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橡胶：云南干旱+白粉病持续，逢低做多思路
【原料及现货】截至昨日，杯胶40.15（+0.8）泰铢/千克，胶水42.7（+0.2）泰珠/千克，云南胶水价格10200（0）元/吨，海南胶水11500（+100）元/吨，全乳胶现货11550（+50），青岛保税区泰标1400（0）美元/吨，泰标混合胶10800（0）元/吨，顺丁胶山东报价11350（-100）元/吨。【开工率】全钢胎样本厂家开工率为67.62%，环比-1.6% ，半钢胎样本厂家开工率72.99%，环比-0.4%。【资讯】据乘联会网站消息，初步统计，3月1-31日，乘用车市场零售159.6万辆，同比持平，较上月增长17%。今年以来累计零售427.5万辆，同比下降13%；全国乘用车厂商批发195.5万辆，同比增长7%，较上月增长22%。今年以来累计批发502.1万辆，同比下降8%。初步统计，3月1-31日，新能源车市场零售54.9万辆，同比增长5%，较上月增长27%。今年以来累计零售131.9万辆，同比增长15%；全国乘用车厂商新能源批发59.9万辆，同比增长32%，较上月增长21%。今年以来累计批发148.3万辆，同比增长24%。 【分析】云南地区白粉病叠加干旱依然持续，开割进一步延迟，今年交割品产量存在折损。全球产量处于季节性供应增长中，国内产区和泰国进入开割初期，当前进口量高位，国内库存达到新高，去库拐点暂不明确，对价格存一定压制。下游终端轮胎市场需求疲弱，终端走货放缓，企业成品库存存增加预期，对原材料库存采购谨慎。不过盘面价格已经处于估值低位，长线看估值低位，关注云南产区白粉病及干旱影响，逢低多配。 【操作建议】逢低做多 【短期观点】中性偏多
纯碱： 市场流通货量偏少，急跌后阶段性利空出尽
玻璃：深加工原片库存高位，部分地区产销走弱，尝试短空
【玻璃和纯碱现货行情】
纯碱：现货送到2900元/吨左右。
玻璃：贸易商报价1900元/吨附近。
【供需】
纯碱：
截止到2023年4月20日，周内纯碱整体开工率92.94%，环比涨2.21%。截止到2023年4月20日，周内纯碱产量62.10万吨，环比增加1.47万吨，上涨2.42%。
截止到2023年4月20日，本周国内纯碱厂家总库存38.68万吨，环比增加6.23万吨，上涨19.20%。
玻璃：
截至2023年4月20日，全国浮法玻璃日产量为16.05万吨，环比持平，本周（4月14日-4月20日）全国浮法玻璃产量112.34万吨，环比+0.32%，同比-6.28%。
截止到20230420，全国浮法玻璃样本企业总库存5030.9万重箱，环比-14.07%，同比-26.5%。折库存天数22.1天，较上期-3.7天。本周浮法玻璃各地区生产企业产销率普遍较高，平均达到130%，整体去库幅度明显扩大。
【分析】
纯碱：纯碱延续累库格局，投产预期逐渐临近，纯碱大势已去，玻璃-纯碱产业链利润将重新再分配，未来纯碱大趋势向下，过程或波折反复，但方向明确。虽然推演平衡表09合约之前较难形成过剩，但预期和情绪走弱将推动现货提前降价，进口增量等干扰因素同样对高价纯碱形成威胁。当前纯碱行业利润仍处高位，下方空间较大，投产预期下的供应压力是未来交易主逻辑，建议整体逢高空思路。不过短期内跌幅较大，利空阶段性出尽，市场流通货量依然偏少，可关注反弹短多机会。
玻璃：近日湖北地区产销明显走弱，各地深加工企业原片库存已囤货至高位，存在过度囤货行为，原片库存有待消化。经过前期非标套、地域价差套利，厂家大幅去库。此轮下游深加工补库较多。据了解，下游深加工家装行业订单复苏良好，但工程单表现一般，地产实际需求还有待进一步跟踪。据了解高价之下贸易商深加工接货意愿降低，预计五一节前后走货转弱，盘面冲高后有回落，可尝试短空。
【操作建议】
纯碱：短多思路
玻璃：可尝试短空
【短期观点】
纯碱：中性偏多
玻璃：中性偏空
纸浆：现货仍将新低，反套+单边做空
