21世纪经济报道记者 申俊涵 江门报道
近年来，越来越多地方政府善用股权投资工具，招商时从过往的财政补贴模式升级为股权投资模式，合肥、常州、重庆等地均走出成功范本。珠江西岸的百年工业之城广东江门，也因股权投资的以投促引而焕发出蓬勃生机。
“过去，我们以母基金投资子基金的方式为主，招募第三方市场化专业管理人去进行股权投资。如今，随着对产业引导基金的运作愈加熟悉，主动管理基金成为我们的重中之重。我们从去年开始重点打造专业化直投团队，这对自身的管理能力、投研能力、本地产业认知理解能力也提出了更高要求。”近日，江门金控董事长梁军华在接受21世纪经济报道专访时说。
江门金控董事长梁军华
据了解，江门金控成立于2016年，是江门市唯一一家国有股权投资平台。其目前管理七支基金，管理规模超过50亿元。江门金控通过基金的投资导向作用，引入政府重点扶持的战略新兴产业，支持高新技术企业发展，推动战略新兴产业尽快成长为支柱产业。同时，引进一批产业龙头，着力激发内外联动，促进江门当地产业集聚发展。
成立七年来，江门金控通过以投促引的产业投资模式，为江门引入中创新航、精测电子等产业龙头，促进当地产业升级发展。同时，又在引入外地项目与挖掘本地企业的过程中，收获不错的投资回报。
依托本地产业资源，投资聚焦新能源、高端制造赛道
近年来，股权投资市场发展波诡云谲，从业者想要分一杯羹，还须顺势而为。梁军华分析称，在投资端，由于国际形势变化等因素，核心技术创新替代模式创新，成为当下的投资热点。过去坐了多年冷板凳的硬科技投资机构，可能会获得丰厚回报。靠投资商业模式创新获取投资回报的机会，则慢慢淡出主流视野。
对国有机构来说，同样注重赋能硬科技产业的发展。同时，根据广东省委“1+1+9”工作部署和江门市委“1+6+3”工作举措，江门金控将投资目光主要聚焦在新能源和高端制造等核心领域。
由于新能源领域里的光伏、动力电池和风能进入成熟期，已经形成一批龙头企业。因此，江门金控在这三个细分赛道中，更关注装备制造、关键原材料国产替换或解决产能瓶颈、下一代技术产业化等细分方向。
“此外，我们对储能也保持高度关注。我们注意到国家政策层面对供电端和电网端储能的放开及海外户用储能的井喷，都将利好储能行业的发展，我们也希望能在储能领域进行相关布局。”梁军华说。
他认为，随着动力电池以及光伏产业的发展，会带来产能过剩的问题。如何处理过剩的这部分产能，是整个行业需要考虑的问题。而动力电池的生产线只要做稍作改造，就可以做成储能电池的生产线，这两者的核心技术是相通的。由此，江门金控在有计划地投资一些快充站、充电桩，以及一些大规模储能项目。
同时，作为广东老牌工业城市，江门工业门类齐全、制造业底蕴深厚，高端制造也是江门金控关注的重点投资领域。近年来，江门当地通过培育本土企业和招引外地企业，已经培育和引进了科杰公司、中车广东、动力博石、凯特精密机械等一批龙头骨干企业，以及覆盖产业链各环节的配套企业。
今年以来，随着ChatGPT的火爆带来的新一轮人工智能创业投资热潮。梁军华认为，其中投资机会主要在两方面，一是软件算法层面，二是基础硬件层面。结合江门本地的优势，江门金控将在基础硬件层面进行布局。
“江门在印刷电路板的产能规模、技术实力方面，具有全国领先优势。无论芯片技术发展到什么阶段，都需要电路板卡去支撑，更高层次、高密度、高性能的电路板卡是发展方向。如果大湾区有好的偏硬件的人工智能企业，我们愿意支持引进到江门，发挥当地的电路板产业优势。”梁军华说。
在投资阶段的选择上，梁军华认为，国资体系下，国有机构的投资会更加稳健、追求成功率，江门金控做投资也是“有所为有所不为”。
对风险较高的早期项目，江门金控倾向于通过母基金的方式去覆盖，选择决策机制更灵活的市场化基金管理人去投资。对PE阶段、Pre-IPO阶段、甚至是并购重组的项目，江门金控倾向于通过直接投资把控整个投资流程。在选择具体项目时，江门金控会考虑其所处赛道的前景，以及项目本身的成长性、技术壁垒、护城河等因素。
以投促引落地中创新航等项目，收获产业效益与财务回报
中创新航是江门金控“以投促引”模式进行产业投资的典型代表案例。2022年，江门金控发挥金融团队的专业性，配合市委市政府汇同新会、江海两区政府联合国内动力电池领域龙头企业中创新航，共同投资超过200亿元建设60GWh动力电池&储能电池生产基地。
该项目2022年1月26日签约以来，江门市委市政府各部门以及江门金控高度重视，全力支持项目加快建设，项目多次刷新投资及建设记录。2023年4月，中创新航江门基地产品正式下线，充分体现了招商引资的“江门速度”。
梁军华介绍称，在引进中创新航的过程中，江门金控也在港股市场重金投入7亿元，对中创新航进行战略投资。“在港股这样高风险的市场中投入7个亿，表面上看对国资机构来说是比较‘激进’的。我们这样做主要是基于对中创新航企业和新能源电池产业的长期看好，并且中创新航对江门当地产业有着很好的强链、补链效果。”梁军华说。
据了解，目前，江门已经成为广东省新能源电池核心原材料主要生产基地，本地具有生产正极材料的优美科长信、芳源环保、科恒实业、道氏技术，生产负极材料的荣炭电子，以及生产电池智能装备的海目星和生产电池精密结构件的科达利等知名企业，产业集群初具规模。
随着中创新航江门基地项目的建成投产，江门正着力推动新能源动力电池产业园以及相关配套建设，力争通过5到8年时间打造千亿级的新能源电池产业集群。在中创新航带动下，已经有科达利、天赐新材、精测电子等上下游龙头企业相继落户和增资扩产。
“投资带来的财务回报是一方面，更重要的是在中创新航的带动下，江门从偏传统产业的工业城市，一跃成为粤港澳大湾区中，具有新能源电池新兴产业特色的城市，产业链布局已经初具规模。”梁军华说。
除了中创新航之外，江门金控还通过投资科韵激光2000万元，促成精测电子投资30亿元产业落地。在通过投资招引促进当地产业发展的同时，江门金控也在一系列投资中获得不错的财务回报。
2021年，江门金控推动江门市国资系统首次参与上市公司再融资，投资2亿元参与广东道氏技术2021年定向增发。该项目可谓产业投资领域的“戴维斯双杀”，一方面引领企业在新会古井新材料产业园落户总投入超过20亿元的碳纳米管负极材料生产基地，另一方面在半年时间内实现139%的净收益率。
同时，江门金控持续发掘本地企业，所投企业基本全覆盖江门市本地具有较高上市预期的企业。迄今，江门金控管理的创投基金已累计投资本地初创企业1.36亿元，包括鑫辉密封、雅图高新、宝德利、松田电工、励福环保等一批本地“专精特新”明星企业。在近期发行的芳源股份、博盈焊接、奇德新材等上市公司股东名单中，也有着江门金控关联基金的身影。
5月20日，粤科金融集团将携手广东省风险投资促进会、南方财经全媒体集团、中国投资协会创投委等单位合作举办2023年粤港澳大湾区风投创投高峰论坛。同时，在活动上，广东省风险投资促进会将隆重推出粤港澳大湾区风投创投竞争力评选榜单。敬请关注！
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