国盛金控受累雪松控股“非吸”暴雷影响 新股东输血效果待考

国盛金控与新的股东关联交易较高，与雪松信托仲裁事项尚在审理，并且近期公司关联股东因涉嫌“非吸”暴雷。此外，在新股东输血后，国盛金控业绩仍不佳。

5月10日，国盛金融控股集团股份有限公司（以下简称：国盛金控，002670.SZ）发布2023年预计日常关联交易的公告，公司与新的股东关联交易较高，与第二大股东雪松国际信托股份有限公司（以下简称：雪松信托）纠缠不断，并且近期公司关联股东因涉嫌“非吸”暴雷。业内人士分析表示此事或会影响国盛金控公司治理结构稳定性。

值得注意的是，随着股权问题的最终解决，子公司国盛证券有限责任公司（以下简称：国盛证券）近日也完成新一轮工商信息变更，原董事长杜力退出，变更后新董事长为刘朝东。

而在新的控股股东输血后，国盛金控的业绩并未快速振作，2022年公司净利亏损，子公司营收下降两成，净利降八成；今年一季度国盛金控营收仍出现下降。针对上述情况，发现网向国盛金控发送采访函请求释疑，但截至发稿前，国盛金控并未给出合理解释。

关联交易较高且关联方涉嫌“非吸”暴雷引关注

公开资料显示，国盛金控于2012年在深交所上市，公司以证券业务平台为核心，以金融科技为支撑，以投资业务为纽带，链接资金与资产两端，充分发挥金融领域战略协同效应，打造全产业链金融产品与服务体系。

5月10日，国盛金控发布2023年预计日常关联交易的公告显示，2022年和2023年1-4月，公司与江西赣粤高速公路股份有限公司等三家关联方开立证券账户，交易产生的佣金净收入合计为18.42万元；同期与广发银行、江西银行发生回购、拆借等交易金额合计为2.4亿元。2023年1-4月公司与江西省交通投资集团有限责任公司（以下简称：江西交投）在承销、保荐与财务顾问服务取得的收入为36万元。

数据显示，江西赣粤高速公路股份有限公司和江西公路开发有限责任公司为江西交投控股子公司。2022年7月13日，江西交投等五家公司组成的联合体受让国盛金控原控股股东张家港财智等五家转让方合计所持9.75亿股股份，占公司总股本的50.43%，交易总价88.79亿元。

2022年9月8日，股东股份转让完成过户登记，江西交投也成为国盛金控新的控股股东。同时国盛金控董事刘详扬先生在广发银行担任董事，控股股东高级管理人员则在江西银行担任董事，符合规定的关联交易情形。

（图源：wind，公司公告）

2022年年报显示，国盛金控证券业务运营实体为全资子公司国盛证券及其下属企业国盛期货等。2022年国盛证券债券承销净收入3468.32万元，债券质押式回购4.97亿元，债券借贷受限金额2.76亿元。公司同期与广发银行、江西银行在债券方面的关联交易达2.4亿元，金额较高。其次，2022年9月，国盛金控与江西交投的借款形成应付关联债务，形成原因为关联方资金拆借，期末余额26.8亿元，本期利息2601.55万元。

业内人士表示，关联交易是监管机构关注的重点问题之一，因其可能涉及利益输送、粉饰报表等系列问题，合法合规合理的关联交易虽然可以起到降低交易成本和风险、加强协同效应等作用，但长期金额过高会影响投资者对公司持续经营能力的判断。

此外，5月7日，广州市公安局黄浦区分局官方公众号发布通告，依法对雪松控股集团有限公司（以下简称：雪松控股）下属的广东圆方投资有限公司（以下简称：圆方投资）等涉嫌非法吸收公众存款立案查处，对主要犯罪人嫌疑人张某等人采取刑事强制措施。

企查查显示，圆方投资成立于2016年，注册资本4.13亿元，从事资本市场服务为主的企业，雪松控股持股100%，实际控制人为雪松控股创始人、董事长张劲。据媒体报道，前述张某或是雪松控股创始人张劲。

