一万亿国债，老大哥带头加杠杆，摸着日本过河了！

中国正式进入老大哥加杠杆时代。

10月24日，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方。

10000亿元具体是花在这8方面：

1.灾后恢复重建

2.重点防洪治理工程

3.自然灾害应急能力提升工程

4.其他重点防洪工程

5.灌区建设改造和重点水土流失治理工程

6.城市排水防涝能力提升行动

7.重点自然灾害综合防治体系建设工程

8.东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。

这个「发特别国债」有以下几个特点：

1、以中央名义将向机构借钱，主要是银行。

2、债务记在中央政府上。

3、花钱主体是地方政府。

4、花钱方式是实用主义，主要是灾后重建、农田建设、水利工程等。

值得注意的是，发特别国债与央行放水完全不一样的，后者是央行资产负债表扩表，而财政手段就是为了避免放水。

这是一种非货币手段的国家层面加杠杆模式。

这也是没办法中的办法，央妈放一年水，不停降息降准，钱不断在金融系统里面空转，居民企业怎么刺激都硬不起来。

这也怪不了他们，现在中国居民杠杆率达到63.7%，超过了全球平均水平61.9%。企业部门杠杆率达到167.0%，有的地产企业杠杆率1000%。

面对经济下行周期，高负债的居民跟企业都躺平了。

居民忙着提前还房贷，就算有剩余现金，也像缩头乌龟一样缩银行里面打死都不出来。

企业则忙着修复重创的资产负债表，它们将目标从利润最大化向负责最小化设置，即使央行一再降息，企业都选择无视而专注偿还债务。

它们哪里还有心思消费，投资扩大生产，更别说创新啥的。

而咱们中央政府，杠杆率仅只有21.4%，远低于国际警戒线60%，真是全球极低那一档。

老大哥是时候站出来了。

既然存款打死都不想出来，那就以老大哥名义向银行借出来。银行的钱，不就是居民的存款嘛。

说到这，局长想起了一本书《大衰退》里面记录的日本的财政刺激。

1992年，日本经济形势急转直下，日本政客被逼通过修建道路桥梁之类政策刺激经济。

所谓财政刺激，简单来说就是政府出面借出并花掉个人存在银行闲置的存款。

看到这里，是不是跟中国目前情况很像，超高储蓄不愿意出来消费投资，那就由中央出面。

经过一轮又一轮的财政刺激，终于形成了世界三大泡沫之一，日债。另外两个则是中房美股。

有权威研究，如果日本政府不以此为代价去刺激经济，那么日本的国民生产总值就会跌至高峰时的一半。

通过修建道路桥梁之类政策，最后都会以工资形式发给工人和管理人员，进而带来消费，消费带动实体产业的产能利用率提升和产业扩张，企业盈利提升，工人收入提高，进一步增加消费。

如此正向循环，成功地阻止了国民生活水准灾难性下降，从这点上看，日本的财政刺激可以称为人类历史上最成功的经济政策之一。

时隔30年，中国摸着日本过河，通过中央加杠杆方式，将经济刺激起来，接着奏乐接着舞。