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在风云变幻的国际汇率市场中，人民币走势一直备受关注。上周人民币对美元汇率在7.30元一线震荡，而后半周略微反弹，显现出企稳的迹象。这一波动的背后，既有国际经济形势的复杂性，也有国内经济基本面的支撑。
从国际环境来看，当前全球经济正处于一个关键的转折期。美欧加息、地缘政治风险等因素在持续影响全球资本流向与汇率变动。在这一背景下，非美货币包括人民币在内，都面临着美元挑战。
在本轮汇率博弈中，有一个问题是比较突出的，就是人民币与日元兑美元都出现了大幅贬值过程，都直逼去年的最低点。从美国的角度来看，这一汇率打击过程具有战略性，因为中日是全球制造业中心，美国打压人民币与日元，这不仅仅是汇率攻击问题，同时还是美元铸币税的扩权。美国长期将中日视为生产国，而美国则从消费国地位上大量进口中日商品，进而通过美元纸币向中日转嫁危机，同时控制自身的通胀，并维持自身的债务循环。
美国对日本是利用国债与汇率市场两者之间的矛盾关系冲击日本金融市场，对我国则是利用地产债与汇率之间的矛盾寻求突破。从去年至今年的汇率博弈中美元是有局部收获的，长期来看却未必如此。
因为在这场汇率博弈中，美元的最大倚仗之一就是美联储激进加息。目前联邦基金利率目标在5.25%-5.50%区间。自2022年以来，美联储已累计11次上调联邦基金利率目标区间，加息幅度高达525个基点。而这个区间还未必是美联储加息的最高点，如果四季度美欧通胀再次抬头的话，美联储还有加息可能。
这一加息过程无疑是发达经济体吸血发展中经济体的过程，但这一过程具有两面性，会放大美欧经济与金融风险，并扩张美欧债务规模。随着高利率在时间周线上的延展，美欧必然要面临经济下滑、资产价格下跌、企业与居民负债上升、消费减缓、企业利润下降、失业率走高、中小银行业风险扩张等过程，甚至不排除衰退与危机的出现，因此美元这一轮的走强，并不是拼经济本质，而是拼利率，但利率高企也是双面刃，美国要面对巨额债务利息支出以及经济风险，所以当前的汇率博弈其本质是在比时间、比经济韧性、比债务的稳定性。
这三点，中国比美国更具优势，因为我国目前主要面对房地产泡沫风险，而美国将要面对债务、股票、房地产与金融衍生品四大泡沫风险，同时在贸易赤字方面美国明显处于劣势，而美国的主要优势有两个，一个是美元霸权，另一个是高科技，但这两大优势当前都面对着巨大挑战。
美元霸权正遭受美国推动地缘战略的挑战。美国推动地缘战略已经导致俄罗斯等国家全面去美元化，如今又在倒逼我国去美元化，美元的国际版图在明显缩小，美元的商品锚事实上是在衰退过程中的，这一点从黄金牛市中表现的非常清晰。
如果美国再现金融危机，再搞危机货币化，美元的未来就很难评估，不排除退出国际母货币地位的可能，因为美元债务货币体系将进入负反馈周期，美债与美元将构成恶性循环，这不是美国的尖船利炮能够挽救的。
虽然美元加息等因素对人民币汇率构成了一定的压力，但外部压力的加大也带来了机遇，美元的施压，令国内进一步看清了房地产、股市等金融体系中潜在的问题，这也为我国经济和金融政策的调整提供了动力，可以倒逼我国进一步推动金融以及人民币汇率改革，进一步优化金融制度与市场游戏规则，有助于金融市场以国民利益为本而发展。
拉长时间轴，人民币汇率在应对外部冲击过程中将会表现出韧性，这是我国经济基本面所决定的，是由我国经济体量以及对世界经济的影响决定的，是由我国国际竞争力不断增强决定的，是由国际收支状况所决定的。目前日元已经退出了国际避险货币角色，而人民币在补位并不断提高国际地位，未来两年要对人民币的大幅升值做好准备，未来五到七年要做好人民币脱胎换骨的准备。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于头条号馨月说财经）