（图源：企查查）

尤为注意的是，国盛金控第二大股东雪松信托也是雪松控股的控股子公司。企查查关联方穿透图显示，雪松控股为国盛金控直接或间接持股5%以上的企业，张劲为自直接或间接持股5%以上的自然人。

对此，上述业内人士表示，商业活动必须遵守法律法规，不得采取非法手段谋取利益。雪松控股的暴雷，在一定程度上会对其关联方国盛金控的经营与利益方面造成影响。

（图源：企查查）

与雪松信托存仲裁风险，国资接盘并未提振业绩

然而，国盛金控与雪松信托的纠缠不止如此。2016年国盛金控实施重大资产重组，通过发行股份及支付现金的方式购买雪松信托等持有的国盛证券100%股权。彼时国盛证券的董事长为杜力。

2016年1月13日，雪松信托与公司签订《业绩承诺补偿协议》，承诺国盛证券2016年度-2018年度归母净利润分别不低于7.4亿元、7.9亿元和8.5亿元。上述重大资产重组完成后，国盛证券2016年度-2018年度归母净利润均未达到雪松信托承诺的业绩标准，甚至国盛证券在2018年净亏损1.9亿元，根据协议约定，雪松信托应向公司承担业绩承诺差额补偿义务。

2018年11月，雪松信托就《业绩承诺补偿协议》对国盛金控等三人提起侵权之诉；2019年2月国盛金控提起反诉，请求判令雪松信托以协议履行业绩承诺差额补偿义务。

此后，雪松信托与国盛金控就业绩承诺补偿等相关事宜再次提起仲裁，截至今年一季度末，国盛金控与雪松信托的纠纷案件仍在仲裁审理中。同时雪松信托所持公司3.12亿股股份被质押和冻结，占公司总股本的16.11%。

（图源：wind，公司公告）

值得注意的是，查阅数据发现，此仲裁事项也间接影响了公司的业绩。Wind数据显示，2018年，受自营投资业务、管理费用以及计提资产减值影响，国盛金控净亏损4.29亿元，其中便计提了与国盛证券有关的商誉减值准备8211.86万元。同时，除去2019年外，深交所已五次对国盛金控下发年报问询函，问询函中均会问及与雪松信托的纠纷事宜。

除上述事项外，2022年期末国盛金控尚未披露的其他诉讼、仲裁事项涉案金额合计11.19亿元，其中公司作为原告或申请人涉案金额为10.94亿元，作为被告或被申请人涉案金额为0.24亿元。

此外，根据中国证券业协会截至2022年三季度末统计数据，国盛证券营业收入排名第55位，净利润排名第78位；国盛金控2022年前三季度末净亏损1.46亿元。

（图源：wind）

因此，为促进公司持续稳健发展以及满足生产经营和业务发展需要，2022年9月，国盛金控向控股股东江西交投借款26.8亿元。但2022年末，国盛金控营业收入仍同比下降19.33%，净亏损4.37亿元，其中国盛证券净利润同比下降76.84%。

今年一季度，国盛金控营业收入同比下降21.71%；净利润0.45亿元。即使国盛金控获得江西交投的巨额输血，公司营收也持续下降，由此可见国盛金控的业绩并未完全提振。

需要提及的是，随着股权问题的最终解决，4月26日，控股子公司国盛证券已完成新一轮工商信息变更，从人事信息变动看，公司董事长由杜力变更为刘朝东，副董事长张巍、监事会主席叶强以及董事马跃进均离任，新增董事陆箴侃以及监事会主席赵翠英。

同时，5月9日，基于实际经营情况和公司整体战略规划的考虑，国盛金控对子公司北京国盛互联信息咨询有限公司、上海多专科技有限公司和天津国盛信安科技有限公司进行清算并注销。查阅数据发现，国盛金控上述子公司已基本无经营业务，不能实现收入且长期亏损或未盈利，对公司管理造成一定负担。

那么在新的控股股东的注入之下以及工商信息完成变更后，2023年后面三个季度国盛金控以及子公司国盛证券将如何用好股东资源发展，值得继续关注。

（记者罗雪峰 财经研究员刘利香）