2021年11月，我国货币供应总量235.6万亿。截至上个月末，货币供应总量已增至285.4万亿，这意味着在这20个月里，央行向市场投放了50万亿货币。
奇怪的现象发生了。
如今，物价负增长，房价下跌，股价也停滞不前。然而，大量资金无法提高这些价格。为什么？
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今年以来，我国CPI呈现逐步下降趋势。令人意外的是，7月CPI居然呈现负值，即平均物价水平较去年有所下降。
价格下跌的原因是什么？
CPI衡量的消费品价格几乎完全由市场供求决定。因此，价格下跌可能表明需求减少和供应增加。当供给超过需求时，价格不会上涨，甚至会小幅下跌。
这反映出当前经济环境下消费者对某些商品和服务的需求减弱，同时市场供应增加。
一种可能的解释是，央行发行的大量货币并没有进入日常消费领域，而是流向了其他领域。这也意味着消费者的购买力没有得到有效提升，从而导致需求减少。
不过，7月份的数据可能已经触底，未来将开始回升。
随着旅游、餐饮等服务消费的逐步恢复和复苏，相关产品和服务价格有望上涨，推动CPI逐步向好。
未来一段时期，CPI预计将呈现V型上涨走势。随着需求逐步恢复和供给调整，市场供需比将发生变化。
随着经济的持续复苏和政府的宏观调控政策，消费也将进一步增加，从而带动物价上涨。
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房价也在下跌。
近期公布的70个城市房价数据显示，无论是一线、二线还是三线城市，二手房价格均呈现环比下降趋势。与此同时，今年前7个月住宅销售面积也较去年略有下降。
这一系列数据显示，房产交易量和价格都没有出现增长的迹象，而是持续下跌。
这也意味着流入房地产行业的资金不多，房价停滞不前。而这种新的房产服务未来可能会成为常态。
长期以来，我国房地产市场呈现出快速上涨的态势，如今却突然止步，这让购房者的等待情绪逐渐加重。
从这一点来看，过多的货币并没有进入房地产市场。它去哪儿了？
03近期，不仅我国房地产市场形势不佳，证券市场股指也出现下跌。
这是一个非常令人困惑的现象。尽管货币供应量大幅增加，但A股却进入熊市，引发现金流质疑。
回顾20个月前，上证指数还在3500点区间，但现在该指数已经跌至3000点左右。
这就提出了一个问题：为什么货币发行过多会导致A股下跌？
估计主要原因是A股市场的牛空空势对现金流产生了影响。
2019年至2021年初，A股市场表现良好，吸引了大量资金流入。然而，随着市场走势的变化，投资者信心现已受到严重影响。资金不但没有流入，反而继续流出。
A股市场的下跌，让很多投资者退出，不再敢将资金投入其中，这也导致了交易量的大幅下滑。
04
显然，过去发行的大量货币仍然存在于银行系统中。
不过，上个月的数据显示，银行存款下降了1.12万亿，这意味着存款不仅没有增加，反而呈现下降趋势。
这种现象可能意味着资金流出银行体系并流入实体经济。
此前货币政策导致银行体系大量闲置资金，现在这些资金开始被动员起来，通过消费和投资进入实体经济。
这可以被视为未来经济将继续复苏、走强的明确信号。
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