作 者丨陈嘉玲
编 辑丨周鹏峰
面对持续的产品停兑风波，中融国际信托有限公司（下称“中融信托”）首次给出正面官方回应。
9月15日深夜，中融信托在官网发布公告，一方面，首次通过官方公告正面承认：“受内外部多重因素影响，公司部分信托产品无法按期兑付”；另一方面，中融信托称与建信信托、中信信托签订了《委托管理服务协议》。
同在9月15日晚间，中融信托大股东——经纬纺机（000666.SZ）发布公告称，该公司以股东大会决议方式主动终止上市事项已经公司于2023年9月15日召开的2023年第二次临时股东大会审议通过，按照深交所的相关规定，公司已向深交所提交主动终止上市申请材料。
与建信、中信签订托管协议
这是中融信托首次在官方公告中承认“部分信托产品无法按期兑付”，同时也意味着中融信托被托管。
中融信托公告称：“受内外部多重因素影响，本公司部分信托产品无法按期兑付。为提升公司经营管理效能，经股东会授权、董事会审议通过，本公司与建信信托、中信信托签订了《委托管理服务协议》，聘请上述两家公司为本公司经营管理提供专业服务。”
该公告还指出，中融信托相关的债权债务关系、信托法律关系不因此而发生改变，公司继续按照有关法律和信托合同约定，对信托产品投资者承担受托人责任。委托期限为2023年9月15日至2024年9月14日，双方协商一致可提前结束或延期。
公开信息显示，建信信托和中信信托分别背靠建设银行、中信集团。其中，建信信托成立于2010年，为建设银行投资控股的非银行金融机构，注册资本105亿元，至2022年底，建信信托受托管理资产总规模1.5万亿元。中信信托目前注册资本112.76亿元，股东为中信金融控股有限公司，最终实际控制人为中信集团有限公司。
本报记者注意到，早在8月30日，信托业内便传出消息称，“建信信托和中信信托已成立工作组对中融信托进行债务摸底，稳定中融信托的经营”。9月5日，一位知情人士告诉本报记者，“专项工作组成员已经定好，但还没进场。”
又有上市公司披露逾期
9月15日晚间，A股上市公司微光股份(002801.SZ)再次公告部分信托产品逾期兑付。
微光股份公告称，公司分别于2023年3月15日、6月13日、6月14日购买了中融信托发行的信托产品庚泽1号10000万元、圆融1号5000万元、汇聚金1号5000万元，全资子公司微光技术于2023年6月13日购买了中融信托发行的信托产品圆融1号3000万元。截至9月15日公告日，微光股份及子公司使用闲置自有资金购买的尚未收回的中融信托的产品金额合计40751.66万元。
除了微光股份外，8月以来，多家上市公司披露公告称，认购的中融信托产品发生逾期，中融信托产品停兑风波也愈演愈烈。
在此期间，中融信托相关负责人曾回应21世纪经济报道记者表示：“目前公司经营正常。”同时，目前中融信托官网仍有信托产品在成立，8月份有八只产品，9月12日和9月13日也有两只新产品发布成立产品公告。
据本报记者不完全统计，8月至今，约有11家上市公司认购的中融信托理财产品逾期兑付。包括咸亨国际（605056.SH）、金博股份（688598.SH）、南都物业（603506.SH）、金房能源（001210.SZ）、微光股份、先锋电子（002767.SZ）、药石科技（300725.SZ）、安记食品（603696.SH）、三德科技（300515.SZ）、安邦电气（870123.NQ）、中瑞泰（873015.NQ）。
这些逾期的信托产品预期年化收益率在5.6%至7.2%不等；期限为3个月、12个月、24个月不等；不少上市公司是在今年买入相关信托产品，部分为滚存投资。
浙商证券相关研报分析称，本次中融信托产品出现逾期兑付的情况，不能排除与地产敞口较高有关。从中融自身情况来看，2022年四季度末地产敞口占信托资产10.7%，较行业平均高5个百分点，不能排除中融本次逾期兑付与地产敞口较高有关。
此外，在多位信托业内人士看来，资金池项目的风险化解或是当前的重点。所谓资金池项目，即产品底层对应多个资产，但资金端却是滚动发行，因此统一资金池项目的不同期产品存在一定连锁反应。
大股东经纬纺机主动退市
值得注意的是，在相关风险持续发酵的同时，大股东经纬纺机宣布主动退市。
早在8月末，经纬纺机披露了一则《关于撤回公司股票在深圳证券交易所交易的方案》。方案称，由于市场变化，经纬纺机经营面临重大不确定性，可能会对公司造成重大影响。为保护中小股东利益，根据相关法律、法规及规范性文件的规定，经经纬纺机股东中国恒天集团有限公司（下称“恒天集团”）、中国恒天控股有限公司（下称“恒天控股”）提议，并经公司董事会审议通过，公司拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在深交所的上市交易，转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。
同时，经纬纺机启动异议股东及其他股东保护机制，由国资股东——恒天集团向除恒天集团、中纺机集团外现金选择权股权登记日登记在册的全体A股股东提供现金选择权（限售或存在权利限制的股份等情形除外），现金选择权的行权价格为9.24元/股。
9月15日晚间，经纬纺机再度公告称，公司以股东大会决议方式主动终止上市事项已经公司临时股东大会审议通过。
不过，经纬纺机并未明确说明经营面临何种重大不确定性。实际上，经纬纺机的另一个关键身份——中融信托的大股东。公开信息显示，经纬纺机为中融信托第一大股东，持股比例约为37.469%，中植企业集团有限公司则持有中融信托32.986%股份。
有市场分析人士此前对记者指出，主动退市背后或许是基于现实问题的最佳应对策略——面对深陷风波的中融信托，上市公司主动退市可以在法律层面将金融风险与资本市场有效隔离，并降低信息披露要求，以应对未来未知的局面。
在2022年年报中，经纬纺机表示，截至2022年年末，中融信托存续信托计划1633个，受托管理资产6293亿元，规模同比有所下降，业务结构进一步优化。受到房地产政策调控以及市场风险、信用风险暴露加剧等多方面影响，中融信托新业务拓展难度加大，市场营销遭受前所未有的压力，尤其是在存量项目投贷后管理方面，随着部分合作交易对手相继出险，部分项目出现违约情况并进入延期处置阶段，存量项目延期风险、损失风险加大，客户投诉和舆情应对方面的工作压力增加，存量业务管理工作更加艰难。
同时，年报还称，中融信托部分资本市场项目存在浮亏。整体看，信托行业面临投资风险上升、展业难度加大的问题，在信托行业新旧动能转换的背景下，中融信托新增业务明显下降，创新业务形成规模尚需时间，业绩面临较大压力。
对于近期中融信托产品停兑风波事件，市场担忧其可能会波及更广泛的金融领域。
标普全球评级在8月底发布报告分析认为，近期的事件属于监管机构清理整顿信托行业的遗留问题。“出现压力的信托产品仅代表整个金融体系的一小部分资产，其向更广泛银行业传染的风险有限。”
中信证券研报认为，中融信托旗下证券投资类信托264亿元逾期兑付，本身规模相对有限。资管新规下，非标资产风险向标品传染链路理论上被阻断。该风险事件若不进一步发酵，则信用风险演化为流动性风险的可能性相对有限。
SFC
本期编辑 刘巷 实习生 章宝怡
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