引言：主线趋势的形成过程，首先需要大资金容量的板块载体，其次需要故事的引爆点和想象延伸空间，最后需要不断利好消息的催化助推。
在去年金融街论坛年会上高层提出了要“探索建立具有中国特色的估值体系，旨在促进市场资源配置功能更好的发挥”。对此资本市场对其赋予了“中国特色估值体系”概念，简称“中特估”，而此概念主要是综合行业地位、估值、基本面等多个要素的央国企、地方国资背景的上市公司。
下面我们一起来梳理中特估的炒作链条：
注：以下个股为炒作龙头或强势股代表，仅作为分析，不作投资推荐；“★”代表资金认可的强度级别。
第一阶段：局部起点，三大电信运营商，候补中国卫通（时间周期大概为2022年11月—2023年03月）
1）2022年11月炒作数字经济开始，从底部开启估值回归爬坡，先后顺序“中国联通（★★★）—中国电信（★★★★★）—中国移动（★★★★）”，到2023年2月人工智能风口来了，中特估+人工智能概念叠加，如虎添翼，加速腾飞。
2）中国卫通（★★★★★）先炒作6G通信，然后赶上人工智能风口，亦是中特估+人工智能双重标签，双轮驱动。
点评分析：起点为局部导火索，吸引大资金关注，此时的中特估只有三大运营商的零星个股表现，底部爬坡先是跟信创主线，后又跟人工智能主线，贴上主线的标签跟随上涨，还没有梯队成型，但引起了市场的关注，是否其他中字头中特估也会估值修复行情？
第二阶段：全面扩散延伸—中字头，如三桶油、一带一路基建、跨境支付等（时间周期大概为2023年03月—04月）
1 ）三桶油—中国石化（★★★）、中国石油（★★★）、中国海油（★★）；
2）一带一路基建—北方国际(★★★★★)、中工国际（★★★★）、中铝国际（★★★）、中国交建（★★★）、中国铁建（★★★）、中国中铁（★★★）、中国中车（★★）、中国电建（★★）中国能建（★）等；
3）跨境支付、电商—中油资本（★★★）小商品城（★★★★）；
风格暗线：央国企、地方国资背景国企改革—易华录（★★★）、中远海科（★★★）、上海电影（★★★★★）、中国科传（★★★★★）、中科信息（★★★★）、华建集团（★★★★）
点评分析：此时的中特估已有了一定的梯队，有较弱的板块效应。奈何人工智能主线太强，风头盖过了中特估，市场认定的中特估只是轮动板块，只有每次人工智能主线分歧调整的时候，中特估才承接了其出来的资金，没有上涨主动性。与此同时还有个半导体芯片半路杀出搅局，分流了部分资金，因此中特估还未得到主流大资金的一致认可，上涨持续性不佳，趋势上不温不火，个别亮眼表现。
第三阶段：试错聚焦区域，大金融、军工（中船系）（时间周期大概为2023年04月末—05月初）
1）大金融：巨象起舞，地动山摇！
保险—中国平安（★★）、中国人寿（★）；
银行—中国银行（★★）、中信银行（★★）；
证券—银河证券（★★★★）、光大证券（★★）、中金公司（★★）；
地产—中交地产（★）、天保基建（★）；
多元金融—中粮资本（★★）、中航产融（★★）；
2）中船系军工—中船科技（★★★★★）、中国船舶（★★）、中船汉光（★★★）、中船防务（★★）久之洋（★★）昆船智能（★★）；
风格暗线：中特估+数据库（AI）—中国出版（★★★★★）、中视传媒（★★★★）、国新文化（★★★）
点评分析：目前正处于人工智能老主线退潮时期，中特估有了主动性，新主线得到确认的阶段，承接人工智能退潮出来的大部分资金，全面爆发体量太大，上涨下跌都是拖动指数级别的巨震。如此一来没有吸引资金进场，不仅赚钱效应很差甚至亏钱效应严重，而且还打击市场情绪和信心，容易造成系统性风险，故市场要先稳住局面，然后再重新寻找新的聚焦点延伸主线行情。
第四阶段：大海捞针，寻找新的聚焦点（时间周期大概2023年05月初—？）
各个行业、各个派系、各个区域版图进行细分等待市场进一步挖掘确认：
消费—贸易、零售、汽车、医药医疗、食品饮料……
资源—电力、煤炭、有色、化工、稀土、……
运输—轨道交通、航空、港口航运、物流……
科技—TMT（互联网、通讯、传媒）、半导体……
……
注：“……”代表此处省略了很多细分
点评分析：中特估只是个泛概念，涉及方向非常广，第三阶段的试错聚焦区域造成了不小的打击，给人的印象是“中特估”变成了“中特哭”！目前市场进入混沌期，市场需要重拾信心，大资金重新寻找新的聚焦点也需要时间，且难度很大，静候新的聚焦点浮出水面。
结语：千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面！
综上链条梳理分析，中特估新主线的形成之路一定是坎坷的，它没有新能源那么底蕴深厚，也没有人工智能那么快速聚焦的能力，它是国家发展大局的战略级主线，需要的是综合利多因素的积聚爆发，目前可以挖掘的线索有：
1）破净低估值、高股息分红；
2）国内外局势以及政策利好消息刺激；
3）国企改革、重组混改预期；
4）未来业绩预期；
这些因素或多或少的综合叠加发酵有利于吸引资金聚焦合力，打造战略级主线趋势行情，也必将延续很长的时间周期。让我们一起锚定思路去挖掘和筛选，静静等待以主力大资金摔杯为号，跟随上车，享受大主升行情！
