推动居民融资需求恢复仍是关键

本报记者 周子勋

央行日前发布的数据显示，4月份人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元。分部门看，住户贷款减少2411亿元，其中，短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元。住户存款减少1.2万亿元。

中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东在接受中国经济时报记者采访时表示，4月份人民币贷款同比多增649亿元，意味着市场对资金需求已转为扩张状态。但同时应该看到，在人民币贷款中，住户贷款减少说明居民融资需求恢复仍不乐观，其资产负债表的修复还有待时日。

“短期贷款减少意味着购车等消费经营贷款需求不强，而中长期贷款需求减少则与住房按揭贷款需求不高，居民继续降杠杆和减少债务压力的态势明显有关，也将意味着房地产市场复苏动能后劲不足。”刘向东说，从居民部门信贷需求偏弱走势看，主要在于居民收入增长预期不高，对失业风险仍有所担忧，因此，不敢扩张资产负债表，尤其是负债端的扩张意愿不强。

中国银行研究院研究员梁斯在接受本报记者采访时指出，居民部门短期贷款和中长期贷款双双减少，可能有两方面原因：一是一季度信贷数据冲量，经济主体资金需求放缓，金融机构居民经营性信贷投放力度减弱；二是在存款利率下调的背景下，居民持有资产收益率降低，可能会选择提前还贷。这也能从房地产市场运行中发现一些端倪：4月，30个大中城市商品房成交面积、成交套数为1249.04万平方米、11.06万套，同比分别上涨28.37%和22.94%。虽然增速均保持在20%以上，但是与3月份相比出现明显下降（3月二者增速分别为45.02%和41.02%），同时也与去年4月份基数较低有关（去年4月二者增速分别为-52.38%和-51.87%，为2022年全年最低）。

中国财政科学研究院金融研究中心研究员封北麟告诉本报记者，我国住户贷款主要是住户购房抵押贷款、汽车消费贷款等反映大额消费支出需求的贷款。此类贷款的减少，表明居民在大额消费支出方面保持比较谨慎态度，对未来收入增长预期偏弱，信心不足。

封北麟表示，虽然居民正在动用存款满足增长的消费需求，经济热度有所回升，但是居民动用存款而非贷款满足消费需求的增长，尽量避免负债的谨慎行为也反映出居民预期仍然偏弱。因此，尽管4月、5月的经济情况预期向好，但是保持一季度以来的恢复性增长仍需进一步释放市场活力，关键是改善市场预期。

在梁斯看来，从金融数据规律看，较难使用单月数据作出趋势性判断，但对数据背后可能存在的隐忧要给予关注，特别是如何有效引导和提振居民消费预期，以及消费信心的持续性改善，后续需要持续跟踪数据变化，并积极采取措施进行应对。

刘向东认为，应进一步从改善社会预期入手，引导市场主体信心恢复，有效支持刚性和改善性住房需求，从而为居民扩表提供明显转强的收入预期支撑。