我最近一个关于河南经济评论文章下点赞最高的评论。这句话我深深刺痛着自己,因为我自己就是河南人,深知这里面包含了多少无奈和心酸。当人们在聊地域之争的话题时,大家都会为自己的省份争辩几句,然而只有河南人,会···

关注双11丨“88VIP”淘宝天猫全网商品都能用花呗分期免息

2023天猫“双11”活动今晚8点正式开始。今年“88VIP”大额券总规模达到200亿,用户可领券额度最高可达860元。支付宝针对“88VIP”淘宝天猫用户还推出花呗分期免息服务,消费者购买大件商品又多了一重实惠。“88VIP”用户购买单价···

每日新闻,60秒知晓世界热点

2023年10月31日,星期二,农历九月十七1、31省份前三季度人均可支配收入公布:上海北京首超6万元位居全国前列,浙江天津江苏同属4万+梯队紧随其后;长三角万亿城市经济三季报:合肥增速第一,宁波增速超上半年;2、工行、农行、中行、建行、邮···

2024年城乡居民参保调整,一次性补缴5.9万,每月能领2300元吗?

随着时间的推移,社会保障制度也在不断地完善和调整。2024年城乡居民参保也将迎来新的一轮调整。据相关政策规定,未来居民参保需要一次性补缴5.9万,每月能领2300元。这个政策引起了很多人的关注和讨论。对于这个政策,有些人认为一次性补缴5.9···

老百姓:第三季度净利润同比增长32.78% “聚焦发展”战略优势凸显

中证网讯(记者 段芳媛)老百姓10月30日晚间披露2023年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入160.42亿元,同比增长16.44%;实现归属于上市公司股东的净利润7.17亿元,同比增长17.54%。其中,第三季度实现营业收入52.31···

紧抓机遇开展差异化竞争 骆驼股份积极开拓国际市场

骆驼股份 黄剑波/供图 彭春霞/制图证券时报记者 韩忠楠越来越“卷”的新能源汽车赛道,既充满挑战,也酝酿着新的机遇。近期,受益于华为与赛力斯联合打造的全新问界M7的热销,与之相关的汽车产业链在A股市场的热度也随之升温。这当中,为问界M5/M···

宝山罗店:罗南二村 半年跌幅近乎恐怖 郊区老破小太可怕

前几天,我们写了几个宝山区二手房系列,美兰湖板块的万科琥珀郡园以半年跌幅近五分之一位列榜首,我以为就是跌幅极限。然后,今天现场去看了位于美兰湖南侧的罗南新村,在那周围详细地看了看,然后比较了一下罗南二村最近成交与4月份左右的成交记录,愕然发···

压倒许家印并不是造车,而是恒大童世界,砸几千亿搞了十几个鬼城

恒大集团以其高调的投资和建设项目而闻名,最近引起了人们的广泛关注。与传统地产业务不同,恒大集团的新尝试是在娱乐旅游领域建设恒大童世界。这一巨大的投资计划引发了广泛的争议和讨论。恒大童世界的建设规模之大令人瞩目。据报道,恒大集团计划投资数千亿···

《人民日报》警告奏效?98款,突破1亿台!华为正式宣布

导语:在科技的浪潮中,华为从遭遇“极限施压”,到芯片突破和鸿蒙生态的自研,始终展现出卓越的技术实力和坚韧不拔的创新决心。华为面对挑战:技术封锁与自主创新在2019年,《人民日报》发送《人民日报评华为遭"极限施压":科技自立,时不我待》一文,···

中国钢铁大王戴国芳,入狱5年东山再起,再造500强民企狂赚1957亿

他从一个收废品的穷小子,摇身一变,登上了中国400富豪榜。他的钢铁厂年销售额已超过1个亿,手下员工超过1千人,他就是钢铁大王戴国芳但是这个钢铁界的王者,却因为一时错误,被捕入狱,还坐了5年牢。出狱后,他不忘初心重操旧业,不仅再次创办炼钢厂,···

油价暴跌倒计时,专家透露:11月国内高油价将消失!

随着外资油站的进入,国内加油站市场的竞争格局正在发生重大变化。近日,多位专家在接受记者采访时表示,预计11月国内高油价将不复存在。这一预测的背后,是外资油站的入驻带来的市场冲击和国内油价的持续波动。外资油站的进入,打破了国内加油站的垄断格局···

共话中国经济新机遇丨专访:中国经济展现出发展韧性

新华社日内瓦10月30日电 专访:中国经济展现出发展韧性——访联合国贸发会议资深经济学家梁国勇新华社记者陈斌杰联合国贸发会议资深经济学家梁国勇日前接受新华社记者书面专访时表示,中国经济今年前三个季度的增长态势展现出了发展韧性和潜力。中国国家···

润达医疗:目前在上海、北京等地区部分医疗机构已开展LDT相关业务的试行

润达医疗近期接受投资者调研时称,目前在上海、北京等地区部分医疗机构已开展LDT相关业务的试行,公司在上海等地区积极和相关部分医疗机构展开合作,共同推进LDT相关业务在医疗机构的开展。未来随着相关政策法规进一步完善,LDT相关业务将给公司带来···

国航率先公布第三季度财报,疫情后首度扭亏

在阅读此文之前,希望用您发财的小手点一下“关注”,文章内容来源于网络但是最后会有小编的个人感悟,如有不足之处可以评论指出,谢谢您的支持。民航行业近期公布的积极消息显示了行业的积极向上趋势。多家航空公司在财报中宣布扭亏为盈,旅客运输量也逐步恢···

竹塑革命!中国发改委推动“以竹代塑”三年行动计划。

近日,中国国家发展和改革委员会发布了一份重要通知,名为《加快“以竹代塑”发展三年行动计划》,这一举措旨在推动“以竹代塑”产业体系的快速建立。这个消息将给与竹制品、造纸等行业密切相关的产业带来利好消息。竹子作为中国特色植物,广泛应用于造纸、包···