在中南林业科技大学涉外学院，应届毕业生与招聘人员(右)交流。 新华社发
上海财经大学校长刘元春
当前，部分行业和企业的裁员或降薪情况引起社会关注。在日前举行的CMF宏观经济月度数据分析会上，上海财经大学校长刘元春从企业、居民和政府的资产负债表角度，谈到对当前一些经济数据变化以及对未来形势变化的看法。
他提到，当前中国经济复苏已全面启动，但由于结构性分化，资产负债表修复还没有全面展开。企业资产负债表分化方面，大量资金涌入到国有企业，民营中小微企业的资产负债表和利润并没有得到改善，预期不足。此外，对消费起支撑作用的年轻人，工资性收入相对疲软，这要求我们必须高度重视目前各行业所出现的降薪情况，不能让其形成一种潮流。
当前
我国正进入社会修复和交易修复阶段
对于经济复苏的进程，刘元春此前在多个场合提到，它分为三个阶段，第一阶段是社会秩序与交易复苏；第二个阶段体现为利润的修复和资产负债表的修复；第三个阶段是在此基础上出现资产负债表扩张。
刘元春认为，当前中国正进入社会修复和交易修复的阶段，5月份的数据已出现明显上扬，但还没有步入第二个阶段。
在这个过渡的特殊阶段，企业资产负债表的修复出现了非常大分化，国有企业一季度利润总额达到了1万多亿元(11247.1亿元)，同比增长12.4%。但中小企业，尤其是一些下游端和服务类的中小企业，并没有出现全面的交易修复，其利润是负增长的。同时，整体的小微指数从2月份反弹到高点之后出现了明显回落。
此外，大量的资金涌入国有企业，但一些民营企业，特别是以房地产为主体的民营企业，在这一轮复苏里面也没有出现资产负债表改善。由于民营企业的资产负债表、利润没有得到根本性改善，那么它的投资增速从去年底的0.9%回落至今年4月的0.6%左右的水平，也就能够解释了。“从企业整体状况的分化，资产负债表改善的分化，能够看到目前政策的实施力度可能还不足以进行全面启动，政策传递的速度比想象的可能要慢，而不是一马平川。”他说。
问题
中低收入人群的收入未出现明显增加
第二张资产负债表是居民。刘元春认为，居民一季度收入同比增长5.1%，但实际增速3.8%，要高度关注，因为3.8%明显低于4.5%的GDP增速。国民收入分配中出现收缩性的状况，也就是说大量资金用于投资，而没有进一步用于消费资金。而这种状况过去三年已经出现，收入的下降会影响需求，影响价格，影响利润。这种循环如果出现对于下一步复苏并不好，居民收入增长速度低于GDP的增长，收入分配进一步偏向于企业和政府，会导致消费提振难以具有宏观格局上的支撑。
刘元春指出，从中低收入人群来看，虽然目前外出务工人员的比重在上升，但是我们也看到引领社会消费的年轻人的失业率在上扬，这对相关的消费启动会有明显的收缩效应。因此很重要的是要关注农民工和年轻人的收入增长、就业以及资产负债表的情况。
视角
要高度重视各行业降薪情况
刘元春认为，必须要有一个中期视角，通过对居民收入4个部分的有效征收机制的形成，来进行短期政策的构建和中期预期的调整。
第一，工资性收入是几大收入里面相对疲软的。“这要求我们必须高度重视目前各行业所形成的降薪情况。如果让其形成潮流，对于预期，对于消费的修复，在目前价格水平下滑的状况下是非常糟糕的，不能让这种价格下降收入下降的螺旋机制形成。”
第二个很重要的是经营性收入下降比较厉害，主要体现在小微企业和业主。因此在中小微企业低迷持续蔓延的状况下，要加大帮扶力度。刘元春指出，虽然目前从国务院和地方都出台了政策，但我们一定要认识到帮扶的力度不能是递减，某种程度上可能还要加力，帮助他们突破难关。
第三，财产性收入也很重要。资产价格的稳定与反弹，对整体居民资产负债表的改进相对来说是一个利好。而物价下降，金融产品价格下降，对于居民预期可能是有压力的。最后一项是转移支付。这几年尤其是今年转移支付的增长速度比平均收入增速还要低，刘元春认为，民生型政府一定要到位，积极的财政政策一定要在转移支付上更积极，这是稳社会的关键。
建议
财政在总量上要有进一步宽松调整
第三张资产负债表是政府。刘元春表示，从整体来看，一季度财政收入转正，这是一个非常重要的信号，是中国经济复苏的重要基石。但如果考虑结构，考虑到发达地区和内陆地区，考虑到中央政府和地方政府，地方政府考虑到省级和县级的财政，可以看到统计的支出，也就是说一般公共预算支出加上基金类支出，实际上增速远没有达到预期的6%左右。
刘元春认为，目前中国经济复苏已全面起来，但由于结构性分化，由于资产负债表修复没有全面展开，4月5月出现一些参数的回调和波动很正常，这就决定我们在向利润修复和资产负债表修复的进程中，政策一定要着眼于资产负债表的一些变化，着眼于结构性主体在相应的资产负债表以及行为变异上的分化，从自身的角度来分析宏观运行的新机制、新现象、新规律，同时在政策上给予相应的调整。
从中低收入人群来看，虽然目前外出务工人员的比重在上升，但是我们也看到引领社会消费的年轻人的失业率在上扬，这对相关的消费启动会有明显的收缩效应。因此很重要的是要关注农民工和年轻人的收入增长、就业以及资产负债表的情况。——上海财经大学校长刘元春
采写:南都记者 陈秋圆