【现货情况】国内现货纸浆市场继续清淡走势，业者低价报盘出货，但实际交投偏清淡。下游原纸厂家需求延续刚需，多数厂家继续看空原料纸浆市场走势，采购积极性一般。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5100元/吨，环比-100元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5200元/吨，环比-50元/吨。
隆众资讯3月27日报道：据悉，智利Arauco公布4月份订单报价。其中，针叶浆银星815美元/吨；阔叶浆明星600美元/吨。隆众资讯4月12日报道：据悉，智利Arauco公布5月份订单报价。其中，针叶浆银星720美元/吨，本色浆金星630美元/吨，阔叶浆明星550美元/吨。因此5月进口成本将会在720*1.13*6.8+150≈5700左右。但后期仍有下降预期。
【库存情况】截止2023年4月20日，中国纸浆主流港口样本库存量：202.3万吨，较上期下降6.6万吨，环比下降3.2%，库存量在上周期累库后转为去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的情况，港上出货速度较上周期减缓，港上整体呈现窄幅累库的状态。本周期常熟港库存量较上周期明显去库，出货速度较上周期明显加快，周期内累计出货超过9万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本周期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。
【行情分析】隔夜期货盘面延续弱势逼近5000点整数关口，整体在没有其他突发扰动的背景下，期、现货将延续弱势，静候新一轮的美金报价出炉。由于欧洲信心指数依旧偏弱，且欧洲港口库存环比继续累库，基本面上依旧是做空的驱动，我们预期今年漂针浆将跌至600美金/吨，折合人民币在4600元/吨左右，盘面依旧有一定的下行空间。建议空单持有，稳健者可以考虑做反套譬如空06多09。
【投资策略】6-9反套/空单持有
工业硅：关注平水期电价下调幅度，供需双弱情况下，硅价或将低位震荡
【现货】4月26日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价15350元/吨，环比不变；不通氧Si5530工业硅市场均价15100元/吨，环比不变。华东Si4210工业硅市场均价16600元/吨，环比不变；华东有机硅用Si4210市场均价16900元/吨，环比下跌100元/吨，随着节前备货陆续结束，市场成交再转清淡。
【供应】3月工业硅共生产31.39万吨，环比增加3.29万吨，同比增长19.9%，其中新疆地区产量17.47万吨，环比增加20.38%，同比增长59.78%；云南地区产量1.7万吨，环比减少6.35%，同比减少46.41%；四川地区产量3.61万吨，环比减少17.13%，同比减少25.71%，西北地区新增产能稳定释放产量，月产量环比大幅增加，随着近期价格持续弱势，随工业硅价格持续弱势，迫于成本压力主产区云南、四川及新疆，其余西北高成本地区如陕西甘肃等地，因成本压力出现减停产情况逐渐增加，预计4月产量将环比减少。
【需求】虽然多晶硅的需求稳步提升，但有机硅的需求则反映持续走弱。有机硅企业恢复生产，关注需求恢复情况。即便暂停征收新太阳能税的规定通过，对我国影响较小，但也表明美国去中国化的决心，未来出口不容乐观。
【库存】高库存一直是今年工业硅价格承压的重要影响因素，据SMM统计，工业硅社会库存共计11.9万吨，较上周环比增加0.1万吨。北方天津周内到货较少以出货居多库存小幅减少，南方黄埔港周内到货较多库存增加，昆明近期成交尚算活跃，成交以期限商为主货物实际周转少库存环比不变。三地总的社会库存小幅增加。
【逻辑】4月预计供需双弱，生产商亏损生产意愿下降，需求暂无明显起色，短期内边际上有供应减少，需求恢复的改善迹象，比如西北企业的减产，有机硅企业恢复生产带动需求环比恢复。但即将进入平丰水期，平水期及丰水期电价下调降低西南地区生产成本，提振西南地区生产意愿，若西南地区复产，价格或承压继续下跌，整体来看工业硅价格在需求未恢复前，或将低位震荡。
【操作建议】观望
【短期观点】中性
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