疫情结束，又有了人间烟火，为什么需求端不尽人意？
感觉去年底的经济工作会议是想大干一场，借疫情之后报复性消费的东风，Ｍ２也在加速，政策不遗余力地刺激消费，结果是喜忧参半。
供应端当然没问题，首季ＧＤＰ增速为４．５％，中国如此庞大的经济体量，这个成绩不错了，但是，经济的增长与我们个人的感受总是有差距。今天银行的朋友还在说，她接触的企业，大多数都不愿意贷款，其实利率已经下来了不少，但是，企业的表现很矛盾，一面叫着缺项目，项目都让国企挤光了；一面又谨小慎微，被拖欠款，流动性不足吓破了胆，没有十足的把握，宁愿躺平，放弃项目机会，因为企业的折腾了几年，基本上消耗掉了多年的积累，经不起风吹雨打。
企业的命运又取决于市场的有效需求，需求端似乎与供应端走出了一个“顶背离”，春节期间在苏州看电影，感觉影院满血复活了；五一旅游再现人满为患，有意思的是，园区的收入与客流流有些不符，大家玩归玩，消费却变得保守了。并没有出现姚洋所担心的“经济过热”，不但不是过热，还有点冷，消费同比增长了０．１％，全当没看见吧，环比还有下滑的趋势。
所以，又一个热词在定义着中国经济，这就是内生力。
经济缺少内生力，什么是内生力？是市场自身的驱动力，不是靠强行扩表推动的增长，内生力是需求的旺盛，如果车子车子卖不动，房子房子卖不动，出台了许多刺激消费的政策还是卖不动，那就不是增加Ｍ２所能解决的问题了。
在过去的十五周，Ｍ２增加了５０万亿，如此巨大的的流动性，为什么没有带动需求，哪怕是生产需求？
原因是钱并没有流到民企和老百姓的口袋了。
那问题也就清楚了，如果要改变目前的经济状态，修复企业的负债表和利润表，归根结底，要让老百姓的口袋鼓起来。也有一些专家认为，银行个人存款增加额也很雷人，去年增加了十七万亿，今年又是小十万亿，由此判定不是老百姓手里没钱，而是由于社会保障机制不完善，消费趋向于保守。
这肯定是一个错判，疫情三年，老百姓哪来的那么大的存款？
存款额加大是与民间大资本退出市场同步的，退出投资的资产在理财与存款之间交换，理财收益有问题了，就转向存款；银行降低存款利息了，所以，最近存款又开始大幅减少。总之，那是有钱人的事，而有钱人既不投资，也无意扩张消费，尤其不再考虑买房，既然房住不炒，全国不动产登记后房地税也将加快，谁没事还去买房？而刚需想买，房价又不允许大降，心有余而钱不足。很多事做的总是那么自相矛盾，不知道图的是什么？
所以，消费不能指望高净值家庭，要看中低收入层。
一季度青年失业率高达１９．６％，就业的压力会越来越大，这种情况下，老百姓缺少对就业与未来收入的预期，刺激消费就成了张维迎说的本末倒置，刺激起来了也没有可持续性．
消费上不去，企业这头也不能指望。
２０２２年全国私人企业利润总计２６６００多亿元，下降了７％以上，今年继续下降，为２１．４％，企业的状况，表明很多企业实际已经是僵尸企业，现在就算是扩表，也已经失去了再生能力；如果消费起不来，企业要做的不是扩表，而是缩表，至少不至于死在“私人资本无序扩张”的路上。
当消费指数连续下降后，虽然不必然是一个通缩周期的到来，至少也需要一个较长的时间复苏，这种局面下，不仅仅是老百姓的消费趋于保守，不是赛道上的企业的经营理念也将趋于保守。
对大多数民企，特别是中小微企业来说，要做的是缩表，而不是扩表。
