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好买温度计 |6.6℃了,还有人敢加仓吗?(20230826)

投资 投资者

好买温度计旨在通过跟踪一些指标和指数的表现,尽可能判断当前市场的位置、把握市场风格切换的节奏、捕捉行业布局的机会,助力投资者做好投资。对于投资者较为关注的一些指数估值,我们也保持定期跟踪。

一、市场温度

数据来源:wind,好买研习社。时间区间:2018.1.2-2023.8.25

本周市场破位下跌,出现阶段性恐慌情绪,市场温度进一步降低至6.66℃,已经进入极度贪婪区间,从历史经验看,市场已经处于非常便宜的位置。近期市场震荡下行,磨底时间较长,非常考验投资者的心态,大家需稳住阵脚,保持耐心,仓位不足的可以继续加仓。

Tips:

✏️好买市场温度计的编制和使用方法:

①采用指数估值、股债利差、融资买入额占比、均线偏离度等可以反映市场温度的指标,观察这些指标在历史中的水平或者绝对值,并对其赋予相应权重,加权计算得出温度值。

②市场温度值的初始理论区间是0℃-100℃,当出现更多底部指标对底部进行确认时,温度下限调整为-10℃,即当市场处于零度以下,是较好的投资时机。

③当温度值处于[-10℃,10℃],市场处于底部区间,应当更加贪婪,敢于低位布局权益资产;当温度值处于[10℃,30℃],市场位置仍低,依旧可以适当贪婪;当温度值处于[30℃,70℃],市场为中性,可多看少动;当温度值处于[70℃,90℃],市场位置较高,应根据自己的风险偏好,考虑对权益资产逐步分批减仓、提升债类资产占比;当温度值处于[90℃,100℃],市场到达相对顶部,应极度恐惧,考虑大幅降低权益仓位,或对持有基金进行风格调换,规避后面大概率将发生的大回撤和大波动的风险。

④通过回测历史数据,好买温度计能够较好的反映股票市场温度。注意,好买温度计只对较大的底部和顶部进行提醒,不判断短周期的涨跌。

数据来源:wind,好买研习社。时间区间:2014.1.2-2023.8.25

二、风格温度

近10个交易日工具指向:

来源:好买研习社

点评:本周,大盘风格不再强势,下跌幅度较大;价值风格继续跑赢,保持了一定程度的优势。

Tips:

好买风格工具的编制和使用方法:

1、跟踪基准:

大盘小盘风格:中证100指数与中证1000指数

成长价值风格:沪深300成长指数与沪深300价值指数

2、通过趋势跟踪,计算出两个对立风格的动态收益表现,找到强势风格。根据强势的程度高低,工具会指向相应的位置。若两个对立风格的表现较为接近,工具则指向“中性”。

3、当工具指向“中性”的时候,两个对立风格是没有明显差别的,此时建议保持原有仓位不动,等待工具发出新的指向。

当工具指向“偏向”的时候,表明两个对立风格的表现已有一些明显的差异了,可以考虑做一定的倾斜。

当工具指向两级的时候,表明两个对立风格的表现已经有非常明显的差距了,可以选择更有倾向性的布局。

4、风格工具的灵敏度是比较高的,能够在较低滞后的情况下捕捉到风格变化。但需要意识到,这种高灵敏度的背后,就是频率偏高的风格轮换。

如下是好买风格工具近10次指向和超额收益率情况,虽然胜率一般,但是工具指向正确的时候超额收益是不错的(仅代表回测,不预示未来收益)。

大盘小盘工具近10次指向&超额收益率:

来源:Wind、好买研习社

1工具超额收益:当工具指向中性时,用50%中证100+50%中证1000的均衡策略去对比两个指数中收益更高的;当工具指向两级时,用所指向的指数去对比50%中证100+50%中证1000的均衡策略。

2中性、偏向大盘:此19个交易日里,4天偏向大盘,15天中性,故采用60.5%中证100+39.5%中证1000的持仓策略,去对比50%中证100+50%中证1000的均衡策略。

3中性、偏向大盘:此23个交易日里,15天偏向大盘或大盘,8天中性,故采用82.6%中证100+17.4%中证1000的持仓策略,去对比50%中证100+50%中证1000的均衡策略。

成长价值工具近10次指向&超额收益率:

来源:Wind、好买研习社

1工具超额收益:当工具指向中性时,用50%沪深300价值+50%沪深300成长的均衡策略去对比两个指数中收益更高的;当工具指向两级时,用所指向的指数去对比50%沪深300价值+50%沪深300成长的均衡策略。

2中性、偏向价值:此21个交易日里,13天偏向价值或价值,8天中性,故采用81%沪深300价值+19%沪深300成长的持仓策略,去对比50%沪深300价值+50%沪深300成长的均衡策略。

三、行业温度

数据来源:Wind,截止2023.8.25

白酒:白酒温度计为28.04度,温度较上周大幅下降,处于偏低位置。中秋国庆各地区白酒经销商预期转暖,大盘情绪回暖,一线品牌业绩出色,策略上可考虑逢低建仓。

医药:医药温度计为20.03度,温度较上周进一步下降。近期一类疫苗扩容仍然让医药板块情绪受挫,但医药整体并未随指数创下新低,创新药开始企稳,考虑到温度计已经大幅下降,可以认为当前医药接近拐点,策略上可以进一步关注跟踪。

新能源:新能源温度计为24.68,较上周略有下降。近期光伏板块再次探底,新能源车价格竞争日趋激烈,策略上考虑耐心等待,等待反弹机会出现。

科技:科技温度计为28.02,较上周略有下降。近期英伟达业绩再次超预期,对于整体TMT板块仍有较强支撑,且半导体板块接近历史低点,考虑到下半年科技复苏预期仍然较好,策略上可考虑企稳后逢低建仓。

银行:银行温度计为63.3,温度有所下降。7月数据公布后,银行板块房贷压力更大,银行板块基本面走弱趋势仍在,估值角度看,性价比不高,策略上还需耐心等待。

四、重要指数估值

数据来源:wind;数据截止日:2023.8.25

Tips:

1、近5年PE/PB估值分位数一栏:绿灯,估值百分位<20%,代表低估;黄灯,估值百分位20%~80%,代表中估;红灯,估值百分位>80%,代表高估(指数不满5年的,按基日以来数据统计,即风、光、储三个指数、科创50、科技龙头以及5G通信和恒生科技指数)。

2、PE指标只适用于流动性好、盈利稳定的行业,像证券、航空、能源等周期性行业应该看PB。另外,一些盈利不稳定,或者曾经盈利稳定的行业或宽基指数在短期内出现盈利不稳定的情况,也可以用PB来辅助估值。如果不会判断,可以查看好买指数估值工具【指数估值的查询路径:好买研习社--投资工具--指数估值】。

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