界面新闻记者 | 李彪
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智能手机市场遇冷之时，一种小众消费电子品类正悄然崛起，并拉动一批供应链公司浮出水面。
近期，光学镜头生产商广东弘景光电科技股份有限公司 （以下简称“弘景光电”）向深交所创业板递交了招股书，计划上市募资4.9亿元。
弘景光电成立于2012年，是创始人赵治平从舜宇光学离职后创办的公司。不同于舜宇光学选择为苹果或安卓手机厂商代工生产光学镜头，弘景光电瞄准智能汽车、新兴消费电子客户，全景运动相机是其中的代表性产品。公司与该领域的龙头厂商影石创新（ Insta360）关联紧密，2022年对其销售产品的收入高达1.4亿元，总收入占比超过30%。
新业务爆发之前，弘景光电前两年的收入与利润基本持平，仅仅是个位数的增长。2022年，影石创新与公司合作生产新品，加大了对其相机系列产品的需求，相关业务线一年猛增超12倍。受大客户的直接刺激，弘景光电去年营收翻番达4.5亿元，净利润扩张四倍达5600万元。新兴消费业务线的收入超过智能汽车线，占比超过一半。
运动相机从2011年萌芽，2014年衍生出消费级全景相机概念，十年间行业规模蓬勃增长近50倍。
目前，全球运动相机市场被三大厂商割据，分别是中国的影石创新、日本的理光及美国的 GoPro。Greenlight Insights统计的2020年数据显示，三家公司的市场占有率分别为 35%、28%和23%，合计超过90%。头部厂商竞争加剧的同时，后来者也在全力追赶——大疆近年来陆续推出了云台相机、手持云台、运动相机等品类，三星、小米也在快速布局。
根据弗若斯特沙利文数据，预计全球运动相机市场规模到2026年增长至460亿元，其中全景相机市场规模进一步增长至63.1亿元。
新兴品类处在上升期且市场集中，使得运动相机供应商的竞争已近白热化。
影石创新去年年初提交了上市申请。公开资料显示，影石创新的光学镜头供应商除弘景光电外，还有联创电子、泰联光学。其中，联创电子此前常年排名第一，年营收近40亿元，市值近100亿元，规模是弘景光电的10倍。而弘景光电后来居上，已经拿下了影石创新下一代新品的独家供应资质。截至9月12日，公司的影石创新在手订单金额接近1亿元，预计销售额仍将持续上升。
与影石创新的合作程度直接决定了弘景光电的发展前景，也是最新一轮证监会常规问询的重点问题。
上市前，弘景光电已完成4轮融资，每轮都与投资股东签有相关的对赌协议，核心要求便是上市。按照对赌的触发条件，弘景光电需要在2024年之前提交上市申请，2026年之前在投资方认可的公共证券交易市场完成上市（含主板、科创板和创业板或其他国内外证券交易市场，不包括新三板）。目前所有协议已经全部解除。
根据最后一轮的投资，结合上市预期，弘景光电的最新估值为11.9亿元，对应23倍市盈率。赵治平作为公司控股股东、实际控制人，直接持有28%的股权，直接和间接掌握57%的表决权。外部股东包括汽车电子上市公司德赛西威，占股5.7%。
